BAM Groep Koninklijke NL0000337319

Winstwaarschuwing BAM maakt dividend onzeker

1. [verwijderd] 23 augustus 2013 21:30

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   22 augustus 2013
   
   Door hoge vaste kosten en extreem lage marges kan Bam zich geen tegenvallers veroorloven. Als er dan toch verliezen op projecten uitrollen door slecht projectmanagement wordt een dividenduitkering onzeker.
   “Het is niet iets dat ik mijn aandeelhouders graag vertel”, aldus Bam topman Nico de Vries in een interview met Effect begin juli: “door de flinterdunne marges kan een ongelukje hier of daar meteen duidelijke gevolgen hebben”.
   
   Een slecht omen of een vooruitziende blik? In ieder geval leek de opmerking aan dovemans oren besteed. Het aandeel Bam was gezien de koersstijging van 45% dit jaar geliefd onder beleggers.
   
   Maar na de beroerde cijfers gooien zij het aandeel weer in de verkoop: de koers zakt met een kleine 15 procent tot ongeveer 4 euro rond het middaguur.
   
   Grootste pijnpunt is de neerwaartse bijstelling van de winstverwachting. In plaats van een bedrijfsresultaat dat “niet significant zal verschillen” van vorig jaar verwacht topman de Vries nu een “aanzienlijk lager” resultaat. In drie maanden tijd ziet het perspectief er heel anders uit.
   
   Puffen en zweten
   Het verhaal voor Bam is even droevig als eenvoudig. De Nederlandse bouwmarkt krimpt harder dan dat de bouwgroep het mes in de kosten kan zetten.
   
   Als alles meezit - bijvoorbeeld in de gouden jaren tot en met 2007 – behaalt Bam met puffen en zweten een marge van enkele procenten.
   
   Door een ineenzakking van de vraag, toenemende concurrentie en prijsdruk in voornamelijk Nederland bleef de marge in de eerste helft van het jaar hangen op 0,3 procent van de omzet.
   
   In dezelfde periode vorig bedroeg de marge nog 1,3 procent (45 miljoen euro bedrijfsresultaat op 3,4 miljard euro omzet).
   
   Dat beroerde cijfer lijkt niet alleen door het slechte klimaat te komen. Interne problemen lagen aan de wieg van tegenvallende cijfers:
   
   “Enkele werkmaatschappijen buiten Nederland moesten verliezen noteren op een aantal grote projecten, voornamelijk door het effect van de moeilijke marktomstandigheden op onze ketenpartners (onderaannemers en toeleveranciers) en door druk van opdrachtgevers”.
   
   Niet `in control´
   Het feit dat topman De Vries in krap drie maanden een streep door de winstverwachting zet doet beleggers afvragen in hoeverre de bouwgroep grip heeft de projecten die het uitvoert op verschillende continenten.
   
   Naast de belofte om scherper te letten op het aannemen van projecten – de orderportefeuille daalde mede hierdoor van 10,7 miljard naar 10,6 miljard euro – kondigt Bam een nieuwe reorganisatie aan.
   
   Er is eenvoudigweg te weinig werk voor de kleine 24 duizend werknemers van het concern. Bam zal 500 banen schrappen. De kosten die gepaard gaan met de reorganisatie bedragen 25 miljoen euro.
   
   Vorig jaar sneuvelden er ook al 650 banen. Het lijkt vechten tegen de bierkaai. Als de bouw en vastgoedmarkten verder instorten dan zal het mes nog dieper in de kosten moeten worden gezet.
   
   Daar staat tegenover dat als de vraag weer aantrekt er door de lagere kosten een vliegwieleffect van de winst kan ontstaan.
   
   Dividend onzeker
   Gezien de magere cijfers en verwachtingen is de vraag of Bam beleggers een dividend over boekjaar 2013 tegemoet kunnen zien.
   
   In april week het concern van de eigen regels af door een dividend te betalen van 10 cent terwijl het netto-verlies 250 miljoen euro bedroeg.
   
   Toen was dit resultaat het gevolg van een boekhoudkundige afboeking die geen gevolgen had op de cashpositie. Dit jaar lijkt de vraag of de kasstromen en de balans een uitkering toelaten.
   
   De bedrijfskasstroom verslechterde verder van een negatieve 265 miljoen in de eerste 6 maanden van vorig jaar naar een min van 326 miljoen euro.
   
   Hoewel Bam aangeeft binnen de bankafspraken te blijven, verslechterde ook de nettoschuld van 640 miljoen euro halverwege vorig jaar naar 684 miljoen euro.
   
