Beur schreef op 4 maart 2016 12:33:
[...]Sursum, de verwarring komt misschien ook doordat er naar twee verschillende grootheden wordt gekeken. Je kunt kijken naar de balans waar bijvoorbeeld de kaspositie en schulden op vermeld staan. Maar ook naar de verlies- en winstrekening die simpel gezegd kijkt naar de inkomsten die dat jaar behaald zijn en die afzet tegen de kosten die er voor nodig waren. Dan resulteert er een positief dan wel negatief resultaat.
De grote lijnen van de resultaten van 2015 zijn redelijk duidelijk maar omdat Pharming doorgaans met een weliswaar uitgebreide maar niet altijd even doorzichtige rapportage met onverwachte posten komt (in 2014 bijv. een fair value loss derivatives van niet minder dan 9,1 miljoen!), heeft het ook weer niet zo'n zin je bezig te gaan houden met al te serieuze voorspellingen.
Verstandiger als belegger lijkt het me je voor te bereiden op de mogelijke koppen die donderdag als eerste in de media verschijnen. Met als meeste waarschijnlijke dat "Pharming over 2015 het verlies opgelopen ziet".
Maar als ik dan bezig ben toch maar een klein gokje gemaakt vanaf de achterkant van de sigarendoos en dan verwacht ik dus in grote lijnen dat:
- de inkomsten uit verkopen en license fees 11 a 12 miljoen zullen zijn
- de verkoopkosten ongeveer 4 miljoen zullen bedragen
- de brutowinst dan ca. 8,5 miljoen zal zijn
- de kosten van R&D en personeel zijn opgelopen tot ca 15 miljoen
- wat resulteert in een negatief operating result van ca 6,5 miljoen
- dan komen daar de rentebetalingen bij waar half 2015 mei is begonnen met ca. 0.5 miljoen
- dat er voor de belegger minder voor de hand liggende kosten opduiken zoals het hier bovenal vermelde fair value loss derivatives (herwaardering warrants)
Over 2014 bedroeg het verlies 5,767 miljoen. En in de eerste 9 maanden van 2015 bedroeg het al 5,9 miljoen. Daar komen we over heel 2015 gezien nagenoeg zeker boven.
Inkomsten uit verkopen en license fees van onder de 11 miljoen zullen me tegenvallen. Alles boven de 12 miljoen zou ik zien als positief. Het zal m.i. met name van de omvang van de post "financial expenses" afhangen of het verlies door de markt als acceptabel gezien wordt.