Beleggen.nl
Uitgebreid zoeken
Markt MonitorMarkt Monitor

koersdoelen?

363 Posts
Pagina: «« 1 ... 7 8 9 10 11 ... 19 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 7 juni 2012 23:02

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Eurocastle - Tik tak tik tak

    Eens het onmiddellijke gevaar geweken was kon Eurocastle zich opnieuw in alle rust concentreren op de schuldpapierhandel en de het beheer van de kantoorgebouwen. De crisis had wel twee zaken ten gronde veranderd:

    - De langetermijnvisie op het kopen en verhuren van kantoorgebouwen moest bijgesteld worden naar een middellange termijn visie. De financieringen lopen immers vanaf 2013 af. Het is niet duidelijk of ze vernieuwd zullen kunnen worden. De beheerders kiezen voor de verkoop van de gebouwen, maar dat aan een matig tempo en liefst met een surplus voor de bankrekening van de holding.
    - Aandeelhouders zijn na de plaatsing van de perpetual bonds een bank achteruitgezet. De toekomstige nettowinsten (als we aannemen dat die er zullen zijn) gaan vanaf nu naar de volgende groepen:
    - Fortress (als beheerder)
    - De perpetual bondholders (tot zij terugbetaald of geconverteerd zijn)
    - De aandeelhouders

    Maar goed, de wereld heeft niet stilgestaan sinds 2009, dus toch even stilstaan bij de business vanaf dan:

    De crisis beet hard en waar mogelijk gingen huurders rond de tafel zitten met Eurocastle om de huurprijs te heronderhandelen (2009/2010). Soms zegden ze (een deel van) het huurcontract op. Qua portefeuilles valt op dat de kleinere portefeuilles vrij goed standhouden. Maar de resultaten worden bepaald door de grote kleppers,
    en dat is een gemengd verhaal.

    - Drive portefeuille (een dure om te runnen) geraakt in de problemen door niet hernieuwde huurcontracten (occupancy daalt naar 77%)
    - Bridge houdt goed stand, vooral omdat de occupancy hoog is gebleven en ECT de huur licht heeft laten zakken
    - Wave is een portefeuille waarvan je je afvraagt waarom het mis gaat. De kosten zijn vrij laag, maar de occupancy blijft maar dalen en de ontvangen huurgelden dalen nog forser

    De algemene trend (minder capital expenditure, licht dalende huurprijzen, dalende occupancy) wordt voor een deel veroorzaakt door de noodzaak om zoveel mogelijk cash te behouden, maar je kunt er niet omheen dat dit ook veroorzaakt wordt door de verkoop van eigendommen. Zoals ik eerder al aangaf worden vooral 'fully valued' eigendommen verkocht. De best presterende gebouwen worden uiteraard eerst verkocht, dus die gebouwen die bijna volledig verhuurd zijn (en dat doet je gemiddelde occupancy dalen). Zelfde liedje voor de capital expenditure, daar leg je de prioriteit bij de beste gebouwen. En als die verkocht worden daalt die uitgavenpost.

    En daarmee wil ik toch even aanstippen wat de meesten onder jullie wel weten. De eurocastle van 2007 is niet meer de eurocastle van 2012. Totale Assets eind 2008 kwam uit op 6,25 miljard €, wat verdeeld werd onder 1,87 debt investments en 4,38 properties. Eind 2011 was dat gedaald tot 2,87 miljard € met name 0,45 debt investments en 2,3 miljard vastgoed (het verschil zit in losse items).

