Galapagos BE0003818359

VLR Financial Report

1. flosz 9 december 2010 13:15

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Leesvoer:
   
   GALAPAGOS
   Alliances sustain Profitability
   
   www.vanleeuwenhoeck.com/upload/conten...
   
   VLR=van Leeuwenhoeck Research=Marcel Wijma van A Star is Rising CRXL uit 2005: www.scienceplease.com/files/products/...
   
2. flosz 9 december 2010 13:33

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Valuation
   We valued Galapagos using the sum-of-the parts valuation of each drug currently in the pipeline, adjusted for
   corporate overheads. We adopted the NPV approach for valuing each drug, treating each drug candidate as a
   separate project.
   
   Assumptions
   To calculate the value of the company, we estimated the size of the markets, market share and the product
   lifecycle of a drug. Also, the probability of a drug reaching the market has been considered to reflect the
   inherent risk of failure.
   Cost of equity and terminal growth rate: For valuation purposes, we estimated the cost of equity at 15%. To
   derive the cost of equity, we assumed an equity risk premium of 15% and a risk-free rate of 2.8% (10-year
   Belgium T-bond yield). A beta of 1.0 was assigned to Galapagos; we believe this adequately reflects the risks
   associated with mid-cap biotech firms. We used a growth rate of 1.0% to arrive at the terminal value in the
   DCF.
   
   Valuing GLPG0259 – could be a blockbuster drug
   We used a royalty-based model for GLPG0259. Janssen Pharmaceutica has the exclusive option to license the
   program upon successful completion of Phase II trials. Considering the preclinical and Phase I trial results, we
   believe GLPG0259 could generate more than USD 2.4 bn in sales for Janssen.
   Based on the start of Phase II trials in 3Q 10, our sales model assumes a market launch in 2018. We have
   calculated the potential patient population based on the RA prevalence rate and the number of patients treated.
   Moreover, since the current RA treatment market is dominated by anti-TNF drugs, we assume these treatments
   would continue to command around 35% market share. Moreover, since there are no benchmarks in the oral
   small molecule drugs for RA treatment, we expect GLPG0259 to compete with the upcoming kinase inhibitors
   currently under development. Moreover, results of Phase II studies aimed at assessing the efficacy of
   GLPG0259 and methotrexate will also play an important role in overall drug development. Yet, the compound
   is hitting on a novel target in the RA universe and there is no other MAPKAPK5 inhibitor in the pipeline. If
   MAPKAPK5 proves effective in RA patients, it can substantially increase GLPG0259’s market potential.
   Additionally, GLPG0259 has shown better efficacy than Enbrel® in animal models. We expect GLPG0259 to
   have a peak market penetration of 9.0%. Since GLPG0259 is a small molecule oral drug, the price is expected
   to be lower than current anti-TNF treatments. Our model assumes a 65% discount to the anti-TNF drugs
   (annual cost of treatment of USD 16,000) and estimates the annual cost of GLPG0259 at around USD 5,700.
   We assume 15% royalty payment for Galapagos from the sale of GLPG0259 by Janssen, generating € 275.7 mn
   in royalty revenues for Galapagos in the peak year 2021 assuming 0.34 mn patients take the drug and an annual
   cost of USD 7,102 per patient that year. To compensate for the risk of failure inherent in therapeutics, we used
   a probability adjusted NPV. We assigned a probability of 25% for GLPG0259 completing Phase II trials in the
   near term. In all, this leads to a total valuation of € 172.6 mn (i.e., € 6.6 per share) for GLPG0259.
   