   Als Bam al dividend uitkeert zal het waarschijnlijk lager liggen dan vorig jaar. De nettowinst per aandeel over de eerste jaarhelft bedraagt een schamele 7 cent en de dividendpolitiek is om 30 tot 50 procent van de winst uit te keren.
   
   Voor eenzelfde uitkering als vorig jaar is in de tweede helft nog een winst nodig van 13 cent nodig. Daar lijkt een snel herstel voor nodig.
   
   bron: www.veb.net/content/HoofdMenu/Beurs/K...
2. [verwijderd] 23 augustus 2013 21:32

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Interview met CEO van BAM (afgelopen woensdag verschenen in augustusnummer van Effect) dat begin juli werd gehouden.
   veb.net/Effect/2013-08-22_81/2013-08-...
   
   Interviewer had blijkbaar een vooruitziende blik met zijn vragen over controle buitenlandse projecten en de vergelijking met Imtech.
3. gerrit 69 23 augustus 2013 21:57

   auteur info

   • gerrit 69

     Lid sinds: 12 aug 2006

     Laatste bezoek: 24 feb 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1813

     Gegeven: 635

   •    Aantal posts: 18.541

   quote:

   Tom_de_Jong schreef op 23 augustus 2013 21:32:

   Interview met CEO van BAM (afgelopen woensdag verschenen in augustusnummer van Effect) dat begin juli werd gehouden.
   veb.net/Effect/2013-08-22_81/2013-08-...
   
   Interviewer had blijkbaar een vooruitziende blik met zijn vragen over controle buitenlandse projecten en de vergelijking met Imtech.
   

   
   
   
   Bedankt Tom voor jouw bijdrage.
   Wat vind jij van mijn theorie dat BAM wel eens met een onderhandse emissie te voorschijn kan komen net als Heijmans?
   BAM en Heijmans lijken veel op elkaar, niet alleen omdat zij in de bouw en infrastructuur opereren, maar ook tegen dezelfde problemen aan lopen.
   Waar ligt volgens jou het dieptepunt van de koers van BAM?
   Er is nu 30 procent af van de koers, toen BAM voor de halfjaar cijfers nog op € 4,67 stond.
   Ik vind wel dat het management van BAM beleggers ruim voor de halfjaar-cijfers al had af moeten remmen, want veel beleggers zijn door de vele op het oog positieve berichten op het verkeerde been gezet en dat neem ik BAM zeer kwalijk.
   Dit had deze daling hooguit beperkt tot 5 procent en waren we ook niet zo uitbundig boven de € 4,00 gestegen.
   ab-tje voor je
   
   Mvrgr. van Gerrit
4. [verwijderd] 24 augustus 2013 23:58

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Gerrit,
   
   een winstwaarschuwing had BAM zeker af mogen geven. Opvallend is dat behalve de analisten ook de hedgefondsen blijkbaar niet door hadden dat het zo slecht ging.
   Voor een onderhandse emissie zie ik niet direkt een aanleiding. Dat zegt echter niks, want die zag ik bij Heijmans ook niet ;)
   Sinds de beursgang van Heijmans in 1993 heeft de koers het tot 2007 duidelijk beter gedaan dan BAM. Na de crash in 2008 is dat juist omgekeerd.
   Als je naar de verhouding koers/boekwaarde kijkt, ligt die bij BAM twee keer zo hoog als bij Heijmans. Die verhouding ligt bij BAM nu boven de 1. Het is eerder voorgekomen (o.a. 2003 en 2011) dat de aandelenkoers van BAM slechts de helft van de boekwaarde bedroeg. In dat geval kan de koers in de huidige situatie zelfs dalen naar €1,60. Dat is geen voorspelling, maar naar mijn mening op dit moment het slechtst denkbare scenario.
   
   Overigens heb ik nog wel een vraag.
   In het BAM-jaarverslag van 2012 staat bij eigen vermogen eind 2012 €922 mln (pagina 12)
   www.bam.nl/sites/default/files/domain...
   
   In het halfjaarverslag van 2013 staat bij eigen vermogen eind 2012 €729 mln (pagina 5)
   www.bam.nl/sites/default/files/domain...
   
   Heeft iemand een verklaring voor dit verschil?

