Airspray Terug naar discussie overzicht

Airspray laat opnieuw sterke groei zien

1. [verwijderd] 23 februari 2003 11:26

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Het resultaat voor belastingen van Airspray over 2002 steeg met 21% tot EUR 8,4 miljoen (2001: EUR 7,0 miljoen) bij een omzet die met 19% steeg tot EUR 32,3 miljoen (2001: EUR 27,3 miljoen). Door de licht toegenomen belastingdruk steeg het nettoresultaat met 17% van EUR 5,0 miljoen tot EUR 5,8 miljoen. De winst per aandeel nam toe van EUR 0,95 tot EUR 1,10. Voorgesteld wordt een 43% hoger contant dividend uit te keren van EUR 0,50 (2001: EUR 0,35) per geplaatst aandeel van nominaal EUR 0,16. Financiële resultaten Ondanks moeilijke macro economische omstandigheden heeft Airspray een omzetgroei kunnen laten zien van 19% en een stijging van het resultaat voor belastingen van 21%. De groei werd geheel autonoom gerealiseerd, door de productie en verkoop van onze dispensers. De groei van het totale volume in eenheden was 32%. De omzetgroei werd beïnvloed door gemiddeld lagere verkoopprijzen. Dit werd veroorzaakt door een stijging van de gemiddelde ordergrootte, veranderingen in de product mix en enig negatief effect van de dollarkoers. Schaalvoordelen en meer nadruk op hoge marge producten compenseerden dit waardoor de bruto marge van 44% gehandhaafd kon worden. De verkoop- en operationele kosten stegen minder snel dan de omzet waardoor het operationele resultaat een grotere stijging liet zien (24%) dan de omzet (19%). De rentelasten waren dit jaar hoger door de hypotheeklasten. Deze kosten werden vorig jaar, toen nog lease kosten, als operationele kosten verantwoord. Het nettoresultaat voor belastingen steeg met 21% tot EUR 8,4 miljoen. Het nettoresultaat nam met 17% toe tot EUR 5,8 miljoen door een lichte stijging van de belastingdruk van 29% in 2001 tot 31% in 2002. Airspray heeft in 2002 wederom aanzienlijke investeringen gedaan in de uitbreiding van de productiecapaciteit. De investeringen in 2002 bedroegen in totaal EUR 3,5 miljoen. De balans van Airspray blijft bijzonder sterk. Het eigen vermogen steeg tot EUR 22,4 miljoen (2001: EUR 19,4 miljoen), met een solvabiliteit van 74%. Gang van zaken in 2002 Zowel het aantal klanten als de gemiddelde omzet per klant lieten in 2002 wederom een groei zien. Het aantal actieve klanten steeg met 23% van 350 ultimo 2001 naar 430 eind 2002. Airspray liet in Noord Amerika opnieuw een gezonde groei zien. Echter, de andere werelddelen lieten percentueel een hogere groei zien. Noord Amerika blijft de belangrijkste markt voor Airspray. In 2002 werd 63% van de omzet in Noord- en Zuid-Amerika behaald. Net zoals in 2001, waren de Mini Foamer en de Table Top Foamer zowel in percentage als in absolute aantallen de snelst groeiende producten van 2002. Het aantal verkochte schuimdispensers nam toe met 35%. De Table Top Foamer heeft een sterke positie veroverd in de vloeibare handzeep markt door een aantal zeer succesvolle, in het oog springende marktintroducties door onze klanten. Airspray is ervan overtuigd dat deze applicatie nog vele groeimogelijkheden biedt. De belangrijkste introductie tot nu toe werd in augustus aangekondigd met Bath & Bodyworks en haar 1600 winkels. Cosmetica en huidverzorging is voor Airspray nog steeds de belangrijkste sector. In 2002 realiseerde Airspray 42% van haar omzet in dit segment. Met name de schuimpompen vinden vele toepassingen in dit segment. Veel multinationals blijven hun productlijnen verbreden en voegen nieuwe producten en merken toe. De belangrijkste toepassingsgebieden zijn gezichtsreinigers en "selftanners". Gezien het groeiende karakter van de handzeepmarkt zal over dit marktsegment dat 27% van het totaal uitmaakt (vorig jaar 12%) apart