   Valuing GLPG0634
   GLPG0634 entered Phase I trials in 3Q 10. We assume market launch in 2019. We have kept our assumptions
   for potential patient population and pricing for GLPG0634 the same as for GLPG0259. Since GLPG0634 is
   another JAK inhibitor, we expect the compound to face strong competition from GLPG0259 as well as other
   JAK inhibitors currently under development. Pfizer’s JAK1/3 inhibitor and Incyte’s JAK ½ inhibitor (the main
   competitors for GLPG0634) are expected to reach the market much earlier than GLPG0634. Therefore, the
   drug could face increased competition. We expect the drug to generate revenues of USD 2.3 bn and achieve a
   market share of 5.5% in the peak year 2021. We have used a royalty-based model for this drug as the company
   intends to outlicense the product at a later stage. We have assumed a royalty of 12% and expect the drug to
   generate a peak royalty of € 211.8 mn in 2021. To compensate for the risk of failure inherent in therapeutics,
   we used a probability adjusted NPV. We assigned a probability of 20% for GLPG0634 completing Phase I
   trials in the near term. In all, this leads to a total valuation of € 39 mn (i.e., € 1.5 per share) for GLPG0634.
   
   Valuing Nanocort (GLPG0303)
   Nanocort MS is currently undergoing Phase II studies and market launch is expected in 2017. The potential
   patient population includes R/R MS patients in both US and Europe. Since Nanocort is being developed for
   acute MS flares, we assumed one such flare per patient per year. Moreover, based on the formulation, one
   administration of Nanocort is expected to be sufficient per flare. In addition, by the time Nanocort comes to
   the market, the number of flares per patient is expected to come down due to the current effective interferon
   treatments. We considered Solu-Medrol (methylprednisolone) as a pricing benchmark. While three dosages of
   1000MG methylprednisolone are required per MS flare, only one 300MG injection of Nanocort would be
   sufficient. Based on the novel mode of action of Nanocort and efficacy over current steroid treatment, we
   assume a 80% premium over Solu-Medrol and assume an annual price of USD 705.0 and a peak market share
   of 5.5% in 2020, the peak year. Hence, we expect peak sales of € 27.7 mn in 2020. To compensate for the risk
   of failure inherent in therapeutics, we used a probability adjusted NPV. We assigned a probability of 25% for
   GLPG0303 completing Phase II trials in the near term. In all, this leads to a total valuation of € 1.5 mn (i.e., €
   0.1 per share) for GLPG0303.
   
   Valuing GLPG0555
   GLPG0555 is currently undergoing Phase I trials. We assumed market launch in 2019. We assumed the
   potential patient population based on number of people affected by arthritis in the US and Europe. Not much
   is known about this compound. Earlier, the company was developing this compound for treatment of
   osteoarthritis. However, it recently broadened the therapeutic profile to arthritis. We have taken the annual
   medication costs for arthritis in the US as a pricing benchmark due to short supply of related drugs. However,
   being a small molecule oral drug, we expect GLPG0555 to be priced at a discount to existing treatments. The
   compound is being developed as a part of Galapagos’ arthritis alliance with GSK. Hence, we used a royaltybased
   model to forecast revenues. Since the arthritis market is quite large and a number of therapies are
   available, we assumed a peak market share of 1.5% in 2022. We expect the compound to generate USD 1.7 bn
   in revenues the same year. We assumed a royalty rate of 12% and expect Galapagos to receive peak royalties of
   € 150.7 mn in 2022. To compensate for the risk of failure inherent in therapeutics, we used a probability
   adjusted NPV. We assigned a probability of 20% for GLPG0555 completing Phase I trials in the near term. In
   all, this leads to a total valuation of € 29.7 mn (i.e., € 1.1 per share) for GLPG0555.
   
   
3. flosz 9 december 2010 13:34

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Valuing GLPG0492
   GLPG0492 is currently undergoing Phase I trials. We assume market launch in 2019. We calculated the
   potential patient population based on the two most prevalent diseases that have the ability to develop cachexia
   – cancer and COPD. We assumed 60% of cancer patients would develop cachexia at any stage of cancer. We
   also expect almost 20% of COPD patients to develop cachexia. Therefore, we considered the potential patient
   population in the US and Europe. We considered Megace®, the most common treatment for cachexia, as our
   pricing benchmark. Since SARM based drugs are among the new treatments for cachexia and are more efficient
   than current drugs, they are likely to attract a premium. Based on a peak market share of 3% and at a price of
   USD 2,776, we expect GLPG0492 to generate revenues of € 1.8 bn in 2022. To compensate for the risk of
   failure inherent in therapeutics, we used a probability adjusted NPV. We assigned a probability of 20% for
   GLPG0492 completing Phase I trials in the near term. In all, this leads to a total valuation of € 95.0 mn (i.e., €
   3.6 per share) for GLPG0492.
   
