ArcelorMittal LU1598757687

uitleg claimemissie AM

1. [verwijderd] 5 maart 2016 22:11

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   De afgelopen tijd is er veel geschreven over de claimemissie.
   Daarbij ook veel onzin.
   Bij deze een poging uit te leggen wat een claimemissie inhoudt en wat gaat gebeuren bij verschillende beurskoersen en emissiekoersen.
   
   Allereerst enkele wetenswaardigheden
   • AM wil $ 3,0 mld. = circa € 2,7 mld. ophalen d.m.v. een claimemissie om de balans te versterken. Hiermee kan de schuldpositie verkleind worden en kunnen dure leningen afgelost worden met een positief effect op de toekomstige bedrijfsresultaten.
   • Er zijn nu 1,8 mld. aandelen.
   • AM vraagt de aandeelhouders dus circa € 1,50 per huidig aandeel bij te storten.
   Iemand met 1000 aandelen weet dus dat hij € 1.500 euro moet bijstorten ongeacht de (ontwikkeling van de) beurskoers en de emissiekoers.
   • Hoe hoger de beurskoers hoe hoger men de emissiekoers kan vaststellen.
   De emissiekoers zal altijd lager moeten zijn dan de beurskoers. Anders doet niemand mee.
   • Eigenlijk doet de hoogte van de emissiekoers er niet toe.
   Hoe lager de emissiekoers des te meer aandelen erbij komen en dus hoe groter de zogenoemde verwatering. Echter, als je mee doet met de emissie, verwatert je aandeel in het bedrijf niet. En doe je niet mee dan kun je de claimrechten verkopen waardoor je op die manier schadeloos gesteld wordt voor de verwatering.
   • De claimemissie is een methode om elke aandeelhouder in dit geval 1,50 per aandeel te laten bijstorten. Als elke aandeelhouder mee zou doen, zou een emissie niet nodig zijn. Elke aandeelhouder zou dan € 1,50 per aandeel kunnen overmaken, waarna het aantal aandelen gelijk blijft (1,8 mld. aandelen). (En in theorie zou men AM daarna € 1,50 per aandeel hoger waarderen omdat de financiële positie van het bedrijf zo veel beter is geworden.)
   
   
2. [verwijderd] 5 maart 2016 22:45

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   In de onderstaande tabel staat bij welke emissiekoers hoeveel aandelen er bijkomen (aantal en percentage) en hoe groot de verwatering dan is.
   
   Emissiekoers extra aandelen verwatering
   € 4,00 675 mln. 37,50% 27,27%
   € 3,60 750 mln. 41,67% 29,41%
   € 3,00 900 mln. 50,00% 33,33%
   € 2,70 1.000 mln. 55,56% 35,71%
   € 2,40 1.125 mln. 62,50% 38,36%
   € 2,00 1.350 mln. 75,00% 42,86%
   
3. [verwijderd] 5 maart 2016 23:01

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   In de onderstaande tabel staat wat, bij welke combinatie van beurskoers en wisselkoers, de nieuwe beurskoers wordt na uitgifte van de claimrechten.
   Formule: B_koers - (B_koers – E_koers) x verwatering = B_koers nieuw
   Voorbeeld: 4,50 - (4,50 – 3,00) x 33,33% = 4,00
   
   Emissiekoers verwatering € 5,00 € 4,50 € 4,00
   
   € 4,00 27,27% € 4,727 € 4,364 € 4,000
   € 3,60 29,41% € 4,588 € 4,235 € 3,882
   € 3,00 33,33% € 4,333 € 4,000 € 3,667
   € 2,70 35,71% € 4,179 € 3,857 € 3,536
   € 2,40 38,36% € 4,000 € 3,692 € 3,385
   € 2,00 42,86% € 3,714 € 3,429 € 3,143
   
   Stel:
   - de beurskoers is € 4,50 per aandeel vlak voor de uitgifte van de claimrechten
   - de emissiekoers is € 3,00 waardoor er 900 mln. aandelen bijkomen (= € 2,7 mld.)
   Er komen dan 50% aandelen bij (bovenop de 1,8 mld. reeds aanwezige aandelen.)
   De verwatering is dan 33,33% (900 mln. aandelen / 2.700 mln. aandelen)
   
   Stel je hebt 1000 aandelen
   - 1.000 x € 4,50 = € 4.500
   - 500 x € 3,00 = € 1.500
   - 1.500 x € 4,00 = € 6.000
   
   Net voor de emissie heb je 1000 aandelen ter waarde x € 4,50 =4.500 euro
   Direct na de emissie: 1000 x € 4,00 + recht op bijkopen van 500 aandelen x 3 euro.
   Dat recht (!) is verhandelbaar en € 500 waard omdat je 500 aandelen mag kopen voor € 3,00 terwijl die € 4,00 waarde zijn.
   Daardoor heb je, zowel net voor als direct na de uitgifte van de claimrechten, een bezit ter waarde van € 4.500.
   
