Na een sterke start van het jaar heeft een belangrijke grondstoffenindex, de Bloomberg Commodity Total Return Index (BCOMTR), het hoogste niveau in 26 maanden bereikt. Dit kan wijzen op een doorbraak na twee jaar van schommelingen.
Deze stijging volgt op eerdere pieken tijdens de pandemie en de oorlog in Oekraïne, zegt grondstoffenspecialist Ole Hansen van Saxo. De index is dit jaar met 6,1% gestegen en in het afgelopen jaar met 13,5%. De BCOMTR volgt 24 belangrijke grondstoffen, verdeeld over drie sectoren: energie, metalen en landbouw.
Goud en zilver trokken de meeste aandacht door hun sterke prijsstijgingen. Dit komt door de toegenomen vraag naar fysieke staven en krapte op de markt. Toch zijn het niet alleen edelmetalen die goed presteren. In de landbouwsector is herstel zichtbaar na bijna drie jaar van daling.
Vooral maïs en sojabonen laten flinke winsten zien, wat deels te maken heeft met betere oogstomstandigheden en verhoogde exportvraag. Ook Arabica-koffie heeft het goed gedaan, met een indrukwekkende stijging van 123% in het afgelopen jaar. Dit komt door een combinatie van slechte weersomstandigheden in belangrijke producerende landen en stijgende transportkosten. Daarnaast heeft de Amerikaanse vleesmarkt sterke groei laten zien door krapte in het aanbod, wat de prijzen van veeproducten heeft opgedreven.
In de energiesector en bij industriële metalen is de groei gemengd. Koper en aluminium presteren goed dankzij hun belangrijke rol in de energietransitie. Koper is essentieel voor elektrische bedrading en batterijen, terwijl aluminium veel wordt gebruikt in lichtgewicht constructies en zonnepaneelframes. Aan de andere kant blijven zink en nikkel achter. Deze metalen worden gebruikt in de staalproductie en roestvrij staal, maar hebben te maken met lagere vraag en overaanbod op de markt.
Belangrijke trends die de groei stimuleren
Er zijn verschillende wereldwijde trends die de vraag naar grondstoffen versterken. Hier zijn enkele redenen dat grondstoffen op de lange termijn aantrekkelijk blijven als investering.
- Deglobalisering: door geopolitieke spanningen, vooral tussen de VS en China, heroverwegen landen hun handelsstrategieën. Overheden en bedrijven willen minder afhankelijk zijn van wereldwijde toeleveringsketens en kiezen vaker voor lokale productie en handel met bondgenoten (‘friendshoring’). Dit leidt tot een grotere vraag naar grondstoffen, omdat landen strategische voorraden willen aanleggen van energie, voedsel en metalen.
- Defensie-uitgaven: door toenemende geopolitieke spanningen, zoals conflicten in Europa en het Midden-Oosten, nemen de militaire uitgaven wereldwijd toe. Dit zorgt voor meer vraag naar metalen zoals nikkel, koper en zeldzame aardmetalen.
- Decarbonisatie: de overstap naar duurzamere energiebronnen, zoals wind- en zonne-energie, en de toenemende populariteit van elektrische voertuigen (EV's) stimuleren de vraag naar zogenaamde energietransitiemetalen.
Koper is cruciaal voor de elektriciteitsinfrastructuur, terwijl lithium, kobalt en nikkel nodig zijn voor batterijen. Aluminium wordt veel gebruikt in lichte voertuigen en zonnepaneelframes. Ook zilver en zeldzame aardmetalen spelen een rol bij de productie van zonnepanelen en windturbines.
- Demografische veranderingen: in veel westerse landen vergrijst de bevolking, wat leidt tot hogere kosten voor gezondheidszorg en infrastructuur. Dit verhoogt de vraag naar medische technologie en bouwmaterialen.
- Klimaatverandering: extreem weer, zoals droogtes en overstromingen, heeft een grote impact op de landbouw. Dit maakt de productie van gewassen als cacao, koffie en graan onvoorspelbaarder. Hierdoor kunnen prijzen snel stijgen. Ook neemt de vraag naar koeltechnologieën zoals airconditioning toe, wat de behoefte aan energie en specifieke metalen vergroot.
Of de recente groei van de grondstoffensector zal aanhouden, is onzeker. Toch laten de wereldwijde trends zien dat de vraag naar grondstoffen op de lange termijn waarschijnlijk zal blijven stijgen. Beleggers kunnen hierop inspelen door te beleggen in sectoren die profiteren van deze ontwikkelingen, zoals energie, metalen en landbouw.
Ole Hansen werkt sinds 2008 bij Saxo Bank en is sinds 2010 Hoofd Grondstoffenstrategie. Hij analyseert de wereldwijde grondstoffenmarkten op basis van fundamentals, marktsentiment en technische ontwikkelingen. Hansen is de auteur van de wekelijkse Commodity Update, waarin de bewegingen in grondstoffen worden uiteengezet, en biedt klanten ook handelsvisies op grondstoffen onder het merk #SaxoStrats. Hij levert regelmatig bijdragen aan diverse media.