   Valuing GLPG0187
   Phase Ia trials on GLPG0187 commenced in 3Q 10. Therefore, we anticipate market launch in 2019. Almost
   70% of cancer patients are believed to have the ability to develop metastasis cancer. As a result, our patient
   population includes 70% of cancer patients in the US and Europe. Avastin® is the most common and high
   priced treatment for metastasis cancer. Hence, we used this drug as a pricing benchmark. Avastin may also be
   priced at a premium because the drug is a humanized antibody, implying high COGS. However, since
   GLPG0187 is orally administered and is a small molecule drug, we expect it to be priced at a sizeable 90% to
   Avastin. Moreover, as the oncology market is very large and fragmented, we expect a peak market share of
   4.0% in 2022. Consequently, we forecast peak sales of € 1.8 bn in 2022 at a price of USD 2,587. To
   compensate for the risk of failure inherent in therapeutics, we used a probability adjusted NPV. We assigned a
   probability of 20% for GLPG0187 completing Phase I trials in the near term. In all, this leads to a total
   valuation of € 86.4 mn (i.e., € 3.3 per share) for GLPG0187.
   
   Valuing Galapagos
   We used the Sum-Of-The-Parts (SOTP) valuation methodology to value Galapagos. We valued the company’s
   current drug pipeline using the NPV method (as discussed above). We used Corporate DCF to incorporate
   unallocated overheads, which also includes the Services division. Consequently, the total valuation of
   Galapagos works out to € 542.5 mn (€ 20.6 per share); this implies the company is undervalued relative to the
   current share price of € 11.30.
   
   www.youtube.com/watch?v=4kA9ei4WX-s
4. Loureiro 9 december 2010 14:10

   auteur info

   • Loureiro

     Lid sinds: 30 sep 2010

     Laatste bezoek: 15 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 653

     Gegeven: 504

   •    Aantal posts: 4.194

   Dank u voor dit prachtig financieel rapport van Marcel Wijma.
   
   Na een korte koersopstoot naar aanleiding van een interview met Onno valt de koers voorlopig terug.
   
5. Sir Piet 9 december 2010 15:22

   auteur info

   • Sir Piet

     Lid sinds: 20 sep 2004

     Laatste bezoek: 15 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1117

     Gegeven: 2879

   •    Aantal posts: 3.817

   Is weer een hele job om over te schakelen van crucell naar galapagos, maar zo een stuk helpt wel voor een leek om er iets van te begrijpen. Denk met wat dosis geduld , net als bij crucell in het verleden, is dit een mooie investering. Bedankt voor het plaatsen.
6. de tuinman 9 december 2010 18:03

   auteur info

   • de tuinman

     Lid sinds: 15 dec 2009

     Laatste bezoek: 15 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4030

     Gegeven: 2224

   •    Aantal posts: 12.839

   quote:

   Sir Piet schreef op 9 december 2010 15:22:

   Is weer een hele job om over te schakelen van crucell naar galapagos, maar zo een stuk helpt wel voor een leek om er iets van te begrijpen. Denk met wat dosis geduld , net als bij crucell in het verleden, is dit een mooie investering. Bedankt voor het plaatsen.
   

   Ik ben het hier helemaal mee eens. Als Cr overgenomen wordt door JJ dan moet het aandeel van Galapagos stijgen aangezien na de overname van Cr de kans dat Galapagos overgenomen gaat worden door JJ flink stijgt.
7. [verwijderd] 9 december 2010 19:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Flosz, hartelijk dank voor je bijdrage.
   