gerapporteerd worden. Bestaande producten zoals Dial Complete en Johnson & Johnson's Foam blaster groeiden wederom terwijl er een aantal nieuwe klanten in zowel Europa als in de Verenigde Staten is bijgekomen. Dit zijn onder andere Cussons UK (het merk Carex), Manetti-Roberts (de merken Neutro Roberts en La Mousse), marktleider in de VS Colgate met "Foam Works" voor kinderen en Bath & Body Works met 16 verschillende producten. De omzet in de haarverzorgingmarkt is gestabiliseerd, in 2002 werd 22% van de omzet in dit segment behaald. De belangrijkste product- introducties in het haarverzorgingsegment waren een Kerastase product van L'Óreal, een haarkleuringsproduct van Guhl en een haarverzorgingsproduct van Scharzkopf-Henkel. De omzet van de olijfolie verstuivers lijkt zich te hebben gestabiliseerd. Omdat andere toepassingen, zoals snoepgoed, niet zo hard groeiden als de rest is de omzet in de categorie food teruggelopen van 7 naar 5% van het totaal. De omzet in het segment overig, voornamelijk bestaande uit dierverzorgingsproducten en schoonmaakproducten, maakt nu 4% van de omzet van Airspray uit. Opnieuw heeft Airspray haar doelstelling om ieder jaar tenminste één nieuw product te introduceren behaald. Hoogtepunten in het jaar 2002 waren de introductie van de G3 schuimdispenser en de introductie van de eerste waterresistente foamer (WRF3). De WRF3 kreeg met Nivea's Baby wash een indrukwekkend marktdebuut. De waterresistente foamers zullen in 2003 worden uitgebreid aangezien Airspray de overtuiging heeft dat het succes van de direct schuimende handzeep zal leiden tot vraag naar direct schuimende body washes en shampoos. Daarnaast is Airspray benaderd door tenminste drie multinationals met de vraag om klantspecifieke pompontwerpen te maken. Deze ontwikkelingen laten duidelijk de sterke reputatie en de mogelijkheden van Airspray in de markt zien. Met klantspecifieke ontwerpen wordt de omzet bij deze klanten voor een aantal jaren zeker gesteld. ADR Airspray heeft recentelijk een een gesponsord Level-I American Depositary Receipt (ADR) opgezet in de Verenigde Staten. Door middel van dit programma, gesponsord door the Bank of New York, kunnen sinds 31 januari 2003 certificaten van Airspray aandelen worden verhandeld op de "Over-the-Counter" markt in de Verenigde Staten. De handel in ADR's van Airspray, die elk één aandeel vertegenwoordigen, geschiedt onder het symbool "AYAKY". Airspray zal in de komende maanden actief dit programma gaan promoten. Vooruitzichten 2003 Airspray is positief over 2003 en de jaren daarna. De onderneming blijft zich richten op autonome groei en de ontwikkeling en introductie van nieuwe en verbeterde producten. Airspray verwacht in 2003 opnieuw zo'n EUR 3 miljoen te investeren ten behoeve van nieuwe producten en een verdere uitbreiding van de productiecapaciteiten. Ondanks een zwakke economie en grote wereldpolitieke onzekerheid verwacht Airspray voor het gehele jaar 2003 een groei van het resultaat voor belastingen van ten minste 15%. Gezien het feit dat Airspray bijna volledig belast wordt omdat er geen compensabele verliezen meer zijn, wordt een belastingdruk van 34% verwacht. ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Ondanks de stijgende belastingsdruk en dalende dollar (Noord Amerika blijft de belangrijkste afzetmarkt voor Airspray) in 2002 mag je dit puike resultaten noemen. Het dividend steeg meer dan ik verwacht had. 1999=EUR 0.15 2000=EUR 0.25 2001=EUR 0.35 2002=EUR 0.50 De impact van stijgende belastingsdruk is verwaarloosbaar in 2003. De daling van de US dollar heeft mijn inziens het ergste achter de rug nu de dollar rond een historisch niveau noteert(een overdrijving onder het historisch niveau is mogelijk in
2. [verwijderd] 23 februari 2003 11:31

