Beleggen.nl
Uitgebreid zoeken
Markt MonitorMarkt Monitor

Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Eurocastle op strafbankje? of GOUDMIJN!

1.510 Posts
Pagina: «« 1 ... 51 52 53 54 55 ... 76 »» | Laatste | Omlaag ↓
  2. [verwijderd] 5 juni 2009 15:36

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Dennis V. schreef:

    Die 'eurokasteeltjes' zijn wel goedkoop vanmiddag!
    Vind je? 0.30 vind ik toch goedkoper en vraag het mij af of hij wel gaat spurten Maandag.

    Heb meer het idee dat ECT deze koers wel goed vind en het daarop laat regiseren.
  4. [verwijderd] 5 juni 2009 16:19

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    djfox741 schreef:

    [quote=Dennis V.]
    Die 'eurokasteeltjes' zijn wel goedkoop vanmiddag!
    [/quote]

    Vind je? 0.30 vind ik toch goedkoper en vraag het mij af of hij wel gaat spurten Maandag.

    Heb meer het idee dat ECT deze koers wel goed vind en het daarop laat regiseren.
    Het was toch 15 juni??
  5. [verwijderd] 5 juni 2009 16:28

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ja dat klopt Maandag 15 Juni 2009

    Maar ernaar toe lopend is dat aanstaande week dus de laatste week en sprak ik over Maandag [8 Juni]men denk dat ECT dan naar boven zal gaan, waar ik aan twijfel.
  8. Dennis V. 8 juni 2009 10:10

    • Dennis V.

      Lid sinds: 08 nov 2006

      Laatste bezoek: 17 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 238

      Gegeven: 11

    •    Aantal posts: 4.675

    Naast Homburg en Prologis zie ik de komende dagen nog mogelijkheden voor Eurocastle, range 0,41/0,52.
    By the way volgende week maandag 15/6/09 AVvA.
  12. [verwijderd] 8 juni 2009 14:12

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Het sinds eind 2005 aan Euronext Amsterdam genoteerde Eurocastle Investments (‘Eurocastle’) kent voor een vastgoedfonds een bizar koersverloop. Na de introductie op €17,90 explodeerde de koers en werd zelfs even bijna €45 aangetikt. Daarna werd echter een duizelingwekkende snelle daling ingezet die op €0,18 tot staan werd gebracht. Inmiddels is het fonds weer wat opgeveerd tot €0,42. De vraag rijst of Eurocastle als penny stock nog slechts een speelbal is voor speculanten of dat er voor beleggers nog wat te halen valt.

    Eurocastle werd in 2003 opgezet door hedgefonds en private equity specialist Fortress Investment Group met een breed mandaat om te investeren in vastgoedgerelateerde beleggingen, variërende van directe vastgoedinvesteringen tot leningen en gestructureerde effecten met hypotheken als onderpand. Het fonds investeert voornamelijk in commercieel vastgoed in Duitsland. Naast een vastgoedportefeuille wordt een portfolio van leningen aangehouden. Dit zijn aan vastgoed gerelateerde schuldtitels, waaronder commercial mortgage backed securities (CMBS), real estate related asset backed securities (ABS) and residential mortgage backed securities (RMBS). De credit rating van de beleggingen moet ten minste BB zijn, met een gemiddelde op de gehele portefeuille van BBB of hoger. De risico’s op deze portefeuille tracht Eurocastle terug te dringen door een goede spreiding aan te houden naar asset type, geografische afkomst en rating. Eind 2008 was slechts 55% van de portefeuille ‘investment grade’, tegen 65% een jaar terug.

