Pitmans schreef op 1 mei 2012 20:22:
Ursus,
Als voorbeeld een stukje prospectus van BNP-Paribas (de eerste die ik vond, neem aan dat andere vergelijkbaar zijn). Beleid om de indexverhoudingen te volgen :
"Indien de samenstelling van de indexformule, welke als grondslag dient voor de berekening van de AEX-index, wordt gewijzigd, zal het subfonds zo spoedig mogelijk haar portefeuille zodanig aanpassen dat deze weer de gewijzigde samenstelling van de AEX-index weerspiegelt. Het is het subfonds toegestaan, indien zulks wenselijk is, vooruitlopend op de hierboven bedoelde wijzigingen, de hiervoor benodigde veranderingen in de portefeuille van het subfonds tot stand te brengen."
Van dat laatste zijn we mogelijk de laatste dagen getuige geweest. Ik spreek in verband met beleggen vrijwel nooit in termen van 'hoop', maar in dit geval hoop ik oprecht dat er meerdere fondsen zijn geweest die pro-actief hun percentage Post hebben gereduceerd en derhalve post-indexherweging geen grote volumes meer hoeven te worden gedumpt door dergelijke fondsen.
Ik hoop het, dus.
Voor wat betreft koersdrukken om de omruilverhouding stock-dividend zo hoog mogelijk te krijgen : de totale dividendwaarde te betalen door Post blijft gelijk, dus wat dat betreft is het niet voordeliger of onvoordeliger voor de zittende adh of die verhouding hoger of lager is.
Ik heb er echter wel gevoel bij dat m.n. grote partijen liefst zo veel mogelijk stockdividend-stukken binnen harken. Als ze idd groot genoeg zijn om een dergelijke koersdruk te orkestreren, zijn ze ook groot genoeg om na de vaststellingsperiode 2-4 mei de koers weer omhoog te piepelen en dus per aandeel meer winst te maken. Wat dat betreft zullen ze niet zo veel malen om lager WPA en andere ratios die gebaseerd zijn op het aantal uitstaande stukken.
Ik vraag me wel af of iets dergelijks met een AEX-fonds mogelijk is. Bij Besi bijv. speelde een tijd geleden iets gelijkaardigs rond dividendbetaling en het ingetreden recht van Besi om een dikke convertible uit te kopen, dat gaf daar wel degelijk spetterend vuurwerk. Niet zo vreemd bij een fonds dat 40mio stukken uit heeft staan en gemiddeld 100k stukken per dag verhandeld worden (destijds nog minder zelfs)