Airspray Terug naar discussie overzicht

Vergeten?

1. [verwijderd] 20 juni 2002 16:06

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Airspray laat van zich horen Jacques Potuijt - 11 januari 2002 Vergeet de grote fondsen maar even. Wie wat wil doen, moet op jacht gaan in de lokale sector. Daar doen zich momenteel de interessantste koersontwikkelingen voor, soms als gevolg van erkenning van zware onderwaardering, soms op basis van specifiek nieuws. Zo kon Airspray gisteren 7,9% in waarde stijgen tot 18,35 euro op het goede nieuws dat dit bedrijf, bekend van zijn milieuvriendelijke pompdispensers, een distributiedeal heeft gesloten met Tricorbraun. Deze verpakkingsdistributeur, verreweg de grootste in de VS met een omzet van 350 miljoen dollar, zal een belangrijke bijdrage kunnen leveren om de dispensers van Airspray te introduceren bij de duizenden kleine en middelgrote bedrijven die shampoos, lotions, wasmiddelen, creams en wat al niet meer produceren. Onderdeel van de deal is dat Airspray de exclusieve leverancier wordt van schuimpompen voor Tricorbraun. Onderwaardering De distributieovereenkomst kan meehelpen de onderwaardering uit dit fonds te verdrijven. De koers van het aandeel is nog steeds niet hersteld van de grote inzinking, die het vorig jaar in de periode van april tot september onderging. Mogelijk wordt het fonds door een deel van de beleggers geassocieerd met 'high tech'. Een meer zinnige reden is dat de verpakkingen van Airspray worden toegepast in producten die een luxekarakter hebben en daardoor bovenmatig zouden worden getroffen in een recessie. De recessie die de VS nu treft en mogelijk Europa nog aandoet, is alleen van een zeer milde soort en tast de consumptieve bestedingen maar weinig aan. Volgens de laatste berichten verwacht Airspray nog steeds dat de omzet dit jaar met 30% zal stijgen. Na een terugval dit jaar van de groei van de winst per aandeel met 11% doordat de onderneming door zijn compensabele fiscale verliezen is geraakt, ziet het ernaar uit dat vanaf 2002 de omzet en de winst met 25% per jaar zullen kunnen groeien. Koersdoel 26 euro Er is een ruime solvabiliteit van 80% voorhanden om de hoge groei voorlopig uit eigen middelen te kunnen financieren. Een k/w van 20 over een getaxeerde winst per aandeel van 1,29 euro in 2002 moet de koers binnen een jaar kunnen brengen op 26 euro. Airspray: geen opgeklopt schuim Jacques Potuijt - 9 oktober 2001 Airspray kwam vandaag met het gunstige nieuws naar buiten dat het met zijn innovatieve producten nieuwe markten heeft aangeboord. Airspray's Table Top Foamer heeft zijn debuut gemaakt in de Europese handzeepmarkt. De zeep dispenser zal voor het eerst worden toegepast in een schuimende handzeep die door Cussons op de Britse markt zal worden gebracht. Nog mooier is dat Pond's, een merk van Unilever, de Airspray Symbio Dispenser gaat toepassen in een gezichtscrème die in eerste instantie op de Thaise markt zal gelanceerd. Vooral de relatie met Pond's is belangrijk omdat dit een wereldwijd actief merk is en ook omdat het de acceptatie van het product in de personal care- en cosmetica-industrie vergroot. Als het aanslaat ligt er een zeer brede, nieuwe markt voor Airspray open. Op de beurs wordt nog voorzichtig gereageerd op het nieuws. Het aandeel noteert rond de klok van vier uur 3,8% hoger op 16,60 euro. Airspray heeft gematigd geleden onder de verhoogde turbulentie van de effectenmarkten sinds 11 september. Op het dieptepunt was het aandeel 12% van zijn waarde kwijtgeraakt ten opzichte van het niveau van net voor de terroristische aanslagen. Op de koers van 16,60 euro van vandaag is dat allemaal weer glad gestreken. Dat neemt niet weg dat het aandeel op de huidige koers en de voor volgend jaar getaxeerde winst van 1,29 euro met een k/w van 12,9 nog steeds aanzienlijk te laag gewaardeerd is. Met deze lage waardering geven beleggers uitdrukking aan de naar onze mening onterechte teleurstelling over de halfjaarcijfers die Airspray op 4 augustus bekendmaakte. Het bedrijf zag de nettowinst in het eerste halfjaar met 9% toenemen tot 2,0 miljoen euro op een 31% hogere omzet van 12,4 miljoen euro. Per aandeel kwam de winst uit op 0,38 euro tegenover 0,35 euro in dezelfde periode van vorig jaar. De beperkte groei van de nettowinst en de winst per aandeel werd veroorzaakt door de terugkeer naar een normaal belastingtarief. Voor de komende jaren voorzien we een winstgroei van rond 25%. De onderneming groeit immers als kool. Ook in het eerste halfjaar zette Airspray weer een aantal nieuwe dispensers in de markt voor o.a. Johnson & Johnson, Nestlé en Schwarzkopf. Later dit jaar wordt een 'Water Resistant Foamer' op de markt gebracht die kan worden gebruikt in natte omgevingen zoals de badkamer. Kortom, de dispensers blijken bij de consument goed aan te slaan en steeds meer gevestigde fabrikanten nemen het product op in hun assortiment. Structureel zit het wel goed met dit product. Conjunctureel is het in de huidige fase van marktintroductie nog enigszins gevoelig omdat de in dispensers verpakte producten binnen de consumentensector min of meer een luxe segment vertegenwoordigen. Dat neemt niet weg dat de omzet dit jaar toch naar schatting met 30% zal groeien. Airspray verwacht dat de winst vóór belastingen iets sneller zal kunnen groeien. Door de eerder genoemde sprong in de belastingdruk werkt dat in de winst per aandeel dit jaar uit in een toename van 11% tot één euro. Nu het belastingpercentage nagenoeg op het normale niveau van 35% is terechtgekomen zal, wanneer de brutomarge kan worden gehandhaafd, de groei van de nettowinst en van de winst per aandeel gelijke tred gaan houden met de groei van de omzet. Met de beschikbare financiële middelen zal Airspray nog geruime tijd de verdere expansie kunnen financieren. Op 30 juni van dit jaar beschikte de onderneming nog over een solvabiliteit van 80%. Uitgaande van een omzetgroei van 25% tot bijna 34 miljoen euro en een toename van de brutomarge tot 28%, zien we de winst per aandeel in 2002 toenemen tot 1,29 euro. Voor een nog kleinschalige en sterk innoverende onderneming die uitzicht heeft op een gemiddelde omzet- en winstgroei van rond 25% per jaar is de huidige waardering volstrekt ontoereikend. We denken dat een k/w in de orde van grootte van 20 minimaal recht doet aan dit fonds. Volgens deze maatstaf zou dan binnen twaalf maanden een koers van 26 euro binnen bereik moeten komen. De associatie is snel gemaakt, maar dit fonds is zeker geen opgeklopt schuim.