AEX blijft boven 900 punten hoewel handelsescalatie dreigt

(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is afgelopen week even onder de 900 punten gezakt, maar wist daar dankzij een opleving op vrijdag wel ruim boven dit niveau te sluiten. Op een slotstand van 905,63 punten vrijdag verloor de AEX 0,6 procent op weekbasis. Een week eerder was de slotstand 911,34 punten.

De aandacht is duidelijk weer gericht op importheffingen en op het uitbreken van een handelsoorlog, vooral nu de EU vergeldingsmaatregelen heeft aangekondigd en de spanning tussen de VS en Canada hoog oploopt, zei beleggingsstrateeg Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild.

Afgelopen week werden Amerikaanse importheffingen van 25 procent op staal en aluminium van kracht, waarna de Europese Commissie een pakket tegenmaatregelen aankondigde, waarmee de import van bijvoorbeeld bourbon, spijkerbroeken en Harley Davidson-motoren nog duurder wordt. Brussel deed dit tijdens de vorige termijn van president Donald Trump ook al eens, toen de VS eveneens met importsancties op staal en aluminium uit de EU kwam.

Daarnaast kondigde Trump afgelopen week ook een importtarief aan van 200 procent op alcoholische dranken uit de EU, waardoor aandelen als Campari, Pernod Ricard en LVMH onder druk stonden.

De impact van een dreigende handelsoorlog wakkert ondertussen ook de zorgen over een recessie in de Verenigde Staten aan, zeker ook omdat Trump vorig weekend in een interview met Fox News aangaf een recessie niet uit te kunnen sluiten. Dat zorgde voor een flinke daling op Wall Street, waarbij met name techaandelen de gebeten hond waren en de Nasdaq dieper in een correctie belandde. Ook de S&P 500 kwam afgelopen week in correctieterrein terecht, oftewel een daling van 10 procent vanaf een piek die in februari werd bereikt.

"Nu is Trump wel van de praatjes, maar die vullen geen gaatjes, zoals we dat hier zeggen. Van het optimisme na zijn verkiezingswinst op 5 november vorig jaar is helemaal niets meer over", zei investment manager Simon Wiersma van ING. De vraag is volgens Wiersma wat dit betekent voor beleggers.

"Correcties na een hele lange periode van vrijwel alleen maar stijgende aandelenkoersen zijn heel normaal. Waarderingen waren hierdoor stevig opgelopen en vatbaar voor een correctie. Na de koersdalingen in de afgelopen weken zijn aandelen nog steeds niet goedkoop te noemen. De risicopremie op aandelen is ook nog niet bijzonder hoog, maar met dalende obligatierentes komt er wel verbetering in de relatieve waardering van aandelen", volgens Wiersma, die ook wees op de stijging van de VIX index.

Zolang deze angstbarometer, die vrijdag was gedaald tot 23 punten, van ruim 29 punten eerder in de week, niet ruim boven de 30 punten komt, is er wat Wiersma betreft nog geen omslagpunt in het sentiment.

Midweeks was er even een verbetering merkbaar in het sentiment, toen bekend werd dat Oekraïne een wapenstilstand van 30 dagen steunt. Vrijdag zei Trump dat de eerste gesprekken tussen de VS en Rusland productief waren verlopen.

Beleggers moeten hun vizier ondertussen vooral richten op de Europese aandelenmarkten, zo zei beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO voor de camera tegen ABM Financial News.

Klik hier voor: Make Europe Great Again en profiteer op de beurs

Wessels ziet de lange termijnvooruitzichten voor Europa verbeteren. Trump is volgens Wessels namelijk niet bezig met 'Make America Great Again', maar met 'Make Europe Great Again'.

Belangrijk is volgens ABN AMRO dat we investeren in Europese defensiebedrijven en dit financieren met eurobonds.

Inflatie VS houdt Fed op koers

Op macro-economisch vlak was er afgelopen week vooral aandacht voor Amerikaanse inflatiecijfers. In februari kwam de inflatie op jaarbasis uit op 2,8 procent, na een stijging van de prijzen met 3,0 procent een maand eerder. De verwachting lag op 2,9 procent. De kerninflatie koelde af van 3,3 tot 3,1 procent, wat ook iets beter was dan verwacht.

Volgens economen van Pimco blijft de Federal Reserve op koers voor een renteverlaging dit jaar en "als de economie en arbeidsmarkt verder afkoelen, kan dat moment sneller komen dan verwacht."

De Fed maakt volgende week woensdag zijn rentebesluit bekend, waarbij het huidige monetaire beleid vermoedelijk wordt gehandhaafd. Fed-voorzitter Jerome Powell zei vorige week dat de Amerikaanse centrale bank geen haast heeft en kan afwachten om te zien hoe de economie zich ontwikkelt.

De euro/dollar handelde vrijdag rond 1,09, terwijl de Europese obligatierentes afgelopen week verder stegen, onder meer in reactie op een akkoord tussen verschillende Duitse politieke partijen en bondskanselier Friedrich Merz over een omvangrijk investeringsplan voor infrastructuur en defensie. Volgende week wordt in het parlement gestemd over het plan. Het aandeel Rheinmetall nam hier al een voorschot op.

"Een politiek akkoord in Berlijn suggereert dat een belangrijk begrotingspakket en wijzigingen aan de schuldenrem de vereiste tweederde meerderheid zullen krijgen bij de stemming volgende week. Het risico op een mislukking is duidelijk gedaald tot bijna, maar nog niet helemaal, nul", zei econoom Carsten Brzeski van ING.

De olieprijzen wisten afgelopen week te stabiliseren, hoewel OPEC en het Internationaal Energieagentschap wel wezen op de onzekerheid over de impact van de importheffingen op de mondiale groei.

Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999