JustRevisited schreef op 6 augustus 2024 23:07:
Het lastige is dat er geen fundamentele waardering van tomtom mogelijk is.
Waarde op basis van earnings:- de outlook is ingetrokken dus een waardering van X maal de cashflow is niet mogelijk
Waarde obv assets:- de nieuwe maps zijn een laag om diverse bronnen heen met name om Open Street Map heen, die ‘laag’ is zowel een proceslaag (kwaliteitsgaranties) als data lagen (proprietary tomtom data).
De assets van TomTom zijn niet meer de data, het betreft AI, knowhow, processen, etc. Om data te verwerken. Dat is minder tastbaar (geen tangible asset) en lastig te waarderen.
Deze jarenlange expertise en het meer recente platform heeft pas waarde als het winstgevend kaarten weet te produceren.
We weten dat deze Orbis kaarten én beter én goedkoper te produceren zijn dan de oude proprietary TomTom kaarten. Maar voorlopig levert het nog geen zwarte cijfers op.
Niet getreurd, er is een hele pijplijn (‘funnel’) aan potentiele klanten voor Orbis. Dus het zal wel winstgevend gaan worden. Maar tot die tijd is er geen waardering aan te hangen en is het “wat de gek ervoor geeft”.
Dit lost zich vanzelf op als er wel weer een outlook is en er is ook nog die meer dan 2 euro per aandeel netto kaspositie die in het aandeel zit.
De hierboven genoemde situatie zorgt voor een limbo-waardering. Toch ben ik wel voornemens om bij een dip in te stappen, want die limbo is tijdelijk.
==