A confident CFO and Company

1. Alexi Delarui 7 maart 2008 22:11

   auteur info

   • Alexi Delarui

     Lid sinds: 16 apr 2004

     Laatste bezoek: 12 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 29

   07-03-2008 A confident CFO and Company
   
   Voor allen die zich onzeker voelen gezien de fikse daling van het aandeel T2 de afgelopen weken.
   Ik ben vol van vertrouwen! "patience is a virtue"
   
   The facts: We met with TomTom’s CFO (Marina Wyatt) and IR officer (Richard
   Piekaar) yesterday.
   Our analysis: The two main take-aways from the meeting relate to (1) developments
   in the In-car and Mobile segment and (2) managing margins going forward.
   Although no major contracts have been announced, we got the distinct impression
   that TomTom is more confident about its entry in the OEM market then it lets on. It
   has already communicated that it will sign a large OEM contract in FY08 but reading
   between the lines (underscored by the significant R&D budget for In-car), we conclude
   that we should not underestimate the company. Currently we do not take into account
   any revenue from In-car, despite the obvious investments (Siemens VDO unit
   acquisition and R&D). A possible success in In-car thus represents a clear upside
   versus our current valuation.
   With regards to the Mobile/LBS segment, CFO Wyatt mentioned that, although this
   segment is relatively unimportant now, TomTom is looking at the possibilities of
   playing a role in that segment. Given developments in the industry (mobile phone
   operators pushing off-board solutions using software navigation provided by 3rd party
   vendor or those that they have acquired or mobile phone manufacturers integrating
   vertically such as Nokia), we felt it would be next to impossible for TomTom to play a
   role in that market. CFO Wyatt hinted that not all of the mobile phone manufacturers
   have decided upon their strategy and that there may be an opening there. This would
   present a clear upside to our valuation as we do not take into account any meaningful
   revenue from this segment currently.
   The second main issue relates to the development of margins. TomTom stated that
   there is still a clear possibility of generating margins of 40% (no surprise there….), not
   only because of BOM reductions (although these will be less in FY08 versus FY07)
   but also because there is still room for taking costs out of the device, i.e. smart
   engineering. This is somewhat more positive versus our interpretation of TomTom’s
   remarks during the Q407 conference call in which this element did not play a major
   role. In relation to OPEX, CFO Wyatt clearly stated that a substantial portion can be
   qualified as discretionary. This includes marketing but TomTom has added flexibility
   because the length of contracts offered to staff (1 year for a large proportion) and the
   increased use of service providers (in the case of customer support call centres). In
   other words, achieving the 40% gross margin and 20% EBIT margin may be more
   easily achieved (or even exceeded) as TomTom has better than assumed control of
   parts of CoS and OPEX.
   Conclusion & Action: The main take-away from the meeting is that TomTom is a lot
   more confident about its prospects in In-Car and even Mobile/LBS than one could
   assume given certain statements in earlier periods. Both segments, if TomTom is able
   to gain entry, have substantial long term potential and represent a clear upside to our
   current valuation. We currently rate TomTom a BUY with a price target of EUR 45 per
   share. With continued high category growth and the prospects of positive triggers from
   either In-car or Mobile, there is a clear potential for a positive return in the near term (6
   months).
2. Bart Meerdink 7 maart 2008 23:09

   auteur info

   • Bart Meerdink

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 21 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2189

     Gegeven: 1076

   •    Aantal posts: 6.853

   Jammer dat dat analisten commentaar (SNS Securities), geen waarde heeft. Op de één of andere manier leidt meer informatie niet tot meer inzicht.
   
   Ik moet het toch weer met Apple vergelijken: succes is volledig afhankelijk van wat de top van het bedrijf (bij Apple: Jobs) er van maakt. Visie, focus, ambitie, grenzen verleggen en alleen het beste product goed genoeg vinden. Ik heb geen idee wat de top van TomTom kan, maar dat is waar het om gaat. Moeilijk te voorspellen dus.
   
   Inloggen op www.snssecurities.nl voor het advies (gratis registratie geloof ik):
   
   TomTom: Confident CFO and company, reiterate BUY, pt EUR 45, 05/03/2008
   The main take-away from the meeting yesterday is that TT is a lot more confident about its prospects in In-Car and Mobile than initially assumed. Both segments have substantial LT potential and represent a clear upside to our valuation making news from wins in either sector clear positive triggers.
   Full story...
3. diederique 7 maart 2008 23:50

   auteur info

   • diederique

     Lid sinds: 01 mrt 2004

     Laatste bezoek: 03 okt 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 913

     Gegeven: 218

   •    Aantal posts: 8.547

   je kunt nog zoveel mooie verhalen publiceren met torenhoge koersdoelen, de markt ziet dit genre berichten te veel
   
   ik noem dit 'verwachtingswaarde-erosie'...
   
   koersdoelen van meer dan 30-50% van de huidige -dalende- koers
   
   eerst zien en dan geloven is hedentendage meer en meer het devies
   
   en terecht.....
   
   met alle respect overigens voor alexis.........
4. Thorgall 8 maart 2008 00:04

   auteur info

   • Thorgall

     Lid sinds: 17 mei 2006

     Laatste bezoek: 22 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3968

     Gegeven: 1939

   •    Aantal posts: 7.152

   quote:

   Bart Meerdink schreef:

   Jammer dat dat analisten commentaar (SNS Securities), geen waarde heeft. Op de één of andere manier leidt meer informatie niet tot meer inzicht.
   
   Ik moet het toch weer met Apple vergelijken: succes is volledig afhankelijk van wat de top van het bedrijf (bij Apple: Jobs) er van maakt. Visie, focus, ambitie, grenzen verleggen en alleen het beste product goed genoeg vinden. Ik heb geen idee wat de top van TomTom kan, maar dat is waar het om gaat. Moeilijk te voorspellen dus.
   
   Inloggen op www.snssecurities.nl voor het advies (gratis registratie geloof ik):
   
   TomTom: Confident CFO and company, reiterate BUY, pt EUR 45, 05/03/2008
   The main take-away from the meeting yesterday is that TT is a lot more confident about its prospects in In-Car and Mobile than initially assumed. Both segments have substantial LT potential and represent a clear upside to our valuation making news from wins in either sector clear positive triggers.
   Full story...
   

   en ook hier gaat alle vergelijk weer mank: jobs vs goddijn: stand 14-1 of iets dergelijks
5. [verwijderd] 8 maart 2008 13:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   diederique schreef:

   je kunt nog zoveel mooie verhalen publiceren met torenhoge koersdoelen, de markt ziet dit genre berichten te veel
   
   ik noem dit 'verwachtingswaarde-erosie'...
   
   koersdoelen van meer dan 30-50% van de huidige -dalende- koers
   
   eerst zien en dan geloven is hedentendage meer en meer het devies
   
   en terecht.....
   
   met alle respect overigens voor alexis.........
   

   Bij stijgende koersen stijgen de koersverwachtingen nog meer. Je krijgt dan, zit ik te bedenken, een
   'verwachtingsinflatie'.
   
   Als de koersen daarbij steeds meer achter raken, volgen adviesverlagingen. Die helpen een beetje de koersen te drukken.
   
   Anticiperend handelen is het devies. Financiele instellingen en adviseurs hebben daarbij het voordeel beide koersen wat te kunnen beinvloeden: zowel de aandelenkoers als de beleggerskoers.