    Dat was het voor vandaag, de rest volgt...
  2. [verwijderd] 7 juni 2012 23:31

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    @ Marc,
    Boeiend verhaal!
    Veel boeiender als het oeverloze gelul over Oranje en Joris Mathijssen

    Ik blijf onverminderd nieuwsgierig naar het vervolg.
  6. [verwijderd] 8 juni 2012 10:38

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    biagi schreef op 8 juni 2012 09:19:


    ben bang dat het niks meer gaat worden met ECT
    vergeet niet dat sinds december we een stijging van 100% achter de rug hebben (4cent naar 8cent),ik denk niet dat veel aandelen dit rendement zullen halen.En dit kunnen we natuurlijk niet blijven verwachten elke 3maanden.ECT zal het met minder moeten doen,maar met minder kun je ook winst maken.Liever een klein gezond bedrijf dat op (zeer)lange termijn misschien een dividend van 30cent uitkeerd.
  7. [verwijderd] 8 juni 2012 10:46

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Chatin schreef op 8 juni 2012 10:38:

    [...]

    vergeet niet dat sinds december we een stijging van 100% achter de rug hebben (4cent naar 8cent),ik denk niet dat veel aandelen dit rendement zullen halen.En dit kunnen we natuurlijk niet blijven verwachten elke 3maanden.ECT zal het met minder moeten doen,maar met minder kun je ook winst maken.Liever een klein gezond bedrijf dat op (zeer)lange termijn misschien een dividend van 30cent uitkeerd.
    Daar reken ik ook op,20cent zou ook al fantastisch zijn maar het zal nog lang duren voor we daar zijn.Geduld is een mooie deugd en ondertussen een beetje traden.
  8. [verwijderd] 9 juni 2012 13:54

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Eurocastle - Heden en toekomst

    -> belangrijke waarschuwing: mijn vorige posts gingen over het verleden. Omdat de feiten die ik aanhaalde gewoon kunnen afgelezen worden uit de jaarrapporten denk ik niet dat er al te veel discussie over zal bestaan. Deze en de volgende post gaan over het heden en de toekomst. Wat ik vertel is dus niet zeker, maar naar mijn mening waarschijnlijk.

    De bond business is intussen grotendeels opgedoekt. Er blijft enkel nog portfolio V en wat losse stukjes over. De CDO's zijn aangekocht met geleend geld, waarbij de huidige geschatte waarde van de CDO's ongeveer overeenkomt met de uitstaande lening. (het saldo is licht positief, maar de kwaliteit van de overgebleven CDO's is slecht). Voorlopig genereert deze kant van de business geen cash voor ECT en op korte termijn wordt dat ook niet verwacht.

    De uitdaging voor Eurocastle voor 2012 en de jaren daarna is de herfinanciering van de leningen op het vastgoed. Ik wil dit graag illustreren aan de hand van de Drive portefeuille, die in januari 2013 geherfinancierd moet worden. De geschatte waarde van de portefeuille is 816 miljoen € en de uitstaande lening komt op 716 miljoen. De verhouding liabilities/assets komt dus op dik 87%. Als je daarbovenop rekent dat de occupancy gedaald is tot 77,6% dan kun je aannemen dat een willekeurige crediteur een fors hogere rente zal aanrekenen dan de huidige 4,21%. Intrestkosten zijn nu al de grote slokop in de uitgaven van ECT in zijn vastgoedportefeuilles. Het is weinig waarschijnlijk dat die portefeuille nog winstgevend beheerd kan worden na een herfinanciering. De pistes die ECT kan bewandelen om in januari volgend jaar niet voor het blok gezet te worden zijn beperkt:
    - Ze kunnen de portefeuille verkopen (maar tegen welke prijs? Het is niet zo dat de er op dit ogenblik veel interesse is in vastgoed en er zijn maar weinig spelers die zo'n bedragen kunnen bij elkaar brengen)
    - De portefeuille in stukken en brokken verkopen is zo goed als onmogelijk omdat de crediteur nooit zal toestaan dat de lekkerste brokken verkocht worden en de uitstaande restlening enkel nog gedekt wordt door de stinkers
    - Het meest waarschijnlijke scenario is dus een herfinanciering van de portefeuille, maar in een akkoord waarbij de crediteur mede-eigenaar wordt van (een deel van) de portefeuille. Die constructie hebben we al gezien bij de MARS portefeuille. Helaas voor de aandeelhouders betekent dat een verdere erosie van de waarde van hun aandeel.
  9. [verwijderd] 10 juni 2012 10:38

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    En dan waren er hier nog slimmerikken die nog aan dividend dachten.......

