Pieter11 schreef op 12 juni 2016 15:35:
Jammer dat Accsys niet een datum aangeeft wanneer we de cijfers kunnen verwachten maar waarschijnlijk dus deze week. Ik heb een schatting gemaakt op wat ik verwacht van de cijfers, benieuwd hoe jullie hierover denken:
ManufacturingIn H1 is er 18,552 m3 accoya hout geproduceerd en 16,821 m3 accoya hout verkocht, een toename van de voorraad ivm een maintenance stop in oktober en mindere vraag door afname van voorraad bij leveranciers welke in de maanden daarvoor is opgebouwd ivm een prijsverhoging. Dit zou dus betekenen dat er circa 18,552-16,821=1,731m3 accoya hout extra op voorraad ligt wat verkocht zou kunnen worden in H2 van het huidige boekjaar.
Uitgaande van een productie van 40,000 m3 per jaar en een maintence stop van een maand in oktober is er in H2 circa (40,000/11)*5= 18,181 m3 geproduceerd. Afgerond zal er circa 20,000 m3 (=aangelegde voorraad+productie) verkocht kunnen worden. Mogelijk kan de productie hoger zijn aangezien in het persbericht van februari 2015 wordt gesproken over productielevels exceeding 40,000 m3 per jaar en de in oktober aangebrachte verbeteringen van de productiefaciliteit (o.a. nieuwe pompen) waardoor de efficientie en betrouwbaarheid van de plant zou toenemen. Dit zal leiden tot een totale omzet van circa 28,2 miljoen euro (prijzen gedestilleerd uit cijfers H1 en inclusief verkoop rest product acetic acid). Met een gross profit margin van 30% komt dit neer op een gross profit van 8,5 miljoen euro. Ik heb aangenomen dat de verkoop van accoya aan Solvay vanaf januari tot en met maart geen invloed heeft op de gemiddelde prijs. Mogelijk is de verkoop van 20,000 m3 wat te optimistisch.
License incomeIn de vorige webcast is aangegeven dat de te verwachten inkomsten aan licentie inkomen ongeveer in de zelfde orde van grootte liggen als die in het eerste half jaar welke 1,6 miljoen euro waren.
Verkoop 3% van TTL Accsys heeft een belang van 3% in TTL aan BBP ventures verkocht voor 1,05 miljoen euro waarmee de waardering van TTL neerkomt op 35 miljoen euro. Vorig jaar maart kocht Accsys 50% van TTL voor 1 miljoen euro waarna er een boekwinst van 0,3 miljoen op is gemaakt, hiermee schat ik de toenmalige boekwaarde van TTL op 2,6 miljoen euro. In H1 is er 1 miljoen euro geinvesteerd in TTL, aangenomen dat er in de tweede helft van het jaar ook weer een miljoen is geinvesteerd komt de totale boekwaarde van TTL op 4,6 miljoen. Op de verkoop van 3% van de aandelen zal er dan een winst van 0,9 miljoen euro zijn gemaakt. Ik ga er vanuit dat over de overige 97% van de aandelen geen boekwinst wordt gemaakt aangezien deze niet zijn verkocht. Verder zal er ongeveer 0,4 miljoen aan inkomsten zijn van de EU life subsidy.
Als ik dan een schatting maak voor H2 dan kom ik op de volgende cijfers:
Omzet: 31,3 miljoen euro (H1: 26,3) -> full year: 57,6
Gross profit: 11,4 miljoen euro (H1: 9,4) -> full year 20,8
Underlying Ebitda: 3 miljoen euro (H1: 1,3)-> full year 4.3
Net result: circa 1 tot 2 miljoen euro (H1: -0,3) -> full year 1 tot 2 miljoen euro
Ben benieuwd naar jullie reacties/gedachten hier over, wat zijn jullie verwachtingen mbt de cijfers?