   Goed artikel. Heb het nog niet helemaal doorgelezen maar ziet er goed uit.
   Als je kijkt naar de nettowinst die wordt verwacht door de schrijver van het artikel houd ik mijn GLPGtjes stevig vast. Ongeveer een Euro of 8 a 9 winst per aandeel in 2014 en 2015. Als we daar eens een factor 15 a 20 overheen laten gaan komen we tegen die tijd uit op 120 tot 200 per aandeel. En misschien zit ik dan ook nog aan de lage kant met 15 a 20 keer de winst. Als de beer eenmaal los is is 25 a 30 helemaal niet gek. En dat maakt 270 euro per aandeel.
   Lets see.
8. [verwijderd] 9 december 2010 19:56

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Gertje gelezen?
9. [verwijderd] 9 december 2010 21:34

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   zeer goed rapport. Wazig dat ze dat zo op het net zetten. zit een hoop werk in.
   
   Op basis van de huidige stand van alle onderzoeken alleen al 20 euro, laat staan als er dadelijk 1 onderzoek fase II doorkomt.
   
   To compensate for the risk of failure inherent in therapeutics, we used
   a probability adjusted NPV. We assigned a probability of 25% for GLPG0259 completing Phase II trials in the
   near term. In all, this leads to a total valuation of € 172.6 mn (i.e., € 6.6 per share) for GLPG0259.
   
   Midden volgend jaar weten we meer of die 25% kans te laag is.
10. flosz 9 december 2010 23:10

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    quote:

    nmgn schreef:

    Wazig dat ze dat zo op het net zetten. zit een hoop werk in.
    

    Het is de bedoeling dat “ze” dit op het www zetten & “hij” heeft de (fikse) rekening reeds verzonden die “de aandeelhouder” tzt netjes zal betalen.
12. [verwijderd] 10 december 2010 07:20

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    2e keer dat ik hoor dat dit aandeel zwaar ondergewaardeert is, eerst bij onze grote "vriend" Harry en nu in dit rapport.
    ik roep al tijden dat de koers veel te laag is en ben er van overtuigd dat de koers de komende maanden een stuk hoger zal liggen.
    het is me wel duidelijk dat er nog steeds een hoop nerveuze beleggers rond lopen, die nog in de "crisis-mode" staan.....
    
13. MtBaker 10 december 2010 08:24

    auteur info

    • MtBaker

      Lid sinds: 22 dec 2006

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 658

      Gegeven: 1470

    •    Aantal posts: 7.819

    Ja natuurlijk, vorige maand hottub gekocht. Aanbetaling en hoor 1 week voor de leverdatum dat de zaak op de fles is. Er zijn nog steeds heel wat naweeen.
    Maar dan kunnen wij toch mooi blijven inslaan tegen een zacht prijsje.
14. MtBaker 10 december 2010 08:34

    auteur info

    • MtBaker

      Lid sinds: 22 dec 2006

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 658

      Gegeven: 1470

    •    Aantal posts: 7.819

    Interessant om te weten waarom de slagingskansen zo hoog gewaardeerd worden. Er werd uitgegaan van 1 op 12, dat is nu 1 op 5 of 1 op 4. Dat betekent dat er vertrouwen in de methodiek wordt uitgesproken die nog bewezen moet worden. Om even wat zakelijker te benaderen.
15. MtBaker 10 december 2010 08:36

    auteur info

    • MtBaker

      Lid sinds: 22 dec 2006

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 658

      Gegeven: 1470

    •    Aantal posts: 7.819

    Zeker maar gelijk de bied op 20+ gezet.
16. yinx 12 december 2010 15:13

    auteur info

    • yinx

      Lid sinds: 09 nov 2000

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 643

      Gegeven: 74

    •    Aantal posts: 2.028

    quote:

    flosz schreef op 9 december 2010 23:10:

    [...]
    Het is de bedoeling dat “ze” dit op het www zetten & “hij” heeft de (fikse) rekening reeds verzonden die “de aandeelhouder” tzt netjes zal betalen.
    