    @marc
    Thanx!
    Prima verhaal.

    Maar , t staat er nog steeds heel slecht voor . Wat ik al dacht.
    Het is 1 groot tranendal, zoiets net als het voetbalelftal.
    Maar een gelukstreffel blijft altijd mogelijk......

  13. [verwijderd] 10 juni 2012 13:05

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Jan Pal schreef op 10 juni 2012 10:38:

    En dan waren er hier nog slimmerikken die nog aan dividend dachten.......

    @marc
    Thanx!
    Prima verhaal.

    Maar , t staat er nog steeds heel slecht voor . Wat ik al dacht.
    Het is 1 groot tranendal, zoiets net als het voetbalelftal.
    Maar een gelukstreffel blijft altijd mogelijk......

    Den deze hoopt daar toch nog op.Hoelang het nog gaat duren weet ik niet.
    Zoals ik al zei,ik geloof hierin.
  15. [verwijderd] 10 juni 2012 17:16

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Als ECT er niet goed voorstaat was het al lang verder de dieperik ingegaan.
    Marc,je hebt idd kennis van zaken en bent een man van cijfers.

    Ik weet wel dat ECT niet blijft hangen omdat wij er soms iets van kopen,maar door de grote spelers die ook veel kennis van zaken hebben en die toch beslissen dat we nog op 7 - 8 cent zitten.
  16. [verwijderd] 11 juni 2012 00:29

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ik plan nog één post over ECT. Dat zal een vooruitblik zijn op de toekomst. Ik hoop dat ik jullie met die post middelen aanreik om de waarde te bepalen van één ECT aandeel op dit ogenblik. Nog meer dan de vorige post zullen daar assumpties en speculatieve scenario's een rol spelen. Veel meer dan in vorige posts zal daaruit blijken wat mijn visie is over de ECT constructie en op de economie. Ook dat is gebaseerd op mijn opinie en dus geen evangelie.

    Ik ga in geen geval vertellen hoeveel een ECT aandeel waard zou moeten zijn. En jullie kunnen het perfect oneens zijn met wat ik schrijf. Uit jullie mening, geen probleem. Ik ga er alleen niet over discussiëren.

    By the way, de volgende post is niet voor maandag en dinsdag zou vroeg zijn. Die dingen vragen wel wat tijd.
363 Posts
Pagina: «« 1 ... 7 8 9 10 11 ... 19 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Beleggen.nl

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 466 7.016
AB InBev 2 5.495
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.582 51.608
ABO-Group 1 22
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.132
Accentis 2 264
Accsys Technologies 23 10.611
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 188
ADMA Biologics 1 34
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 14 17.747
Aedifica 3 908
Aegon 3.258 322.708
AFC Ajax 538 7.088
Affimed NV 2 6.296
ageas 5.844 109.891
Agfa-Gevaert 14 2.049
Ahold 3.538 74.331
Air France - KLM 1.025 35.034
AIRBUS 1 11
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 467 13.036
Alfen 16 24.768
Allfunds Group 4 1.470
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.251
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 406
Altice 106 51.198
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.486 114.822
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.836 243.002
AMG 971 133.250
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 305 6.689
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 491
Antonov 22.632 153.605
Aperam 92 14.994
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 381
Arcadis 252 8.772
Arcelor Mittal 2.033 320.686
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 286
arGEN-X 17 10.300
Aroundtown SA 1 219
Arrowhead Research 5 9.731
Ascencio 1 26
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.108 39.093
ASML 1.766 106.794
ASR Nederland 21 4.469
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 485
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 32 13.661
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 64
Azerion 7 3.392