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   De daling van de koers van Airspray sinds het eerste kwartaal van 2000 is verwaarloosbaar en presteert dus vele beter dan de meeste indexen en aandelen, zeker als we het dividend in rekening brengen. Ook voor de komende jaren ben ik ervan overtuigd dat Airspray beter gaat presteren dan de meeste indexen en aandelen. De lage liquiditeit in het aandeel is een negatieve factor, maar op termijn zal een aandeel toch op waarde geschat worden. Het management mag voor dit jaar een aandelensplit in overweging nemen. Een overzicht van de laatste drie jaren(of zelfs meer) is opmerkelijk te noemen. De winst per aandeel steeg in die drie jaar met 46.5% (zie onderaan: 29 Feb 2000 Jaarcijfers 1999 Airspray) en dit ondanks het bedrijf evalueerde van afschrijvingen tot een belastingsdruk van 33% en de daling van de dollar van 1.25 tot 0.93 t.o.v. de euro(dollarzone belangrijkste afzetmarkt). De omzet steeg in die periode met 118%. Ook daar speelt het wisselkoers risico nog altijd negatief mee.......maar is het duidelijker te zien wat de impact van afschrijvingen tot een belastingsdruk van 33% teweeg bracht op de nettowinst. De brutto marges waren nagenoeg op hetzelfde peil gebleven. De Koers/winst verhouding daalde in diezelde periode van 26.8 naar 13.18 momenteel. Aan een verwachtte winst van EUR 1.26/aandeel voor dit jaar, noteert het aandeel aan een K/W van 11.5 Voor een bedrijf met zo'n uitstekend management, hoge winstmarges en potentiëel voor de komende jaren is EUR 25/aandeel voor de komende 12 maanden een correcte waardering. Het marktsentiment speelt op korte- en middenlange termijn natuurlijk een belangrijke rol daarin. Het fors gestegen dividend legt een bodem onder de koers waardoor het dalingspotentiëel miniem is. Airspray kun je zeker klasseren bij de goede huisvader aandelen. Mijn advies: buy Met vriendelijke groeten Amazing ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- De nettowinst van Airspray NV is met 47% gestegen van eur 2,6 miljoen in 1998 tot eur 3,8 miljoen. De winst per aandeel nam toe van eur 0,54 in 1998 tot eur 0,75 in 1999. De omzet over 1999 steeg met 19% tot eur 14,8 miljoen (1998: eur 12,4 miljoen). Het bedrijfsresultaat kwam uit op eur 3,8 miljoen, vergeleken met eur 3,2 miljoen in 1998. Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld een dividend uit te keren van eur 0,15 per geplaatst aandeel van nominaal eur 0,018, naar keuze van de aandeelhouder uit te betalen in contanten of in aandelen.
3. [verwijderd] 5 maart 2003 16:33

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Amazing1, ik wil toch even mijn waardering uitspreken voor je berichten hier. Ook ik ben zeer positief over Airspray en verwacht als in Irak de zaken 'geregeld' zijn een zeer krachtige opleving van de koers. Dit kan met deze performance niet uitblijven. Als je meer Airspray-info hebt lees ik het graag.
4. [verwijderd] 13 maart 2003 19:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Is ook logisch kan ook alleen maar omhoog ivm Kyoto verdrag gaan alle spuitbussen dr uit op termijn. En dan nog een leuk dividend. Bij Fortis scoort het wel lekker plus 25% nu airspray nog.
5. [verwijderd] 14 maart 2003 17:38

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Het wordt nu nog niet gezien, maar deze kleine wordt steeds groter. Kwaliteit wint altijd. Een betere instapkans dan nu lijkt mij niet meer terug te komen.
6. [verwijderd] 16 maart 2003 14:22

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   
   Kopie van mijn bericht vanop "de koffiekamer" forum.
   
   Waar draait het om als je in een bedrijf investeert?
   Juist, om het rendement op het geïnvesteerd kapitaal!
   Eind jaren negentig geeft een verkeerd beeld van de aandelenkoers, omdat alle aandelen overgewaardeerd waren.......daarom dat ik zei in mijn vorig bericht dat ik “buiten de Profitability en Management Effectiveness ratio's bekijk ik ook hun K/W verhouding op een historisch laag peil staan voor ik tot een aankoop overga.”
   