    Zo is dat.....
    
    Het kan zo maar omslaan naar....
    
    www.crucell.com/initial_informational...
    
    Na alle prietpraat van de afgelopen jaren, ben ik wel nieuwsgierig of Brus als RvC lid van Galapagos zo stoer is om deze presentatie om te katten naar Galapagos.
    
    Niets is wat het lijkt!!
17. marcello106 12 december 2010 19:41

    auteur info

    • marcello106

      Lid sinds: 16 mei 2000

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 675

      Gegeven: 828

    •    Aantal posts: 3.389

    quote:

    MtBaker schreef op 10 december 2010 08:34:

    Interessant om te weten waarom de slagingskansen zo hoog gewaardeerd worden. Er werd uitgegaan van 1 op 12, dat is nu 1 op 5 of 1 op 4. Dat betekent dat er vertrouwen in de methodiek wordt uitgesproken die nog bewezen moet worden. Om even wat zakelijker te benaderen.
    

    Wellicht tijd voor wat huiswerk......?
    
    De slagingskans van 1 op 12 is natuurlijk bij aanvang van het onderzoek. Naar mate het onderzoek vordert neemt de kans van slagen toe.
    
    www.glpg.com/pdf/R&Dupdate_28Feb.pdf
    
    Zie pagina 5.
    
    1 op 12; 1 op 14; 1 op 15....ik ben ze in meerdere variaties tegen gekomen. Een onderzoek dat fase 1 heeft afgerond zou normaal gesproken ongeveer 33% kans van slagen hebben. (70% komt door fase 1, 33% komt door fase 1 en 2, 70 tot 90% slaagt in fase 3)In die zin bouwt Wijma m.i. dus een extra marge in voor de methodiek die nog niet bewezen is.
    
    Wat me opvalt is dat niemand inhoudelijk reageert op het rapport. Er zijn toch wel een aantal zaken die opvallen.
    
    Zo lijkt de waardering alleen gebaseerd op royalties. Waarom worden de mijlpaalbetalingen niet meegerekend?
    
    De som van de waarde van de afzonderlijk benoemde onderzoeken bedraagt € 424 miljoen, de totale waarde van Galapagos is slechts € 543 miljoen. De overige ruim 50 onderzoeken + de service-divisie zijn dus slechts 118 miljoen waard?
    
    Zo zijn er nog wel een aantal opvallende zaken, maar ik hoor graag een aantal onbevooroordeelde meningen. Zoef?
18. Pitmans 12 december 2010 21:55

    auteur info

    • Pitmans

      Lid sinds: 18 feb 2003

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1085

      Gegeven: 152

    •    Aantal posts: 7.966

    quote:

    marcello106 schreef op 12 december 2010 19:41:

    Zo lijkt de waardering alleen gebaseerd op royalties. Waarom worden de mijlpaalbetalingen niet meegerekend?
    

    Even simplistisch teruggerekend uit de jaarcijfers 2009 :
    
    Over 2009 is een nettowinst gerealiseerd van 3 mio. BioFocus draagt daaraan bruto 7,9 mio bij, het winstscijfer is verder gestuwd door activering van een belastinglatentie in UK van 1,5mio.
    
    Geeft mij reden om aan te nemen dat de milestone payments amper voldoende zijn om de R&D-kosten waarvoor ze gelden op te brengen. Uiteraard heeft GLPG ook nog kosten aan R&D voor het eigen productportfolio, maar al met al wordt er nauwelijks marge gemaakt op de productontwikkeling voor 3rd parties. Vandaar dat ze ook niet gewaardeerd worden in het stuk van Wijma cs. De echte inkomsten volgen pas wanneer het product daadwerkelijk vermarkt wodt, het is dus een faire manier van waardering die is toegepast in het rapport.
    
