MOEdig Voorwaarts schreef op 17 november 2022 08:13:
[...]
Op orde, tja, het eigen vermogen is nog steeds lager dan het geheel aan immateriele activa en er zijn eigenlijk nauwelijks harde assets (productie wordt uitbesteed). De balans ziet er waarschijnlijk wel beter uit dan bij de beursgang. IPO-koers van €15,75 blijft voorlopig uit beeld. Volgens mij hebben ze destijds een paar jaar voor die beursgang de merken gekocht, het bedrijf volgehangen met schulden en toen met veel mooie verhalen het tegen een veel forsere waardering (inclusief schuld) naar de beurs gebracht. Zeg maar het spelletje waar private equity zo goed in is.
Ik wacht nog steeds op het moment dat ze bij Nolet van gekkigheid niet meer weten wat ze met hun geld moeten doen, maar bij een positieve koersreactie zou ik ze hebben buitengegooid. Enige positieve punten zijn de omzetgroei en hervatting van het dividend.
Bij "value"-aandelen (als je daar hier over kunt spreken) zijn het echter vooral de negatieve punten waar de markt gretig op focust. In plaats van verkopen tussen €11 en €12 zou ik ook uit een ander vaatje kunnen tappen en bijkopen rond €9,50, hoewel er zat betere beleggingen te bedenken zijn. De enige reden om hier in te zitten is hoop op een re-rating of overname. Beide lijken uit te blijven en dan mag je het doen met af en toe wat dividend, zolang de balansverhoudingen het toelaten...