    Portefeuille

    Sinds de beursnotering in Amsterdam is in kort tijdsbestek een omvangrijke commerciële vastgoedportefeuille in Duitsland opgebouwd. Grote aankopen betroffen een vastgoedportefeuille van Dresdner Bank voor circa €2 miljard eind 2005 en de zogeheten ‘Mars’ portefeuille van Deutsche Bank voor €2,1 miljard eind 2006. Daardoor werd Eurocastle in een klap een van de grootste beursgenoteerde beleggers in Duits vastgoed. Deze twee portefeuilles vormen nog steeds de ruggengraat van de huidige portefeuille. Met de transactie met Dresdner Bank waren 303 (voornamelijk kantoor-) panden gemoeid gelegen in grote steden als Frankfurt, Hamburg, München, Düsseldorf en Berlijn. Ten tijde van de aankoop was Dresdner Bank de hoofdhuurder en goed voor circa 80% van de huurinkomsten. De gemiddeld resterende looptijd van de met Dresdner Bank afgesloten huurcontracten was 9 jaar, terwijl die op de gehele portefeuille ongeveer 8 jaar was. Door de aankoop van de Mars portefeuille kwamen er nog eens 61 kantoorpanden bij, eveneens gelegen in of nabij de grote Duitse steden. Op het moment van aankoop was 83% verhuurd met een gemiddelde resterende looptijd van circa 5 jaar. Hoewel de twee grote aankopen gepaard gingen met aandelenemissies, kon toch gesproken worden van een agressieve financiering. In het geval van de Mars portefeuille maakte vreemd vermogen circa 75% van de totale financiering. Dankzij de lage rente werd optimaal geprofiteerd van de hefboomwerking. De vastgoedportefeuille groeide van een kleine half miljard in 2005 naar €5,2 miljard eind 2007.

    Schuldenafbouw

    Nu het tijd is gekeerd op de markt voor commercieel vastgoed en de waarden sinds medio vorig jaar onder druk zijn komen te staan hangen de schulden als een molensteen om de nek van Eurocastle. Daarbij komt nog eens dat als gevolg van de kredietcrisis het vertrouwen van beleggers in gestructureerde producten is verdwenen. De Europese CMBS-markt, verpakte leningen met commercieel vastgoed als onderpand, is dientengevolge compleet stilgevallen. Dat betekent overigens niet dat deze effecten niets meer waard zijn. De fair value hangt immers af van de onderliggende kasstromen die het commerciële vastgoed genereert. De rating vooruitzichten zijn echter overwegend negatief. In deze omgeving zijn de risico’s van het investeringsmodel van Eurocastle aan de oppervlakte gekomen. De schuldenberg weegt zwaar op de onder druk staande bezittingen. Vanzelfsprekend ondervindt het bedrijf dan ook grote moeite om de korte schulden te herfinancieren. Door vastgoedverkopen en negatieve herwaarderingen zakte de waarde van de vastgoedportefeuille vorig jaar naar €4,23 miljard. Eind maart 2009 omvatte de vastgoedportefeuille 567 objecten met een totale waarde van €4,17 miljard. De leningenportefeuille was eind maart €1,81 miljard groot, waarmee de totale bezittingen uitkwamen op €5,99 miljard. Daartegenover stond voor in totaal €5,33 miljard aan schulden. Het eigen vermogen van circa €644 miljoen komt overeen met circa 12% van het balanstotaal en bedraagt €10,60 per aandeel.

    Herfinanciering

    Ofschoon het grootste deel van de schulden langlopend is, stond Eurocastle eind 2008 toch voor een behoorlijke herfinancieringopgave van circa €540 miljoen. In het eerste kwartaal werd daarom nog eens voor €100 miljoen aan vastgoed verkocht, overigens slechts licht onder de boekwaarde. Verder zijn er nieuwe afspraken gemaakt met diverse financiers, onder meer ten aanzien van de kredietfaciliteit die is afgesloten voor de financiering van de Mars portefeuille. De aflossingsverplichtingen zijn verschoven in de toekomst, maar daarvoor diende Eurocastle wel 50% van het eigen vermogen in de Mars portefeuille over te hevelen naar de kredietverschaffers. Deze transactie vond plaats op 27 mei. Gecorrigeerd daarvoor komt het eigen vermogen per aandeel uit op €8,45. Ook na de herfinanciering bedragen de kortlopende schulden nog altijd circa €250 miljoen en moet Eurocastle nog €86 miljoen op tafel leggen om dit jaar aan zijn aflossingsverplichtingen te kunnen voldoen. De kasstroom is daarvoor niet toereikend. Zo genereerde de totale beleggingsportefeuille in het eerste kwartaal een negatief FFO (Funds from Operations, ofwel de inkomsten uit de totale beleggingsportefeuille exclusief verkoopresultaten en impairments) van €35,7 miljoen, een verslechtering ten opzichte van €12,7 miljoen negatief in het vierde kwartaal van 2008. Zowel de huurinkomsten uit het vastgoed als de rente-inkomsten van de leningenportefeuille staan onder druk. De huurinkomsten kunnen maar net de rentelasten dekken. De vastgoedportefeuille zag de bezettingsgraad eind maart teruglopen naar 85,7%, tegen 88,4% eind maart 2008. Ten opzichte van ultimo 2008 bleef de bezettingsgraad wel stabiel. De gemiddelde looptijd van de huurcontracten lag eind maart op 5,9 jaar. Helemaal onderaan de streep leverde het eerste kwartaal een megaverlies op van €162,4 miljoen, hetgeen een verdubbeling is ten opzichte van de vergelijkbare periode het jaar daarvoor. Heel 2008 leverde een verlies op van €454,1 miljoen. De verliezen zijn hoofdzakelijk toe te schrijven aan afschrijvingen op de waarde van de beleggingen.