   In dat opzicht was Airspray geen goede keuze omdat ze nog niet zo lang op de beurs noteren.
   Airspray is wel de allerkleinste onderneming die ik volg (en in mijn portfolio heb), de US kwaliteitsaandelen zijn bijna allemaal grote ondernemingen.
   Liquiditeit is een minpunt bij Airspray, maar op LT speelt dat weinig rol.
   
   Het belangrijkste van een onderneming is het management.........éénmaal zei hun visie en pad hebben uitgestippeld, wijken ze zelden vanaf.
   Bedrijven met een uitstekend product en return on capital moet je niet vrezen voor "accounting tricks".
   Het zijn vooral bedrijven met lage marges die met "accounting tricks" hun balans proberen op te poetsen.
   
   Normaal gezien moet ik de "Risk Adjusted Return on Capital ofwel RAROC" ook in rekening brengen, maar bedrijven met zulke hoge profit margins, ROA en ROE hebben bijna allemaal geen schulden......integendeel eerder veel cash op hun balans.
   Risk Adjusted Return on Capital wordt door velen over het hoofd gezien, wat op zich zeer belangrijk is voor bedrijven met schulden en lagere operating marges.
   
   Ik zal een klein woordje uitleg geven over ROA,ROE en RAROC
   
   ROA (Return On Assets)
   De koers voor het resultaat van investeringen dat een bedrijf verdient aan de activa. De ROA wordt bepaald door de nettowinst over de afgelopen 12 maanden te delen door de totale activa.Het resultaat wordt weergegeven als een percentage. Bij ROA wordt niet rekening gehouden met de passiva van een bedrijf. Bij ROE gebeurt dit wel.
   
   ROE (Return On Equity)
   De koers voor het resultaat van investeringen dat een bedrijf verdient aan het aandelenbezit van de aandeelhouders. ROE is een indicator voor rentabiliteit die wordt berekend door de nettowinst over de afgelopen 12 maanden te delen door het aandelenbezit van de aandeelhouders. Dit statistische gegeven toont hoe effectief een bedrijf gebruikmaakt van het geld van haar beleggers. ROE staat tegenover ROA.
   
   Belangrijke gegevens aan te leveren voor de berekening van het naar risico gewogen rendement op het geïnvesteerd kapitaal (Risk Adjusted Return on Capital ofwel RAROC), dus ook schulden.
   
   Rekent u maar mee!
   
   ROA is netto inkomen(voor of na belasting)/assets
   Dus, voor elke euro aan assets verdiend Airspray gemiddeld EUR 0.25 jaar na jaar de laatste zes jaar.
   De koers mag dan al gezakt zijn, de winst is jaar na jaar gestegen (en dit zal in de komende jaren ook blijven gebeuren).
   Bekijk eens hoe de K/W verhouding geëvalueerd is sinds 1998.
   Wat ook belangrijk is voor mij is dat bereikt is door "interne groei" en niet door overnames.
   
   Als beleggers veilige havens zoeken dan moet je zulke bedrijven in jouw portfolio nemen.........wel spijtig dat op Euronext Amsterdam niet veel van die bedrijven noteren.
   
   Ieder bedrijf die me een return van 25% op jaarbasis kan waarmaken.....investeer ik in.......zeker als ik een dividendenrendement krijg van 3.8% en een K/W van 11.9 daarvoor moet betalen + het eigen vermogen stijgt ook flink jaar na jaar.
   
   Een rente stijging zal voor extra inkomsten zorgen, Airspray had eind 2002 voor EUR 22.4 miljoen cash op hun balans staan, en elke kwartaal komt daar gemiddeld 750.000 euro bij(en stijgende + dividend niet meegerekend).
   Elke procent stijging van de rente komt daar momenteel EUR 225.000 rente bij of iets meer dan 4 eurocent/aandeel.
   
