Wonder schreef op 8 augustus 2014 14:18:
Ik ga een bewering doen dat de iphone 6 geen saffier scherm krijgt. Ik ga dit onderbouwen met de kwartaalrapportage dat is verschenen van GTAT. Indien je het er niet mee eens bent hoor ik graag tegenargumenten.
Ik kan jullie aanbevelen een blik te werpen op het laatste kwartaalrapport GTAT welke zojuist is verschenen en daar je eigen conclusies uit te trekken:
investor.gtat.com/secfiling.cfm?filin...Met name is interessant pagina 30.
* In connection with our sapphire material operations in Mesa, we have incurred approximately $524 million related to capital expenditures, primarily to obtain sapphire material growth and related production equipment. *
Inmiddels is er 524 miljoen uitgegeven. De Apple betaling van Apple voor het gereed maken van de Mesa fabriek bedraagt 578 miljoen. De laatste tranche betaling van Aple is nog niet binnen. GTAT betaalt dus uit eigen middelen vooruit? Dat zou impliceren dat GTAT achterloopt op haar schema en hier een financieel risico loopt door eigen gelden aan te breken. Dit wordt ook min of meer bevestigd op pagina 27 waarin wordt aangegeven dat de kaspositie 133 miljoen is verminderd.
* We have experienced production inefficiencies in Mesa, including costs related to: production process tuning necessary to generate saleable material; qualification of consumable materials that are necessary for the operation of the equipment at the site and the qualification of the supply chain for this operation. Due to these issues, the Mesa operation is operating at a per unit and total cost structure substantially above the targeted cost structure for the facility. *
De kosten voor productie van saffier bij de MESA febriek zijn momenteel significant hoger dan de doelstelling. Dat zou betekenen dat er momenteel verlies kan worden gemaakt op hetgeen daar wordt geproduceerd.
* During the three months ended June 28, 2014, we had write-downs of inventory to net realizable value, losses on produced inventory not deemed to be saleable and inventory spoilage as a result of plant construction related interruptions. *
De laatste drie maanden is afgeschreven op geproduceerde voorraad welke niet meer bruikbaar is. Dit duidt op een bevestiging van de ‘yield issues’. De ‘bash rapporten’ waren dus correct. Het verhaal dat er slechte kwaliteit alumni is gebruikt wordt hiermee erg waarschijnlijk.
* There is still additional installation of the necessary growth and related equipment, as well as further process tuning, before the ramp up will be completed. *
Voorlopig, totdat de fabriek gereed is, zullen de hoge kosten een grote rol blijven spelen. Er worden totdat de fabriek gereed is zelfs negatieve marges verwacht op saffier:
* It is our goal to improve production efficiencies to achieve the targeted cost structure, but we expect to continue to incur sapphire production ramp up costs in the near term. We also expect to continue to experience low or negative margins until the ramp up is completed on this operation. *
Verderop in het rapport (blz.. 35 kan je lezen hoe hoog de extra kosten waren en wat het effect is op de marges van het saffier segment.
Nu komt het meest interessante, en ik zal het hele stuk quoten omdat GTAT dit niet voor niets in de context heeft geplaatst:
* As noted above, Apple is not under any contractual obligation to purchase sapphire material from the Mesa facility and the MDSA does not specify whether or when sapphire materials will be incorporated into any product. Our obligation to commence repayment of the Prepayment Amount will begin in January 2015, regardless of the quantities of sapphire material purchased by Apple. Until the production ramp up is completed, we expect that EQUIPMENT SALES in our sapphire segment will continue to account for a MAJORITY of our sapphire revenues. *
Wat moeten we hier van maken? Uit het rapport is al duidelijk dat de setup van de fabriek voorlopig nog niet klaar is. Tot die tijd moeten we er van uitgaan dat de verkopen uit het saffier segment voornamelijk zal komen uit de saffier equipment hoek. Dus niet het materiaal! GTAT heeft dinsdag de forecast gegeven dat ze 600- 700 miljoen omzet verwachten en dat de marges hoger worden. Mijn vraag aan jullie is: hoe kan de iphone 6 een saffieren scherm krijgen terwijl we weten dat de marge op een scherm laag of negatief is en tegelijkertijd GTAT een hoge marge prognose geeft. Het simpele antwoord: Er komt GEEN SAFFIER scherm op de iphone 6 en de marges worden behaald op de equipment.
Zo, ik ben benieuwd naar jullie reacties. Haal mijn beredenering onderuit indien mogelijk. Graag zelfs.