DeZwarteRidder schreef op 3 januari 2017 19:46:
Heijmans aan rand van afgrond
0 uur geleden Yteke de Jong
De beleggers kijken reikhalzend uit naar de een akkoord met de banken bij Heijmans. De koers van het aandeel zit al een paar dagen in de lift. Het bouwconcern uit Rosmalen staat aan de rand van de afgrond door een aantal slepende conflicten over een aantal wegwerkzaamheden.
Het eigen vermogen moet versterkt worden, omdat het bouwconcern nog verliezen in de boeken moet verwerken op deze probleemprojecten. Er wordt in dit soort gevallen gekeken naar een aantal scenario’s: het ophalen van nieuw aandelenkapitaal of het uitgeven van nieuwe leningen, vaak in combinatie met de uitverkoop van onderdelen van het bedrijf.
Heijmans verkocht onlangs tafelzilver voor €15 miljoen. Dit is een bedrag, waarmee precies één verliespost afgedekt gaat worden. Het gat van het project West-Frisiaweg, op dit moment €75 miljoen, is daarmee nog niet opgelost.
Het eigen vermogen van Heijmans bedroeg aan het eind van het tweede kwartaal van 2016 €246 miljoen, met een bijbehorende solvabiliteit van 21%. Op papier geen onaardige cijfers. De banken kijken echter onder meer naar de verhouding tussen het gecorrigeerde bedrijfsresultaat en financieringslasten. Die laatste kosten lopen op, als er nieuwe leningen worden uitgegeven om Heijmans te redden. De marges in de bouw zijn nog steeds erg mager, waardoor het bedrijfsresultaat onder druk staat. Deze optie lijkt daardoor af te vallen.
Een andere optie, een claimemissie lijkt niet voor de hand te liggen, want twee jaar geleden kostte het al grote moeite om aandeelhouders over de streep te trekken.
Bij afvalverwerker Van Gansewinkel is vorig jaar gekozen voor een debt for equityswap, waarin schulden worden omgezet in eigen vermogen. De banken worden dan aandeelhouder worden en kunnen daarmee de toekomst van Heijmans meer naar hun hand zetten. Als aandeelhouders hebben in dat geval ook de macht om de boer op te gaan met Heijmans en dit alsnog te verkopen. Of het bouwconcern zelfstandig het einde van het jaar haalt, is daarmee nog steeds ongewis.
www.telegraaf.nl/dft/27359262/__Heijm...