ff_relativeren schreef op 28 juli 2020 00:48:
[...]
Dit smeekt om een reactie. Bij deze :
Het afketsen van een herfinanciering in februari was nadrukkelijk niet het gevolg van het Coronavirus. Het virus moest toen nog beginnen aan haar opmars door Europa, Verenigd Koninkrijk, Australie, Afrika, Zuid Amerika, Noord Amerika en Canada.
Dat Fugro vastliep in een aantal uitgestelde orders , kwam volgens mij geheel door het Arabisch-Russische gevecht over de prijs van ruwe olie. Die uitgestelde orders zijn tot op de dag van vandaag niet opnieuw toegekend, en de kans dat die orders het komende (2e) halfjaar wel vergeven worden, wordt met de dag kleiner. De OPEC+ club heeft immers afgesproken om per 1 augustus (aanstaande zaterdag) weer meer olie te gaan oppompen en te exporteren.
De achterliggende reden van dit OPEC+ besluit was een verwachte aantrekkende economie. Met de opnieuw oplopende spanningen tussen China en de VS, in combinatie met een niet opgelost handelsconflict tussen Índia en de VS, en een niet opgelost handelsconflict tussen Europa en de VS, is het maar de vraag of het economische herstel er in het 2e halfjaar 2020 al komt.
En dan is een mogelijke 2e Coronagolf in de wintermaanden nog niet eens meegenomen in de overweging of er de komende 6 maanden al genoeg economisch herstel komt.
Voor het bedrijf Fugro zou het m.i. al genoeg zijn als er een groot deel van herstel komt, waardoor de uitgestelde orders alsnog binnen het boekjaar 2020 worden binnengehaald. Dat is immers een voordeel van de IFRS boekhoudregels. Toekomstige inkomsten uit een bestaande order kunnen op papier al genoeg verschil maken om met succes een herfinanciering te kunnen uitonderhandelen.
De tijdlijn is voor Fugro het grootste gevaar. En met meer olie op de markt en meer Corona besmettingen wereldwijd, ziet die tijdlijn er niet goed uit. De € 575 miljoen opdrogende kredietlijn (feitelijk gewoon leningen) en de € 190 miljoen aflopende obligatie moeten in het komende voorjaar van 2021 opgelost worden. Ook zonder een herfinanciering.
In dat scenario komt het woord op tafel waar iedereen een hekel aan heeft : (claim)emissie.
Het worden spannende tijden. Voor het bedrijf Fugro. Voor de schuldeisers. En voor de aandeelhouders. Om nog maar te zwijgen over de toeleveranciers, de klanten en de opdrachtgevers.