Toekomstbeeld schreef op 20 december 2018 17:54:
[...]
:-) omdat ik het al een keer of vier eerder heb toegelicht was ik nu heel kort.
Eerst een kleine correctie mbt de Assets for Sale. Dit is 100% de optelsom van Italië + Duitsland en 17,5% aandeel Whistl.
Het vastgoed wat te koop staat, de lege panden, staan voor boekwaarde zero in de balans. Ze zijn immers niet in gebruik.
Tweede correctie is dat de omzet D+I iets van 750 mln euro is. Maar dat maakt niet uit voor mijn verhaal.
Het verschil met de waardering voor Sandd tov D+I is dat er voor Sandd een koper is (PostNL) die grote synergie kan behalen. Vanwege de enorme overlap op alle activiteiten. Dus machtig veel weg te snijden!
Voor Postcon geldt dat niet. Postcon zit in een relatief klein afgebakend gebied waar nauwelijks anderen opereren. Zelfs Deutsche Post laat zijn neus amper zien in dat gebied waar Postcon zit. Dus niets weg te snijden, niets te besparen voor een ander postbedrijf. Geen business case te bedenken.
De business as is zal na verkoop exact hetzelfde blijven.
Voor Nexive is er wel meer vergelijk met Sandd. Ook een landelijk netwerk. Dus daar zullen meer partijen interesse in hebben.
Maaaarrrrr de partij die de mooiste business case zou kunnen creëren (Poste Italië) zal tegengehouden worden door de Italiaanse ACM. Want de nieuwe regering heeft midden juni 2018 de liberalisering tot een hoger streven gebombardeerd. Jaja , de liberaliseringshond bijt je nog een keer in je kont Herna!
Dus blijven over.....lokale/regionale postbedrijven die een ambitie hebben om Nexive in het geheel op te kopen c.q. gedeeltes.
Maar die halen nooit de synergieën zoals PostNL in vergelijk met Sandd.
Dus mooi die 750 mln omzet maar de waarde wordt bepaald door wat er daarna valt te verdienen.....of beter gezegd, wat er valt weg te snijden.
PostNL kan na overname van Sandd, naar schatting 80 tot 120 mln wegsnijden op de omzet van ongeveer 190 mln.
Bij Postcon kan er niets weggesneden worden. Bij Nexive is het de vraag maar zeker niet in ordergrootte PostNL/Sandd.