pieren schreef op 10 september 2014 14:34:
[...]
De call koper zit aandelen short. De professional die de calls opkoopt op prijzen boven de waarde van het aandeel doet dit niet zonder hedge. Na de corporate events (reverse split en rights issue) zal hij meer aandelen short zitten dan nu. Op de short aandelen krijgt hij namelijk ook een claim short en deze vertegenwoordigt meer extra short aandelen dan hij long krijgt doordat de multiplier van zijn long calls omhoog gaat (volg je het nog?).
Ik heb 10 jaar lang als optiehandelaar gewerkt en kan deze corporate events goed volgen. Het risico voor jou als verkoper van NOV 10 ct calls imtech zit hem erin dat na de reverse split (stel dat deze plaatsvindt op 60 oude aandelen voor 1 nieuwe) de contractgrootte omhoog wordt bijgepast, zonder dat je daarvoor compensatie krijgt. In dit voorbeeld: Je zou 1.16 aandelen moeten leveren tegen 6 euro per stuk, maar dat wordt afgerond naar 2 aandelen tegen 6 euro. Je contract wordt daarmee 45% "zwaarder", mogelijk zonder compensatie. (ik heb euronext gebeld en zij geven aan dat er mogelijk een "equalisation payment" volgt hiervoor, maar het blijft euronext dus zeker kun je niet zijn).
Bovenstaande speelt; wat jij eerder schreef over aanpassen strikes na claim emissie heeft geen effect op de waardering van opties, want dat is volledig transparant naar de markt.