Pjotrrrr schreef op 1 maart 2016 13:46:
[...]
Tnx @gpjf en @gregoor. Ik kijk er op sommige punten iets anders tegenaan:
1 - De schikking zal een groot deel van het neerwaarts risico wegnemen en daarmee de discount die nu in de waardering is ingeprijsd (zelfs met de reservering van $250mio) wegnemen. Tijdsinschatting: Q2 '16.
2 - AEX toetreding: als dit gebeurt zal de vraagzijde toenemen en zal het een kleine positieve invloed hebben op de market cap.
3 - Short covering: als en zodra dit gebeurt zal het en een tijdelijke versnelling van de koersstijging teweeg brengen. Om hiervan te profiteren is timing essentieel. (not my game)
4 - Olieprijs en orders zijn gekoppeld. L&O heeft geen afhankelijkheid van de olieprijs maar stijgende olieprijs betekent grotere adresseerbare markt. Hier draait het om nieuwe business en dus opwaarts potentieel van zowel tuyrn key als L&O business. Dit heeft grote invloed op de waardering. Tijdsinschatting: medio 2017
5 - Diversificatie naar FLNG, zoals aangekondigd: wanneer het zou lukken om daar de eerste order te winnen gaat er een nieuwe aangrenzende markt open. Dit vergroot het opwaarts potentieel enorm en dus de waardering. Tijdsinschatting: eind 2017
6 - Productinnovatie naar G4 FPSO's, zoals aangekondigd: Dit zal mogelijk tot verbeterde concurrentieverhoudingen leiden en daarmee een groter marktaandeel. Tijdspad: eind 2017
7 - Verzekeringsclaim en aandeleninkoop: Er staat eerst nog een MLP IPO op de rol en hervatting dividend. Dus als het al gebeurt is het m.i. verre toekomstmuziek.
8 - Heb de directional EV/EBITDA niet paraat. Deze is na de publicatie van de goede financiële resultaten 2015 zeker niet gestegen. In de directional EBITDA zitten ook nogal wat eenmalige kosten verwerkt zoals de reservering voor de schikking. Dus ongetwijfeld ligt deze ratio steeds verder onder het sector gemiddelde wat een flinke upside inhoudt wanneer deze problemen worden opgelost.
Kortom mijn inschatting is:
A) schikking in Q2 '16
B) nieuwe orders in Q1 '17
Maar mensen, de factor tijd en de factor olie...... pfffff, wat duurt dit allemaal lang en hoe lang gaat dit nog duren. Lastig voor de optie en turbo beleggers.
Groet, P.