Jean Le Brun schreef op 16 november 2021 09:01:
In juli 2020, publiceerde Antoine Cloquet aan de UCL (voor Louvain School of Management) een diepgaande analyse om Tessenderlo te waarderen. Ik weet niet of dit hier ooit vermeld geweest is. Hij gebruikte verschillende waarderingsmethodes en werkte samen met twee aandeelanalisten die Tessenderlo volgen (Beghin van Kempen en Co en Demeester van ING).
Om zijn EV/EBITDA ratio te bepalen kende hij eerst een multiple toe aan de aparte segmenten van Tessenderlo (agro, bio val., industrie en T-power) door vergelijking met sectorgenoten en kwam uiteindelijk aan een gemiddelde van 7,79 voor de ganse groep.
Indien we hierop verder borduren, komen we aan een waarde voor Tessenderlo Group van 54 Euro.
En voor de waardering van de Picanol Group komen we aan:
1)Oude Picanol: 45 Euro (basis HY 2021)
2)Waarde Tessenderlo aandelen = 66,30 Euro (21.732.586 stuks aan 54 maakt 1.173.559.644 of 66 euro per aandeel)
3)Waarde Rieter : 4,75 euro
Samengevat (basis koersen 12/11/2021):
-Geschatte waarde van Picanol Group: 115 Euro of opwaarts potentieel van ongeveer 71%
-Geschatte waarde van Tessenderlo Group: 54 Euro of eveneens opwaarts potentieel van eveneens ongeveer 71 %
Ik denk dat het oude Picanol (inhaalbeweging, sterke prestatie Rieter, berichten van insiders op forum etc) met meer dan mooie resultaten zal tevoorschijn komen en heb dus volste vertrouwen in Picanol