    Beleggingsopinie

    Om aan de aflossingsverplichtingen voor de komende periode te voldoen is Eurocastle genoodzaakt om wederom een beroep te doen op beleggers. Er zal voor €130 miljoen een eeuwigdurende converteerbare obligatielening worden geplaatst met een coupon van 20% en een conversiekoers van €0,30 per aandeel. Hoewel de obligaties, die geen notering zullen verkrijgen, een eeuwigdurend karakter hebben, behoudt Eurocastle het recht om na twee jaar de stukken af te lossen tegen een premie van 20%. Enkele beleggingsfondsen die bij Fortress onder beheer staan, zullen voor circa €15,4 miljoen deelnemen in de plaatsing. Dat is precies de minimale opbrengst die Eurocastle van de financiers voor eind juni uit de markt moet halen. De potentiële win
  13. [verwijderd] 8 juni 2009 14:13

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    potentiële winstverwatering is enorm. Bij volledige conversie komen er immers ruim 433 miljoen aandelen bij ten opzichte van het huidige aantal van 60,7 miljoen. Bij volledige conversie zou de intrinsieke waarde per aandeel eind maart uit zijn gekomen op €1,57 per aandeel en op €1,30 na verwerking van de Mars transactie. De al geruime tijd ver onder de boekwaarde noterende koers weerspiegelde dus al de angst bij beleggers voor een fors verwaterende kapitaalversterking.

    Alles overziend kan er gerust van wanbeleid gesproken worden. Tot ver in 2008 zagen de bestuurders van Fortress nog geen liquiditeitsproblemen blijkens het feit dat er vorig jaar nog twee keer een contant dividend van €0,30 per aandeel is uitgekeerd (€38,4 miljoen) en de inkoop van 3,2 miljoen eigen aandelen tegen een koers van €6 (€19,2 miljoen). Het is nog hoogst onzeker of Eurocastle deze turbulente periode overleeft. De onderneming moet er nog maar in slagen om €130 miljoen op te halen en ook dan wacht ze nog stevige aflossingsverplichtingen. De kans is dan ook groot dat Eurocastle alsnog gedwongen wordt om meer vastgoed te verkopen dan wel wederom naar de kapitaalmarkt zal moeten. De problemen worden versterkt door de oplopende leegstand in de vastgoedportefeuille en de onder druk staande inkomsten uit de leningenportefeuille. Aangezien de ratings van de gestructureerde producten waarin Eurocastle belegt in toenemende mate onder druk staan, mag hier nog meer ellende worden verwacht. Dit kan het fonds ertoe dwingen om schulden waarmee de leningenportefeuille is gefinancierd versneld af te lossen, terwijl de kasstroom hier juist zo hard nodig is om aan de rente- en aflossingsverplichtingen op groepsniveau te voldoen. De huidige aandelenkoers mag dan fors onder de verwaterende intrinsieke waarde per aandeel liggen, gezien de risico’s doen beleggers er ons inziens goed aan om het fonds voorlopig nog maar te mijden.


