Het gros van de beleggers zal wat betreft het afgelopen jaar vast tevreden kunnen zijn met de beleggingsopbrengsten. Tenminste, als er niet teveel in midkappers is belegd en men de goede aandelen uit de hoofdindex heeft gepikt.
Ondanks waarschuwingen van analisten eind 2023 dat 2024 een recessiejaar zou worden en een aantrekkelijk rendement op aandelen onwaarschijnlijk, hebben we bij Fintessa voor onze cliënten een mooi resultaat behaald. Waar er historisch gerekend mag worden op een gemiddeld rendement van zo’n 7 procent per jaar, staat de Amsterdamse hoofdindex op een koersrendement van zo’n 11,7 procent en de BEL20 zelfs op 15. Daarmee nestelt 2024 zich net in het ‘linker rijtje’ van de jaarrendementen.
Chinese heropleving
Beleggers werd door het analistengilde in 2023 ook geadviseerd om in 2024 niet te beleggen in China. De op één na grootste economie van de wereld heeft het namelijk zwaar. Als gevolg van enorme problemen in de vastgoedsector groeit de economie lang niet meer zo snel als een paar jaar geleden.
Dat heeft zijn weerslag op de bevolking. Waar Chinezen tot een paar jaar geleden vastgoed vooral zagen als hun ‘appeltje voor de dorst’, is dit appeltje nu verschrompeld. Dat heeft de gemiddelde Chinees huiverig gemaakt om zijn geld te laten rollen.
Maar dat je daarom nu niets meer zou kunnen verdienen met beleggen in China vergt enige nuancering. De China CSI 300-index sloot het afgelopen beleggingsjaar af met een rendement van ruim 16 procent. De Hang Seng-index van Hongkong ging zelfs bijna 18 procent hoger het jaar uit. Dat is beter dan menige Europese hoofdindex heeft gepresteerd. Bovendien is het beste aandeel uit de AEX dit jaar Prosus, met een rendement van ruim 45 procent. Dat heeft het te danken aan het grote belang in het Chinese Tencent, dat zelf ook ruim 43 procent hoger staat dan ultimo 2023.
Staatssteun voor de massa
De opmars van de Chinese aandelen begon na de zomer, toen de Chinese overheid (eindelijk) tekenen van leven toonde en begon in te grijpen in de economie. Eerst deed men dat voorzichtig en volgens ‘de markt’ ruim onvoldoende, maar uiteindelijk is er toch een stevig pakket maatregelen uit de bus gekomen om de problemen aan te pakken.
Het pakket werd de dinsdag voor Kerst verder opgetuigd met de grootste obligatie-uitgifte van het land ooit. Het regime in Peking is van plan om in 2025 voor 3.000 miljard renminbi, dit is ongeveer 395 miljard euro, aan speciale staatsobligaties uit te geven. Behalve consumptie en investeringen stimuleren wil China hiermee ook staatsbanken herkapitaliseren. Voor grote bouwprojecten wordt 1.300 miljard renminbi uitgetrokken en de technologiesector krijgt 1.000 miljard renminbi ter ondersteuning. De geplande obligatie-emissie van volgend jaar zal het drievoudige zijn van wat er dit jaar is geleend op de markten.
Peking liet via het staatspersbureau nog eens bevestigen dat de economie extra ondersteuning blijft krijgen. De machthebbers herhaalden hun plannen om de overheidsuitgaven op te voeren, om zo de consumptie te stimuleren. Men zal de pensioenen verhogen en meer subsidies aan de gezondheidszorg verstrekken.
Het is allemaal een poging om het consumentenvertrouwen te laten toenemen, zodat de Chinese burgers meer gaan consumeren: Keynes in zijn puurste vorm. Dat mag wel iets kosten. Inmiddels is de totale Chinese schuld als percentage van het BNP groter dan de Amerikaanse.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan. Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.