Risky bets schreef op 30 april 2021 11:14:
Wat echt veranderd is de laatste 2 maanden, wat mij persoonlijk heel veel enthousiaster over tanker heeft gemaakt, is de shipyard order books.
Dit is een zeer goede en uitgebreide EURN presentatie op een Petercam event:
www.euronav.com/investors/company-new...Als je daar de huidige globale vloot van VLCC's en Suezmaxes ziet, dan zie je dat in 2023-2025 tijdvak, een steeds groter gedeelte van de vloot 15+ jaar oud wordt. Tevens ook steeds meer tankers in de 22.5+ jaar oude bracket (scrap age). Door double hull regulatie invoer in 2008, zijn er de afgelopen 13 jaar super weinig tankers gescrapt. Zijn er wat naar FPSO's geconverteerd, maar scrapping is nauwelijks geweest. Als we in, 2023-2025 zijn gaat dat veranderen en zal er dan elk jaar 2-5% van de actieve vloot gescrapped worden, zelfs als rates hoog zijn. Steeds meer tankers halen dan simpelweg het einde van hun levensduur.
Met deze gedachte in je achterhoofd, dan is dit mega belangrijk. Dit is van 25 maart, en sindsdien zijn er nog veel orders bijgekomen
www.tradewindsnews.com/shipyards/ship... . Laatste 2 maanden heel veel Containership orders en ook vrij veel LNG en LPG schepen. Tevens zijn bulk market momenteel erg bullish, dus wellicht komen er ook meer bulk orders aan de komende weken. Een andere factor is de groeiplannen in LNG van Qatar. Voor deze groei hebben ze 100 LNGC schepen voor bouw 2023-2028 gereserveerd.
De bouw capaciteit van shipyards om nieuwe schepen te bouwen is natuurlijk beperkt. Al helemaal voor VLCC's , die nu veelal zelfs op LNG moeten gaan runnen of zelfs nog gecompliceerdere propulsie. Niet heel veel shipyards hebben de capaciteit om enorme schepen als VLCC's te maken en dan ook nog dusdanig technisch vooruitlopend. En juist die shipyards, worden momenteel overspoeld voor de bouw van grote container schepen, LNG en LPG schepen.
Er is al praat dat de nieuwbouw kosten voor een VLCC, momenteel al 10-15% hoger ligt bij een top shipyard, dan 2 maanden geleden. Waarom? Ijzer prijs gaat door het dak, en de shipyards zijn gevuld met veel werk in andere sectoren. Prijzen gaan dus omhoog. Ik denk dat het in toenemende mate nu moeilijk wordt om een VLCC te bestellen die nog in 2023 wordt uitgeleverd. EURN lijkt de laatste beetje capaciteit voor snellere levering te hebben besteld een paar weken geleden.
En wie gaat nu speculatief orderen als je schip pas in 2024 wordt geleverd (en alle milieu regulatie onzekerheid van 2024-2035 hebt), en als je 10-15% meer moet betalen voor hetzelfde schip dan een paar maanden geleden. In mijn opinie, doe je dat alleen als je een deal met Shell/Total/Equinor hebt voor direct een 7-10 jaar charter op een LNG propulsie schip ofzo. Die oil majors willen gewoon ESG doelen halen en kunnen op die manier uitstoot verminderen. Als dat 10 miljoen extra kost, dan is dat maar zo, die zetten plannen wel door. Maar meeste orders zijn in tankers speculatief omdat varen op spot de norm is. Die orders verwacht ik in de huidige setting niet of nauwelijks.
Een andere vorm van nieuwbouw orders zijn Chinese (japanse/Koreaanse etc) bedrijven die schepen bestellen in locale shipyards, gefinancierd door locale banken. Soort semi-state support om mensen aan het werk te houden in shipyards. In de huidige markt is dit niet meer nodig omdat shipyards vol lopen met andere orders voor andere sectoren.
Ik denk dat de combinatie van de globale tanker vloot leeftijd die steeds hoger wordt, met het bovenstaande, enorm promising is voor de lange Q4 2022+ outlook. Zeker ook nog in combinatie met de EEXI milieu uitstoot regulatie die in 2023 ingaat en steeds strenger wordt. Relatief veel tankers zijn 15+ jaar oud en zullen veel last hebben om aan de milieu eisen te voldoen en moeten langzamer gaan varen, wat effectief ook capaciteit weg neemt.
Bovenstaande is waarom ik de laatste maanden heel veel positiever ben geworden over de lange termijn tanker story. Denk ook dat er met mij meer investeerders warm aan het worden voor dit idee en waarom koersen een beejte op gaan lopen. Niet ongebruikelijk dat koersen 1-1.5 jaar vooruit gaan anticiperen op vooruitzichten.