    *Publicatiedatum website 8 juni op €0,42. Door J. Boogaard. Auteur heeft op het moment van schrijven geen positie in Eurocastle Investments.
  15. forum rang 4 bik 8 juni 2009 15:28

    • bik

      Lid sinds: 28 apr 2009

      Laatste bezoek: 20 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 885

      Gegeven: 360

    •    Aantal posts: 15.043

    Al met al geen vrolijke boel. Uutkuuken maar. Kan niet nog een disaster veroorloven. Koop er maar QURIUSJES voor. Dit is me te link. Helaas!!! Wanbeleid en grootdoenerij.Brrrrrrrrrrrr.
  16. Dennis V. 8 juni 2009 15:31

    • Dennis V.

      Lid sinds: 08 nov 2006

      Laatste bezoek: 17 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 238

      Gegeven: 11

    •    Aantal posts: 4.675

    Laten we eerst de AVvA van 15 juni a.s. afwachten en aanhoren welke mogelijkheden er nog voor deze 'geplaagde' onderneming voorhanden zijn voor een beter resultaat in de (nabije) toekomst.
    De huidige koers kan best een 'upswing' gebruiken.
    Tenslotte wordt de soep in dit forum niet zo heet gegeten, als ie wordt opgediend.

  18. Sylvia 11 8 juni 2009 15:46

    • Sylvia 11

      Lid sinds: 13 jan 2006

      Laatste bezoek: 14 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4701

      Gegeven: 3184

    •    Aantal posts: 7.376

    quote:

    Dennis V. schreef:

    Laten we eerst de AVvA van 15 juni a.s. afwachten en aanhoren welke mogelijkheden er nog voor deze 'geplaagde' onderneming voorhanden zijn voor een beter resultaat in de (nabije) toekomst.
    De huidige koers kan best een 'upswing' gebruiken.
    Tenslotte wordt de soep in dit forum niet zo heet gegeten, als ie wordt opgediend.


    Je laatste zin is grappig gesteld.

    HAD ik de soep maar zo heet gegeten, Dennis, want dan zat ik niet met een gigantisch verlies voor wat betreft een aankoop van een zeer behoorlijk aantal K op 1.07 en met een verkoop op 0.50.

    En ik ben hier behoorlijk gewaarschuwd en wilde niet luisteren..simpel, maar het is helaas wel de waarheid!
    En oja, zelf bracht ik nog dat achterlijke koersverloop bij opening aan, dus de big boys waren er mee aan het spielen.

    Soep kan mij nu niet heet genoeg meer zijn.

    groet,
    Sylvia
  19. forum rang 4 bik 8 juni 2009 16:00

    • bik

      Lid sinds: 28 apr 2009

      Laatste bezoek: 20 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 885

      Gegeven: 360

    •    Aantal posts: 15.043

    Als jij maar niet te koud wordt,anders moeten we je weer opwarmen.
1.510 Posts
Pagina: «« 1 ... 51 52 53 54 55 ... 76 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Beleggen.nl

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 466 7.017
AB InBev 2 5.495
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.582 51.627
ABO-Group 1 22
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.132
Accentis 2 264
Accsys Technologies 23 10.635
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 188
ADMA Biologics 1 34
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 14 17.748
Aedifica 3 915
Aegon 3.258 322.808
AFC Ajax 538 7.088
Affimed NV 2 6.296
ageas 5.844 109.891
Agfa-Gevaert 14 2.050
Ahold 3.538 74.335
Air France - KLM 1.025 35.043
AIRBUS 1 12
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 467 13.036
Alfen 16 24.790
Allfunds Group 4 1.470
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.251
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 406
Altice 106 51.198
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.486 114.822
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.836 243.118
AMG 971 133.310
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 305 6.689
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 491
Antonov 22.632 153.605
Aperam 92 14.997
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 381
Arcadis 252 8.773
Arcelor Mittal 2.033 320.701
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 286
arGEN-X 17 10.300
Aroundtown SA 1 219
Arrowhead Research 5 9.735
Ascencio 1 27
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.108 39.096
ASML 1.766 107.020
ASR Nederland 21 4.484
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 491
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 32 13.667
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 64
Azerion 7 3.392