    JVS 2009 p7 :
    Bedrijfsresultaat
    De netto winst van Galapagos voor 2009 bedroeg €3,0 miljoen, of €0,14 per aandeel. Dat is een verbetering van €15,2 miljoen vergeleken met het verlies van €12,2 miljoen in 2008, of €0,58 per aandeel gebaseerd op pro forma herberekend 2008. De kosten voor R&D stegen van €38,7 miljoen naar €60,0 miljoen waarmee het R&D-budget van Galapagos één van de hoogste
    was in de Europese biotech in 2009. BioFocus rapporteerde een winst uit normale bedrijfsvoering van €7,9 miljoen vergeleken met de winst van €2,9 miljoen in 2008. Het substantieel betere resultaat van de service divisie was met name te danken aan een verbetering van de bruto marges (met name in de biologie-divisie), en het beter benutten van de capaciteit. Algemene en administratieve kosten verminderden tot €16,9 miljoen (16% van de omzet) vergeleken met €19,1 miljoen in 2008 (24% van de omzet). De nettowinst van Galapagos was mede het resultaat van de erkenning van actieve belastinglatenties uit de bedrijfsvoering in het Verenigd Koninkrijk ter grootte van €1,3 miljoen op grond van IFRS 3R en IAS 27R.
19. marcello106 12 december 2010 22:26

    auteur info

    • marcello106

      Lid sinds: 16 mei 2000

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 675

      Gegeven: 828

    •    Aantal posts: 3.389

    quote:

    Pitmans schreef op 12 december 2010 21:55:

    [...]
    Even simplistisch teruggerekend uit de jaarcijfers 2009 :
    
    Over 2009 is een nettowinst gerealiseerd van 3 mio. BioFocus draagt daaraan bruto 7,9 mio bij, het winstscijfer is verder gestuwd door activering van een belastinglatentie in UK van 1,5mio.
    
    Geeft mij reden om aan te nemen dat de milestone payments amper voldoende zijn om de R&D-kosten waarvoor ze gelden op te brengen. Uiteraard heeft GLPG ook nog kosten aan R&D voor het eigen productportfolio, maar al met al wordt er nauwelijks marge gemaakt op de productontwikkeling voor 3rd parties. Vandaar dat ze ook niet gewaardeerd worden in het stuk van Wijma cs. De echte inkomsten volgen pas wanneer het product daadwerkelijk vermarkt wodt, het is dus een faire manier van waardering die is toegepast in het rapport.
    
    

    Zodra een programma door de alliantiepartner wordt overgenomen (meestal na fase 2a)zijn de kosten voor de verdere ontwikkeling en commercialisering voor rekening van de alliantiepartner. Dus geen kosten wel enorme opbrengsten.
20. [verwijderd] 13 december 2010 01:08

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ja, het zijn drukke tijden en dan zeggen nog dat er weinig bedrijfsnieuws is. Bezig geweest met bestuderen: Biedingsbericht van CRXL ( +BAVA), idem Dockwise, en het rapport van Wijma.
    
    Je kunt uiteraard nog wel het een en ander afdingen ophet rapport, maar hij is er in ieder geval diep ingegaan. Klaarlijkelijk heeft hij vele gesprekken kunnen hebben met een aantal GLPG medewerkers.
    
    Mij viel de volgende alinea op pag 10 op:
    
    Pushing frontiers – Drug discovery using human cells Galapagos’ drug discovery technology is different because it uses human cells for drug discovery unlike many other companies that use engineered cells (cell lines) and animal cells for drug discovery. Human cells closely
    resemble the environment found in the patient and thus give more realistic idea of the impact a protein might have on the disease in the human body. As a result, drugs developed using these cell systems provide more predictable results during clinical evaluation, increasing the success rate of drug development.
    
    Met andere woorden: GLPG heeft meer dan wie ook een effectieve klinische fase voor medicijnontwikkeling. De onderzoeksmethoden Flexselect en SilenceSelect, welke als basis de CRXL PerC6 methodiek hebben, zijn gepatenteerd.
    