4. [verwijderd] 5 maart 2016 23:38

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Als je aandelen hebt en je wilt niet meedoen met de claimemissie, dan hoef je de aandelen niet te verkopen voordat de claimrechten worden uitgegeven aan de huidige aandeelhouders.
   De claimrechten zijn namelijk geld waard. Namelijk net zoveel als het verschil tussen de beurskoers net voor de uitgifte van de claimrechten en de beurskoers direct erna.
   Zie ook bovenstaand getallenvoorbeeld.
5. gpjf 6 maart 2016 00:39

   auteur info

   • gpjf

     Lid sinds: 13 sep 2004

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2262

     Gegeven: 167

   •    Aantal posts: 18.407

   Goed initiatief Tukker51 ,
   
   ABtje of hoe noemen ze dat haha
6. NewKidInTown 6 maart 2016 06:21

   auteur info

   • NewKidInTown

     Lid sinds: 06 aug 2005

     Laatste bezoek: 07 sep 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6070

     Gegeven: 1873

   •    Aantal posts: 33.122

   quote:

   gpjf schreef op 6 maart 2016 00:39:

   Goed initiatief Tukker51 ,
   
   ABtje of hoe noemen ze dat haha
   

   AB-tje ? x i nx. (het rechter vakje rechts boven de posting aan klikken, zal het je even voor doen want een dikke AB is wel verdiend)
   
   Ah, ik zie nu welgeteld 1 AB-tje bij de eerste posting staan, als die van jou is, neem ik mijn woorden terug. De rest is van mij, zouden er meer moeten doen :-)
7. [verwijderd] 6 maart 2016 08:03

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   interessant draadje! goede uitleg tukker, maar het blijft wel stel dat stel zus.heb persoonlijk de claim emissie van KPN meegemaakt,en heb toen mijn claims verkocht. verwacht dat de claims aardig oplopen qua prijs. verschil met KPN is echter dat alle signalen om weer winst te maken bij AM op groen staan! kijk de ijzererts prijs en de importheffingen.verwacht na de emissie een aardige correctie op de beurskoers.denk wel dat we voor de emissie de 5 nog halen!
8. Regenboog33 6 maart 2016 08:39

   auteur info

   • Regenboog33

     Lid sinds: 27 apr 2014

     Laatste bezoek: 29 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 468

     Gegeven: 159

   •    Aantal posts: 2.701

   AB nr 8 gegeven
9. gpjf 6 maart 2016 08:54

   auteur info

   • gpjf

     Lid sinds: 13 sep 2004

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2262

     Gegeven: 167

   •    Aantal posts: 18.407

   quote:

   KidBackInTown schreef op 6 maart 2016 06:21:

   [...]
   
   AB-tje ? x i nx. (het rechter vakje rechts boven de posting aan klikken, zal het je even voor doen want een dikke AB is wel verdiend)
   
   Ah, ik zie nu welgeteld 1 AB-tje bij de eerste posting staan, als die van jou is, neem ik mijn woorden terug. De rest is van mij, zouden er meer moeten doen :-)
   

   Bedankt, ik had geen idee hoe het werkt haha
10. [verwijderd] 6 maart 2016 10:16

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    En wat te denken van het door Goldman Sachs nieuw afgegeven koersdoel van 3,45?
    Dat moet in mijn bescheiden optiek het koersdoel voor NA de claimemissie zijn.
    
    Dan zou je kunnen denken dat de emissiekoers zo'n 2,50 euro zal gaan worden.
12. [verwijderd] 6 maart 2016 10:50

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    tukker51 schreef op 5 maart 2016 23:01:

    Voorbeeld: 4,50 - (4,50 – 3,00) x 33,33% = 4,00
    

    De verwatering was inderdaad juist, foutje van mij.
    Deze berekening klopt echter niet, 4,50 - 1,50 = 3 x 33,33% = 1, het klopt wel als er 133,33% staat
    Het gemiddelde kan ook berekend worden door (4,5 + 0,5 x 3) gedeeld door 1,5.
13. rene l 6 maart 2016 11:50

    auteur info

    • rene l

      Lid sinds: 16 dec 2005

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 11037

      Gegeven: 1583

    •    Aantal posts: 10.692

    Ik snap er helemaal niets meer van.
    
    Het enige wat ik weet is dat ze 1,8 miljard dollar op willen halen met de emissie.
    
    Hoeveel extra aandelen komen er op de markt?
    Stel nu dat ze het aantal aandelen gaan verdubbelen en dat elke aandeelhouder dus de mogelijkheid heeft om voor elk aandeel in bezit er 1 bij te kunnen kopen.
    Het kan natuurlijk ook minder zijn, maar dat maakt volgens mij geen enkel verschil als je vol mee doet als gewaardeerde aandeelhouder die aandelen Mittal al jarenlang in porto heeft.
    
