ttroo schreef op 25 september 2013 14:45:
Ahmet1975. Ik heb je gemist. Dat komt misschien omdat ik het een beetje druk had, naar Turkije bent geweest en in de tussentijd nog een marathon had gerend. Aangezien er in de tussentijd veel postings geweest was en nog steeds op de laatste paar weekdraadjes, ben ik het overzicht kwijt geraakt. Om op je vraag te antwoorden. Ik kijk eigenlijk niet naar het jaar 2014, maar liever naar het jaar 2015. Ik zie 2014 als een overgangsjaar. Waarin de reorganisaties, herstructureringen, dossier Belgie, dossier Frankrijk, Liberia start van de uitbreiding, AMMC uitbreiding geoptimaliseerd meer transparant zijn als nu. Eind 2015 verwacht ik een nettoschuldpositie van onder de $15 mrd. Aangezien de beurzen een half jaar vooruit kijken, zie ik dus een positieve impact op de koers vanaf medio 2015. Niettemin zal het jaar 2014 de start zijn. En ik verwacht daarom een koers van 14 a 15 euro volgend jaar rond deze tijd. Op basis van peer review, verwacht ik een koers van 17 euro. Dus zeg een range van 14-17 euro. Dat is wat ik verwacht van de koers Mittal volgend jaar rond deze tijd. Ik verwacht een upgrade van de bonds. Als je kijkt naar de nettoschuldpositie in relatie tot de 12 maands EBITDA, dan schommelt dit tussen de 2.5 en de 2.9. Dit komt enerzijds door een dalende nettoschuldpositie, maar anderzijds door een dalende EBITDA. Ik verwacht dat Mittal volgend jaar een EBITDA kan behalen van minimaal $7.1 mrd. Daarnaast verwacht ik een hoge $15 mrd nettoschuldpositie eind 2014. Dan kom je op een verhouding van 2.2. En dat is toch echt een hele lage ratio. En dat moet in aanmerking komen voor een upgrade. Over de schuldpositie maak ik me toch al geen zorgen, immers er zijn voldoende assets die Mittal kan verkopen, zonder het algehele plaatje te doen veranderen. En dan heb je het al snel over $5 a $6 mrd. Maar ik geloof dat dat niet nodig is. Ik heb een lage pet op over de eventuele besparingen van $3md over 3 jaar, maar al realiseren ze maar 50%, het zal zeker impact hebben. Trouwens de impact van een upgrade van de bonds is meer interessant nieuws voor de media, want de impact op het resultaat is een stuk minder interessant. Maar het is natuurlijk belangrijk als je als investment grade wordt beschouwd. Ook naar aandeelhouders. Ik schat de impact van een upgrade op een kleine $50 mln besparing aan rente op jaarbasis. En als de wereldeconomie in 2014 doordraait zoals nu, dan hebben we toch echt staal nodig. De hele staalsector is goed aan het reorganiseren. Alleen China nog!