D.E Master Blenders 1753 Terug naar discussie overzicht

FONDSEN UITGELICHT: DE Master Blenders

1. voda 28 maart 2013 18:04

   auteur info

   • voda

     Lid sinds: 02 dec 2005

     Laatste bezoek: 10 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 92694

     Gegeven: 22759

   •    Aantal posts: 382.958

   FONDSEN UITGELICHT: DE Master Blenders en ICT Automatisering
   
   
   Door Bart Koster en Ben Zwirs
   
   Van DOW JONES NIEUWSDIENST
   
   
   AMSTERDAM (Dow Jones)--In een week die werd gedomineerd door de zorgen om de Cypriotische bankencrisis en voorzitter van de eurogroep Jeroen Dijsselbloem de markten in beweging kreeg met al dan niet verkeerd geinterpreteerde uitspraken over de toekomstige aanpak van bankproblemen, was DE Master Blenders de uitschieter op het Damrak. Gesprekken over een overnamebod van investeringsfonds Joh. A. Benckiser zorgden donderdag voor een ferme koerssprong voor het koffie- en theebedrijf dat nog geen jaar aan de beurs staat. ICT Automatisering moest daarentegen een flink verlies incasseren na slecht ontvangen jaarcijfers.
   
   
   DE MASTER BLENDERS VERRAST BELEGGERS MET ROYAAL OVERNAMEBOD VAN JAB
   
   
   D.E. Master Blenders 1753 nv (DE.AE) verraste de markt donderdag met een goudgerand overnamebod van de Duitse investeringsmaatschappij Joh. A. Benckiser (JAB) en werd daarmee in e e n klap de stijger van de week op het Damrak. Analisten reageerden uitzonderlijk positief op het indicatieve bod van EUR12,75, dat een premie biedt van 33% op de slotkoers van woensdag en van 59% op de koers van EUR8,00 bij de start van de handel vorig jaar juli in het aandeel in het van voormalig Sara Lee Corp afgesplitste koffie- en theebedrijf met merken als Douwe Egberts, Moccona en Pickwick.
   
   SNS Securities verhoogde op het bod, dat een EV/EBITDA multiple van 21,6x de eigen taxatie voor 2013 vertegenwoordigt, onmiddellijk het advies naar hold van reduce en stelde het koersdoel opwaarts bij naar de biedprijs van EUR12,75. ING-analist Marco Gulpers geeft het bod "een goede kans van slagen" en wijst erop dat het in de consolidatieslag in de koffiemarkt past. Tom Muller van Theodoor Gilissen Bankiers zegt dat DEMB nog minimaal anderhalf tot twee jaar nodig gehad zou hebben om op eigen kracht het koersniveau van EUR12,75 te bereiken.
   
   Het bod van JAB waardeert DEMB op bijna EUR7,6 miljard en is opmerkelijk, omdat de investeringsmaatschappij van de steenrijke Duitse familie Reimann reeds een belang van ruim 15% opbouwde, na bij de start van de notering al iets meer dan 12% van de aandelen te hebben ingeslagen.
   
   Er werd al langer gespeculeerd dat JAB DEMB volledig zou willen inlijven. Het heeft al meerderheidsbelangen in koffiebedrijven Peet's Coffee & Tea Inc. en Caribou Coffee. Ook heeft het concern een minderheidsbelang in het concern voor persoonlijke verzorgings- en schoonmaakmiddelen Reckitt Benckiser Group plc (RB.LN).
   
   De Duitser Peter Harf, Olivier Goudet uit Frankrijk en de Nederlander Bart Becht, die in het verleden aan het hoofd stond bij Reckitt Benckiser, beheren het fonds van meer dan $10 miljard van de familie Reimann. Toeval of niet: Becht heeft bij Reckitt Benckiser nog samengewerkt met huidig interim CEO Jan Bennink van DEMB.
   
   Bestuursvoorzitter Bennink ontsloeg in december 2012 de door hemzelf benoemde CEO Michiel Herkemij, ging zelf aan de slag als interim CEO en verving sindsdien een groot aantal regio- en verkoopmanagers, omdat hij vond dat het traject van verbetering van financiele en operationele prestaties en van de kwaliteit van de producten niet snel genoeg ging. Daarom werd vorige maand ook de outlook van het bedrijf voor 2013 verlaagd.
   
   Bennink was van 2002-2007 CEO van Numico, dat in 2007 na een succesvolle reorganisatie aan zijn voormalige werkgever Danone SA (BN.FR) werd verkocht, wat hem toen vanwege zijn opgebouwde aandelenpakket in het bedrijf ruim EUR80 miljoen opleverde. Bennink heeft op dit moment bijna 1 miljoen aandelen in DEMB, waarvan er iets meer dan 375.000 prestatie-afhankelijk zijn.
   
   Bennink en zijn medebestuursleden hebben voor JAB "vanwege de aantrekkelijkheid van het bod" de boeken opengeslagen voor een due dilligence-onderzoek en zijn in afwachting van de uitkomst van het biedingsproces alvast met de mogelijke nieuwe eigenaar aan het kijken naar de toekomst van de DEMB-merken, -medewerkers en de organisatiestructuur.
   
   Intussen hebben zich nog geen nieuwe bieders gemeld, zegt DEMB en SNS-analist Richard Withagen voorziet vanwege strategische verschillen en mededingingsredenen geen tegenbod van concurrenten als Nestle en Mondelez, en vanwege de hoogte van het bod van JAB acht hij ook een tegenbod van financiele partijen weinig waarschijnlijk.
   
   Beleggers hebben in ieder geval alle vertrouwen in een goede afloop en lieten het aandeel donderdag met 25,4% stijgen. Het fonds sloot de week voor Pasen af met 29,2% winst af op EUR12,05.
   
   Door Bart Koster en Ben Zwirs; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715200; amsterdam@dowjones.com