'belegger'' schreef op 13 december 2024 19:17:
[...]
De business van Flow Traders is schaalbaar. De vaste kosten worden al terugverdiend. Van extra ingezet kapitaal houden ze dan meer over, mits er een markt voor is.
Stel je investeert €100, maakt 10% rendement, keert dat volledig uit als dividend en herbelegt dat dividend. Dan heb je na 1 jaar €110, na 2 jaar €121, na 3 jaar €133,10.
Als je het geld in de onderneming houdt, kun je bijvoorbeeld 11% rendement halen in jaar 2 en 12% in jaar 3. Je verdeelt de vaste kosten namelijk over een steeds groter handelsvolume. Dan heb je na 1 jaar €110, net als met dividenduitkering. Maar na 2 jaar heb je dan €122,10 en na 3 jaar €136,75.
Dit is een fictief voorbeeld en je kunt de operationele hefboom niet oneindig uitmelken. Maar het management van Flow Traders ziet kennelijk nog mogelijkheden. Er wordt vaak gesteld dat dividend een disciplinerende werking heeft op kapitaalallocatie, want er is minder geld dus er moeten duidelijkere keuzes worden gemaakt. Maar dat gaat dan over dure investeringen of overnames. Flow Traders wil het extra geld inzetten als handelskapitaal. Als je ze daarin niet vertrouwt, valt er ook iets voor te zeggen om je hele positie te sluiten.