    Je zou dan dus kunnen concluderen dat je aan de dag voorafgaand aan de emissie deze 1,8 miljard moet delen door de prijs van de slotkoers op dat moment om de uiteindelijke waarde van de claim te kunnen bepalen.
    
    Hoe hoger de koers op dat moment, hoe minder je bij hoeft te lappen, dus.
    
    Denk ik nu te simpel of zie ik iets over het hoofd.
    
    Gelukkig ben ik ook geen financieel expert en doe berekeningen meestal op een bierviltje.
    
14. [verwijderd] 6 maart 2016 12:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Bijlappen moet je altijd even veel per aandeel, alleen is de vraag hoeveel aandelen je er voor krijgt. Gezien de nominale waarde van 10 cent kan dat wel eens hoog uitvallen, dat doen ze toch niet voor niks. Het is gewoon afwachten en wil of kan je niet meedoen is verkopen de enige optie, anders kom je met een giganisch verlies ben ik bang.
15. [verwijderd] 6 maart 2016 12:10

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    € schreef op 6 maart 2016 12:07:

    Bijlappen moet je altijd even veel per aandeel, alleen is de vraag hoeveel aandelen je er voor krijgt. Gezien de nominale waarde van 10 cent kan dat wel eens hoog uitvallen, dat doen ze toch niet voor niks. Het is gewoon afwachten en wil of kan je niet meedoen is verkopen de enige optie, anders kom je met een giganisch verlies ben ik bang.
    

    Volstrekte onzin. Waarom doe je dit??
    Zit je een beetje scheef?
16. gpjf 6 maart 2016 12:13

    auteur info

    • gpjf

      Lid sinds: 13 sep 2004

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2262

      Gegeven: 167

    •    Aantal posts: 18.407

    quote:

    € schreef op 6 maart 2016 12:07:

    Bijlappen moet je altijd even veel per aandeel, alleen is de vraag hoeveel aandelen je er voor krijgt. Gezien de nominale waarde van 10 cent kan dat wel eens hoog uitvallen, dat doen ze toch niet voor niks. Het is gewoon afwachten en wil of kan je niet meedoen is verkopen de enige optie, anders kom je met een giganisch verlies ben ik bang.
    

    Wat een enorm ge oh
17. [verwijderd] 6 maart 2016 12:39

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Dank je wel Tukker. (AB)
18. jojo3 6 maart 2016 13:15

    auteur info

    • jojo3

      Lid sinds: 12 apr 2012

      Laatste bezoek: 19 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 46

      Gegeven: 1

    •    Aantal posts: 853

    Wat doet deze emissie met de optieprijzen?
    Worden die ook aangepast?
19. marique 6 maart 2016 13:37

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7445

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.852

    Met een claim emissie kan een bedrijf in nood, uit de brand worden geholpen. Jammer is alleen dat in erg veel gevallen een claim emissie te laat komt. Met als gevolg dat de onderneming jaren nodig heeft om er weer bovenop te komen. Als dat al lukt, want heel vaak lukt het niet en gaat het bedrijf failliet of wordt het voor een zacht prijsje overgenomen.
    
    Als belegger moet je voor jezelf dus de vraag stellen of het bedrijf ná de emissie nog voldoende overlevingskans heeft.
    
    In de bijlage een 10-jarig overzicht van 23 Nederlandse beursfondsen met een claim emissie.
    Grofweg komt het erop neer dat minder dan de helft van de bedrijven uiteindelijk overleeft. En daarvan dan nog weer minder dan de helft met recent een hogere koers dan de TERP (= theoretische openingskoers bij start emissie).
    Het goede nieuws is dat bij ruim de helft van de emissies de koers binnen drie maanden hoger was dan de TERP.
    Een slimme belegger kan hier zijn voordeel mee doen.
    
    

    Bijlage:
20. marique 6 maart 2016 13:38

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7445

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.852

    quote:

    jojo3 schreef op 6 maart 2016 13:15:

    Wat doet deze emissie met de optieprijzen?
    Worden die ook aangepast?
    

    Ja
21. marique 6 maart 2016 13:44

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7445

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.852

    quote:

    rene l schreef op 6 maart 2016 11:50:

    Hoeveel extra aandelen komen er op de markt?
    
    

    Is vooraf niet te zeggen. Gemiddeld 50% verwatering. Wat neerkomt op 1 nieuw aandeel voor 1 oud/bestaand aandeel. Hier bij AM zou dat dus 1,8 mln nieuwe aandelen zijn.
    Filosoferen over het aantal nieuwe aandelen is eigenlijk zinloos. Hoe je het ook wendt of keert, er moet € 1,50 per huidig aandeel worden bijgelapt.
    @tukker51 heeft enkele goede voorbeelden gegeven.