Pallu schreef:
Zo zie je maar ik ben niet de enige die dit aandeel
volgt.
Net als de AEX heeft ook de PennyPortefeuille zijn winst van begin dit jaar verspeeld en noteert licht in de min. Geen nood, bij de meeste posities voelen we ons comfortabel voor de langere termijn. Daarenboven weten we dat de onvermijdelijke oplevingen in het pennysegment, welke zich periodiek voordoen, ons nieuwe kansen zullen bieden. Juist binnen het pennysegment en dus voor onze PennyPortefeuille is het devies “hollen of stilstaan”.
Momenteel bevinden we ons in de fase van stilstaan maar dat wil niet zeggen dat we niets gaan ondernemen. Wél is het zo dat enkelvoudige koopacties op dit moment tricky zijn en dat we beter een meer geavanceerde strategie kunnen gaan toepassen.
Een poging daartoe wagen we met het Franse aandeel Bac Majestic. Dit bedrijf is de eerste onafhankelijke filmdistributeur in Frankrijk en is eveneens aanwezig in de TV- en videosector. Het is een dochteronderneming van de producent van (teken)films en televisieprogramma’s Millimages dat nog steeds een belang van ruim 20% in Bac heeft.
Het bedrijf ontwikkelt zich goed, bij een flink gestegen omzet wist het over het eerste halfjaar van 2006 een winst te draaien van bijna 0,03 euro per aandeel. Jaarcijfers worden in april bekend gemaakt, van de omzet weten we alvast dat deze over 2006 met 25,5% is toegenomen. Voor het tegemoetkomen aan de financieringsbehoefte werd onlangs een claimemissie geplaatst van nieuwe aandelen tegen 0,55 euro per stuk. Geen grootscheepse operatie, het bedrijf had behoefte aan 6,5mln euro nieuw kapitaal hetgeen een verwatering van zo’n 28% betekent.
Deze claimemissie is een succes geworden. De vraag naar nieuwe aandelen was ruim overtekend zodat het bedrijf geen 6,5mln euro uit de markt haalde maar een miljoentje meer, het maximum van deze operatie. Inschrijvers op deze emissie kregen naast de nieuwe aandelen ook warrants toegekend welke recht geven op nieuwe aandelen à 1,50 euro per stuk, in de periode tot april 2009. Maximale verwatering van afgeronde claimemissie én warrantrechten kan aldus oplopen naar 34%.
Het aandeel Bac Majestic, dat van een koers boven 1 euro ex-claimrecht zakte naar circa 0,90 euro hield zich sterk ten tijde van de claimemissie enkele weken geleden. Vrij bijzonder, omdat je doorgaans toch meer koersdruk op zo’n aandeel ziet danwel een koersdrukkend spel met de claimrechten. Niets van dat alles, het claimrecht bleek waardevast en zeer gewild, wat achteraf wel bleek uit de overtekening van de emissie.
Dat het aandeel ná afronding van de emissie daalde van 0,90 naar nu circa 0,75 euro biedt dan ook kansen. Deels kan deze daling worden gewijd aan het verslechterende beurssentiment welke juist de pennystocks doorgaans hard treft, deels aan het op de markt komen van ruim 13mln nieuwe aandelen. Het aandeel oogt inmiddels ondergewaardeerd afgezet tegen de koersontwikkeling voor en tijdens de financieringsoperatie, en ook afgezet tegen de bedrijfsmatige gang van zaken want het gaat toch om een zich goed ontwikkelend, winstgevend bedrijf.
Een eenvoudige aankoop van de aandelen ligt nu voor de hand, maar zoals wij hierboven al hebben aangegeven lijkt het huidige klimaat meer geschikt voor een voorzichtiger strategie. Deze ziet er als volgt uit:
Aankoop 10.000 stuks Bac Majestic voor de PennyPortefeuille tegen 0,74 euro
Plaatsing doorlopende verkooporder 5.000 stuks Bac Majestic tegen 0,80 euro voor een mogelijke eerste winstneming. In geval van verkoop stemmen we dan onze strategie aangaande de resterende 5.000 stukken af.
Plaatsing doorlopende aankooporder 5.000 stuks tegen 0,68 euro wat de totale positie tot 15.000 stuks zou doen toenemen met gemiddelde aankoopprijs 0,72.
In geval van uitvoering van deze aankooporder leggen we onmiddellijk 5.000 stuks ter verkoop op 0,76 euro en plaatsen we nogmaals een doorlopende aankooporder voor 5.000 stuks, ditmaal op 0,62 euro, waarna de strategie wordt herzien.
De maximale positie bedraagt aldus 20.000 stuks hetgeen overeenkomt met de gemiddelde positie binnen onze modelportefeuille. Vanuit de huidige koers zien we beduidend meer opwaarts potentieel dan neerwaarts risico, anders zou een aankoop natuurlijk zinloos zijn. Echter met de aankooporders op lagere koersen kunnen we inspelen op een mogelijk verdere, heftiger marktcorrectie en daaruit soms voortvloeiende paniekverkopen op de beurs die je juist bij pennystocks nog wel eens ziet.
We zullen bij u terugkomen met de voorgestelde strategie zodra ontwikkelingen daartoe aanleiding geven, in concreto zodra de koers van Bac stijgt richting 0,80 danwel daalt naar 0,68. Voorlopig volsta ik met de toelichting op deze aankoop en de positiemelding dat ikzelf privé een dergelijke strategie toepas en voor een dergelijk beursklimaat ook voor andere aankoopoverwegingen geschikt acht.
Leon Hillen