Branco P schreef op 11 april 2020 12:11:
[...]
Ik kan een kleine poging wagen:
Vóór Corona stond het aandeel boven 10 euro, dus dan hebben we het over een beurswaarde van 5 miljard euro. Ik zag dat het resultaat voor 2019 onderaan de streep 300 miljoen euro was (K/W = 17), dus kennelijk dachten de aandeelhouders dat er wat toekomstpotentie zit in het aandeel (voor wat betreft de ontwikkeling van de winst)
Stel, AF/KLM heeft in totaal dit jaar 6 maanden slechts 50% van de normale omzet, dan hebben we het over 27,2 miljard/12*6*50% = 6,8 miljard euro minder omzet. Er wordt in ieder geval minder kerosine verbruikt en de overheden nemen het grootste deel van de loonkosten (bij 6 maanden 50% is dat al bijna 2 miljard) voor hun rekening. Ook zullen de vliegtuigen ietsje langer meegaan omdat ze nu niet gebruikt worden dus kun je in de toekomst bepaalde investeringen iets uitstellen.
Onderaan de streep zie ik dan voor 2020 een verlies van 2 miljard euro is het bovenstaande scenario. Daar zal misschien een deel van nog worden overgenomen door de overheden (vanwege de lock down) en in ieder geval zal een renteloze lening van de overheid worden verstrekt, dus is het dan zaak om dat verlies van 2 miljard (of minder?) over een lange termijn uit te smeren (10 jaar?).
Al met al kom je dan de komende 10 jaar op een 200 miljoen euro lager "resultaat" per jaar uit, dus als het oude scenario was: van 300 miljoen 2019 richting 700 miljoen in 2029, dan is het nieuwe scenario: van 100 miljoen in 2019 naar 500 miljoen in 2029.
Daar zou dan een aandeelhouderswaarde voor nu van circa 2 miljard euro bij passen, ofwel iets meer dan 5 euro per aandeel.
Maar je schrijft dat je zelf belegt voor verschillende partijen dus ik mag aannemen dat je juist dan ook dit soort berekeningen maakt. Welke berekening heb jij gemaakt?