HerrKaiser schreef:
Theodoor Gilissen adviseert in te zetten op winstherstel
18-12-2009 15:52:00
AMSTERDAM (Dow Jones)--Analisten van Theodoor Gilissen Bankiers zien ruimte voor verdere stijgingen van aandelenkoersen door winstherstel, gematigde inflatie en voorlopig nog lage rentetarieven.
Dat zegt beleggingsstrateeg Bert Burger vrijdag bij de presentatie van de Top Picks 2010 van de private bank in Amsterdam. De top tien aandelen die volgens de analisten het komende jaar het best zullen presteren zijn: Aegon, Ahold, ASML, Fugro, Galapagos, Imtech, Nutreco, Philips, Shell en VastNed Retail.
De "zeer gematigde" groei van de economie zal volgens Burger echter een rem op het koersherstel zetten. Hij schat daarom dat de kans groot is dat de aandelenkoersen al in de eerste jaarhelft zullen pieken.
Technisch analist Edward Loef valt hem hierin bij. De lange termijn grafiek van de Dow Jones Industrial Average, wijst volgens hem op een markt die "gedurende langere tijd zijwaarts" zal bewegen.
Omdat het koersverloop van de AEX in 2009 verder veel overeenkomst vertoonde met dat in 2003, ziet Loef het voor de hand liggen dat 2010 er zo uit gaat zien als 2004. Toen werd de piek in maart gezet, terwijl er de rest van het jaar in de markt niet veel meer te verdienen viel.
Beleggers moeten daarom in hun beleggingsbeleid oog houden voor lange termijn trends, stelt analist Jos Versteeg. Hij ziet beleggingskansen in het stoppen van de honger in de wereld, het stillen van de dorst, het voorzien van energie en het leefbaar houden van het milieu.
Met DSM en Nutreco in portefeuille speelt een belegger in op de voedselvoorziening. Grontmij en Arcadis ontwerpen waterzuiveringsinstallaties. Tevens zij ze actief in de ontwikkeling van energie-efficiente gebouwen en milieutechniek, net als bijvoorbeeld Imtech. Shell en Fugro zijn de voor de hand liggende energiegerelateerde aandelen.
Ahold is een defensief aandeel op de toplijst. Ook Shell, Imtech en Nutreco worden wel in dezelfde categorie geschaard. Ze kenmerken zich door een relatief lage koerswinstverhouding en stabiel dividend.
Op de lijst staan ook enkele cyclische fondsen als Philips en ASML. Als sterke punten van Philips noemt Versteeg de sterke balans. Verder zullen orders uit de Amerikaanse gezondheidszorg de komende kwartalen weer op gang komen met de vaststelling van nieuw overheidsbeleid. Tekenen van herstel van de chipindustrie zijn zichtbaar en daarmee de vraag naar machines van ASML.
Voor bijvoorbeeld vroeg-cyclische uitzenders is het volgens de analisten nog te vroeg. De arbeidsmarkt zal komend jaar naar hun verwachting nog niet aantrekken. Ook op basis en duurzame consumentengoederen zijn ze niet vast. Consumenten hebben het nog steeds zwaar, naast onzekerheid op de arbeidsmarkt heeft de crisis een gat geslagen in hun vermogens.
Opvallende picks zijn Aegon, Galapagos en VastNed Retail. Aegon is volgens de analisten ondergewaardeerd. De verzekeraar heeft EUR4,4 miljard aan kapitaalsurplus, dus zal nu snel de verschuldigde EUR2 miljard plus premie van hooguit EUR1 miljard aan de Staat terugbetalen.