“Met de dalende olieprijzen eis ik dat de rente onmiddellijk wordt verlaagd,” zei Donald Trump onlangs op het World Economic Forum in Davos. Deze uitspraak legde direct een spanningsveld bloot tussen politiek en het onafhankelijke beleid van centrale banken. Wat betekent dit voor de Amerikaanse economie en beleggers in de komende periode?
Trump versus de Federal Reserve
President Trump staat bekend om zijn uitgesproken mening over monetair beleid. Hij bekritiseerde regelmatig de Federal Reserve (Fed) en haar voorzitter Jerome Powell, die hij nota bene zelf benoemde tijdens zijn eerste presidentstermijn.
Trumps roep om renteverlagingen is echter in strijd met de economische realiteit: de inflatie in de VS is weliswaar aan het dalen, maar nog niet stevig genoeg verankerd onder het doel van 2%??. De uitlatingen van Donald Trump lijken dan ook vooral politiek gedreven. Kennelijk past een lagere beleidsrente beter bij zijn plannen voor de komende jaren.
Sterke Amerikaanse economie, maar risico’s zijn er altijd
De Amerikaanse economie staat er goed voor, met sterke cijfers op de arbeidsmarkt en solide consumentenbestedingen??. Maar het zijn juist deze robuuste cijfers die de neerwaartse trend van de inflatie vertragen?. In een groeiende economie stijgt de vraag naar goederen en diensten. Ook heeft economische groei een opwaarts effect op de marktrente ,waardoor rentelasten stijgen voor bedrijven en consumenten??. Daarbovenop kunnen Trumps strengere immigratiewetten en hogere handelstarieven de inflatie verder opdrijven. Redenen genoeg voor de Fed om voorzichtig te zijn wat betreft verdere renteverlagingen.
Wat kunnen beleggers verwachten?
De Fed zal waarschijnlijk terughoudend zijn wat betreft verdere renteverlagingen op korte termijn. Centrale bankiers willen, voordat ze de renteteugels laten vieren, eerst zien dat de inflatie stabiliseert onder de 2% op jaarbasis. Bij deze analyse houden zij rekening met tal van datapunten, waaronder de olieprijzen en de gevolgen van Trumps handelsbeleid.
Hoewel Trumps uitspraken kunnen zorgen voor politieke druk en monetaire onzekerheid onder beleggers, is en blijft de Federal Reserve een politiek onafhankelijk orgaan. Jerome Powell heeft eerder al aangegeven niet te zullen aftreden op verzoek van president Trump. Het beleid van de Fed is gericht op prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid. Voor beleggers is het belangrijk om zich niet te veel af te laten leiden door politieke uitspraken en zich te blijven richten op de lange termijn.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.