    Niet vermeld wordt of er ook andere gepatenteerde processen door derden gebruikt worden die ook deze effectiviteit hebben, of dat F en S methodieken uiniek zijn voor GLPG.
    
    Met bijzondere belangstelling heb ik het hoodstuk over GLGP0259 gelezen ( pag 25 ev). Ik las o.m.:
    
    Novel mode of action and dual activity – key differentiators for GLPG0259
    Although biological response modifiers are the most advanced and widely used treatment for RA, including TNFT blockers, many of them are given intravenously (IV). The IV method mostly results in allergy, swelling at
    the injected area and is not the right method for chronic diseases. Hence, an orally available drug with once daily dosage would serve as an added advantage for GLPG0259. Moreover, being a small molecule drug,
    GLPG0259 is expected to carry lower cost over the current costly anti-TNF treatment. Furthermore, although kinase inhibitors dominate the current drug pipeline for RA, Galapagos is the only company with MAPKAPK5
    as a target. Yet, although MAPKAPK5 has shown better efficacy than Embrel in mouse model, the efficacy of MAPKAPK5 as a target is to be tested in RA patients to prove its competitive advantage. Strong competition
    can be expected from Pfizer’s JAK1/3 inhibitor (CP-690 550/Tasocitinib), which is currently in Phase III clinical trials. In the phase III ORAL trial of Tasocitinib, inflammation was reduced by at least 20% after six
    months of treatment in 71% of the 611 randomized patients. Patients in the trial were treated twice daily with placebo, by giving Tasocitinib 5mg or Tasocitinib 10mg. Galapagos’ GLPG0259, however, is designed as a
    once daily dosing. Moreover, in mouse model GLPG0259 scored high in terms of dual activity as it reduces both inflammation and cartilage breakdown. The results of the study would be critical in assessing the efficacy
    of GLPG0259 in RA patients.
    
    Als GLPG0259 in juni 2011 zou blijke te werken heeft het grote voordelen voor patienten zowel op het vlak van patientvriendelijkheid als op effectiviteit
    
    Er is veel in het rapport per medicijn te vinden over marktomvang, concurrentie etc.
    
    Het hoofdstuk over waardering heb ik snel overgeslagen. Er liggen daar zoveel principiele aannames aan ten grondslag, dat de uitkomsten mij niets zeggen.
    Ik wacht wel tot juni 2011. Goede resultaten voor GLPG0259 zijn cruciaal voor GLPG en voor RA patienten. Neemt J&J het programma over, dan heeft het pas zin, daarvoor eens door te rekenen wat het in de komende jaren voor GLPG gaat opleveren. Levert het niet het gewenste resultaat op, dan zijn de inkomsten nul!
    In het rapport valt te lezen, dat markt introductie niet voor 2018 gaat plaatsvinden.
    
    Zoef
    
    
21. Loureiro 13 december 2010 10:10

    auteur info

    • Loureiro

      Lid sinds: 30 sep 2010

      Laatste bezoek: 15 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 653

      Gegeven: 504

    •    Aantal posts: 4.194

    @de echte zoef schreef :"GLPG heeft meer dan wie ook een effectieve klinische fase voor medicijnontwikkeling. De onderzoeksmethoden Flexselect en SilenceSelect, welke als basis de CRXL PerC6 methodiek hebben, zijn gepatenteerd.
    Als GLPG0259 in juni 2011 zou blijke te werken heeft het grote voordelen voor patienten zowel op het vlak van patientvriendelijkheid als op effectiviteit".
    
    Blijkbaar gelooft de markt tot op heden nog niet in GLPG, anders zou de koers al heel wat hoger staan. Komt er deze week eindelijk de melding van PB's? Onno, belofte maakt schuld. Voor de believers is het heel belangrijk dat Onno zijn beloften alsnog nakomt. Het wordt heel spannend de volgende dagen!