Silent Trader schreef:
[quote=momentum]
Hopelijk komen de analisten er nu eens eindelijk achter dat je onroerendgoedfondsen niet moet waarderen op de intrinsieke waarde, maar net als gewone bedrijven op de contante waarde van de toekomstige kasstromen, als je dat doet dan zie je dat de onroerendgoedsector niet zo zwaar is overgewaardeerd
[/quote]
Denk niet dat het verschil groot zal zijn. Het probleem met onroerend goed is, dat kun je maar keer verhuren. Daardoor is de opbrengst sterk gelinkt met de intrinsieke waarde. Misschien kan er wat synergie behaald worden op het gebied van verhuur, incasso, onderhoud etc door schaalgrote, maar meer omzet vergt een proportionele meer investering. Een bedrijf dat iets 'uitvind' kan door meer te produceren de kostprijs per unit verlagen. Nadat een software programma is geschreven kost meer omzet nagenoeg geen investering meer (kwestie van een bestandje kopieren). Nadat een vliegtuig of dvd speler is ontwikkeld verlaagd elke extra geproduceerde unit de investering (ontwikkelingskosten) per unit. In de onroerendgoed sector dient voor elke vierkante meter die verhuurt wordt een vierkante meter ingekocht te worden. Schaalvoordelen zijn erg beperkt. Vanuit die optiek is meer betalen als de intrinsieke waarde redelijk onzinnig, dan kun je beter gewoon een pandje op de vrije markt kopen. Ik zie geen toegevoegde waarde in deze overname.
mvg
Wilco