   Bijlage:
5. Jos48 25 augustus 2013 23:08

   auteur info

   • Jos48

     Lid sinds: 25 aug 2013

     Laatste bezoek: 19 feb 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 18

   Baalde al flink dat ik op €3,02 verkocht had,maar die gaan we wel terugzien,en lager ook.
6. analyse_A3CD 25 augustus 2013 23:33

   auteur info

   • analyse_A3CD

     Lid sinds: 10 dec 2008

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 741

     Gegeven: 276

   •    Aantal posts: 7.591

   Ja, de wens is de vader van de gedachte!!!!!!!!!!!
7. GroteSmurf 27 augustus 2013 16:14

   auteur info

   • GroteSmurf

     Lid sinds: 08 feb 2007

     Laatste bezoek: 05 dec 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 27

     Gegeven: 54

   •    Aantal posts: 255

   Nu de markten gaan zakken gaat BAM gewoon mee.
   Een koers van 2,40 in dit klimaat is redelijk.
8. gpjf 27 augustus 2013 17:14

   auteur info

   • gpjf

     Lid sinds: 13 sep 2004

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2272

     Gegeven: 168

   •    Aantal posts: 18.439

   
   er lopen op de BAM draadjes een hoop mafkezen rond tsjonge, tsjonge, tsjonge
9. [verwijderd] 27 augustus 2013 22:29

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Jos48 schreef op 25 augustus 2013 23:08:

   Baalde al flink dat ik op €3,02 verkocht had,maar die gaan we wel terugzien,en lager ook.
   

   Gefrustreerd Joske? Lekker hoor zo'n bericht het internet op knallen daar hebben we echt wat aan.
10. [verwijderd] 27 augustus 2013 23:50

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Bedankt Tom voor jouw bijdrage.
    Wat vind jij van mijn theorie dat BAM wel eens met een onderhandse emissie te voorschijn kan komen net als Heijmans?
    BAM en Heijmans lijken veel op elkaar, niet alleen omdat zij in de bouw en infrastructuur opereren, maar ook tegen dezelfde problemen aan lopen.
    Waar ligt volgens jou het dieptepunt van de koers van BAM?
    Er is nu 30 procent af van de koers, toen BAM voor de halfjaar cijfers nog op € 4,67 stond.
    Ik vind wel dat het management van BAM beleggers ruim voor de halfjaar-cijfers al had af moeten remmen, want veel beleggers zijn door de vele op het oog positieve berichten op het verkeerde been gezet en dat neem ik BAM zeer kwalijk.
    Dit had deze daling hooguit beperkt tot 5 procent en waren we ook niet zo uitbundig boven de € 4,00 gestegen.
    >ab-tje voor je<
    
    Mvrgr. van Gerrit
    
    Kennelijk is de Gerrit net zo onbetrouwbaar als "De Bamzaaiers".
    Lult wat over een ab-tje en geeft die vervolgens niet.
    Daarom zal
    
    
12. [verwijderd] 27 augustus 2013 23:55

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    .....Daarom zal ik de Tommie die aanbeveling maar geven.
    Tom een ab-tje van mij.... want ter zake doende bijdrage van u.
    
13. gerrit 69 28 augustus 2013 00:27

    auteur info

    • gerrit 69

      Lid sinds: 12 aug 2006

      Laatste bezoek: 24 feb 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1813

      Gegeven: 635

    •    Aantal posts: 18.541

    quote:

    to be, or not to be schreef op 27 augustus 2013 23:50:

    Bedankt Tom voor jouw bijdrage.
    Wat vind jij van mijn theorie dat BAM wel eens met een onderhandse emissie te voorschijn kan komen net als Heijmans?
    BAM en Heijmans lijken veel op elkaar, niet alleen omdat zij in de bouw en infrastructuur opereren, maar ook tegen dezelfde problemen aan lopen.
    Waar ligt volgens jou het dieptepunt van de koers van BAM?
    Er is nu 30 procent af van de koers, toen BAM voor de halfjaar cijfers nog op € 4,67 stond.
    Ik vind wel dat het management van BAM beleggers ruim voor de halfjaar-cijfers al had af moeten remmen, want veel beleggers zijn door de vele op het oog positieve berichten op het verkeerde been gezet en dat neem ik BAM zeer kwalijk.
    Dit had deze daling hooguit beperkt tot 5 procent en waren we ook niet zo uitbundig boven de € 4,00 gestegen.
    >ab-tje voor je<
    
    Mvrgr. van Gerrit
    
    Kennelijk is de Gerrit net zo onbetrouwbaar als "De Bamzaaiers".
    Lult wat over een ab-tje en geeft die vervolgens niet.
    Daarom zal
    
    

    Kijk eens helemaal bovenaan lullo, voordat je met je kritiek klaar staat.
    
    Gerrit