   Sommige mogen een staatsobligatie zeer veilig noemen.......maar weinige Westerse landen kunnen zich een rente stijging van 3-4% veroorloven zonder flink te saneren.
   Sommige bedrijfsobligaties mogen er lucratief uitzien.......een bedrijf met voldoende hoge profit margins hoeft de kapitaalmarkt niet aan te spreken mijn inziens (sommige sectoren zijn wel kapitaalsintensief).
   
   Airspray moet in staat zijn in de komende vier jaar hun eigen vermogen te verdubbelen, zelf met een dividenden verhoging jaar na jaar).
   Bij een rente van 5% zou dat voor EUR 2.250.000 aan extra interest inkomsten zorgen binnen vier jaar of EUR 0.42/aandeel (procentuele verwatering van aandelen meegerekend).
   Mocht het management beslissen het eigen vermogen te investeren........gezien hun "track record" zou dat nog veel meer opbrengen.
   
   Ik zeg het u.......als je een veilige haven zoekt......moet je zulke bedrijven in uw porfolio nemen.
   
   Sorry voor dit lange bericht.........maar hieruit kun je nog iets uit leren!
   
   Met vriendelijke groeten
   
   Amazing
   
   KERNCIJFERS 2002
   Omzet x 1000 EUR 32300
   Nettowinst x 1000 EUR 5800
   Winst per aandeel x 1 EUR 1,10
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0,50
   Koers/winst verhouding 11.9
   Eigen vermogen per aandeel EUR 4.25
   Return on Assets 27.6%
   Return on equity (ave.) 29%
   Gross margin 44%
   Operating margin 27%
   Assets per aandeel EUR 5.75
   Koers/winst verhouding 11.90
   
   KERNCIJFERS 2001
   Omzet x 1000 EUR 27256
   Nettowinst x 1000 EUR 4951
   Winst per aandeel x 1 EUR 0.95
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0.35
   Koers/winst verhouding 17.4
   Eigen vermogen per aandeel EUR 3.71
   Return on Assets 25.9%
   Return on equity (ave.) 25.5%
   Gross margin 44%
   Operating margin 26%
   assets per aandeel EUR 5.18
   Koers/winst verhouding 17.4
   
   KERNCIJFERS 2000
   Omzet x 1000 EUR 21620
   Nettowinst x 1000 EUR 4614
   Winst per aandeel x 1 EUR 0.9
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0.25
   Koers/winst verhouding 17.2
   Eigen vermogen per aandeel EUR 3.04
   Return on Assets 26.7%
   Return on equity (ave.) 29.6%
   Gross margin 44%
   Operating margin 27%
   Assets per aandeel EUR 3.83
   Koers/winst verhouding 17.2
   
   KERNCIJFERS 1999
   Omzet x 1000 EUR 14782
   Nettowinst x 1000 EUR 3812
   Winst per aandeel x 1 EUR 0.75
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0.15
   Koers/winst verhouding 26.8
   Eigen vermogen per aandeel EUR 2,35
   Return on Assets 26.1%
   Return on equity (ave.) 33.9%
   Gross margin 47%
   Operating margin 27%
   Assets per aandeel EUR 2.87
   Koers/winst verhouding 26.8
   
   KERNCIJFERS 1998
   Omzet x 1000 EUR 12437
   Nettowinst x 1000 EUR 2593
   Winst per aandeel x 1 EUR 0.53
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0
   Koers/winst verhouding 45.4
   Eigen vermogen per aandeel EUR 1,51
   Return on Assets 30.5%
   Return on equity (ave.) 33.6%
   Gross margin 47%
   Operating margin 25.5%
   Assets per aandeel EUR 2.13
   Koers/winst verhouding 45.4
   
   KERNCIJFERS 1997
   Omzet x 1000 EUR 6631
   Nettowinst x 1000 EUR 1067
   Winst per aandeel x 1 EUR 0.24
   Dividend per aandeel x 1 EUR 0
   Koers/winst verhouding -
   Eigen vermogen per aandeel EUR 0.09
   Return on Assets 18.4%
   Return on equity (ave.) 252.8%
   Gross margin 41%
   Operating margin 16.5%
   Assets per aandeel EUR 1.07