Leefloon schreef op 17 augustus 2021 11:30:
[...]
Een uitgeslapen hond merkt alvast op dat bpost
niet in EBIT rapporteert. Die €340 miljoen over een boerenjaar betreft
aangepaste EBIT, waarbij het eenmalige COVID-19 bijvoorbeeld een recurrent element zal zijn. Details...
Een deeloorzaak kan zijn dat de CEO een CEO van een saai bedrijf is, in de huidige vorm overeind gehouden door de Staat, maar dat er ooit een
format is bedacht waarbij zo'n CEO tóch gezagsgetrouw (uiteindelijk is bpost een wereldje met personeel in uniformen) op het schild wordt gehesen. (Adjusted) EBIT geeft zo'n grijze muis dan meer ruimte om met teveel geleend geld groei te gaan kopen (én om met geld te gaan strooien om de koers te trachten te managen). Gaan rapporteren in (adjusted) EBITDA kan het voorsorteren zijn op een afwaardering van het met teveel geleend geld gekochte. De grijze muis schittert zo op het schild, en consequenties of tegenvallers worden (ook door lobbyisten) buiten gecommuniceerde cijfers gehouden. Terwijl eenmalige of tijdelijke meevallers dus juist onder recurrente cijfers kunnen vallen. Een eventuele overstap naar (adjusted) EBITDA kan er in elk geval op duiden dat er invulling aan de letters D en A gegeven gaat worden. Een onnodige overstap, want er zullen er weinigen zijn die oprecht zullen denken dat er te weinig is betaald voor Radial. Alsof de hoogte van het geheven schild wordt bepaald door een hoogste te noemen winstbedrag, als (!) "EBIT" wordt vervangen door "EBITDA".
Een stabiel bpost hoeft overigens geen saai bedrijf te zijn, maar een CEO zorgt er niet voor dat ik opeens post ga herontdekken, en je zou het ook niet merken wanneer zo'n CEO door ziekte langdurig afwezig zou zijn. In de geknipte en geplakte vorken zit eveneens geen enkele uitdaging. Grijze muizen kunnen dus uitstekend bij post passen. Alleen het gesensibiliseerde dividendbeleid is een belangrijke, merkbare en verstandige verandering sinds het nieuwe regime.