groenkijker schreef op 26 oktober 2017 20:43:
Pharmers, het was een mooie dag en wordt een mooie morgnen en overmorgen.
Zomaar wat overwegingen om gevoel met dit nieuws te hebben.
Resume Q3 en outlook
Feiten,
Q2-Q3 omzetgroei van 66% op eigen kracht!
Gerelateerd aan de USA-markt (verhouding met EUR en ROW onbekend) is dat een groei van 8-9% naar 15-16%.
Wat me opvalt is boekhoudkundige afboeking van 13.8mio voor herwaardering derivaten a.g.v. koersstijging van het aandeel. Blijft dit zich voordoen?
Exclusief deze afboeking is er sprake van nettowinst in Q3!!!
Verwachtingen,
Q4, aanname stijging marktaandeel van 15% naar 25% (tov USA ivm onbekend met verdeling) voor acuut en 10% voor preventief geeft een omzet 55 mio in Q4!
Lijkt me voorzichtig gezien de problemen bij de concurrentie.
Morgen Shire in de gaten houden met Q3-cijfers.
2017: totale omzet 110 – 115 mio.
?? Afboekingen herwaarderingen derivaten. Wat is de invloed op netto winstgevendheid.
In algemene zin valt de kosten structuur voor financiering wel op. 50 mio kosten tot heden voor financiering en afboekingen. De kracht van pharming is de bruto winst. Eerder al aangehaald.
2018:
Aanname Marktaandelen 25% voor acuut en 10% preventief, (USA gerelateerd), verdeling niet in te schatten.
Kosten stijging met 25%. YtY
Stijging R&D: 50% YtY, investering in onderzoek Pompe o.b.v. opbrengsten uit RUC.
Aanname eerste termijnbetaling Vaelant van 20 mio.
Afdracht winstbelasting 25%.
WPA (incl verwatering uitstaand en warrants: 560 mio stuks) 0,074.
O.b.v. K/W=20, koersdoel 1,47.
O.b.v. ratio omzet = 6, koersdoel 2,30.
Bovenstaande mijns inziens defensieve analyse van dit potentievolle aandeel.