ovanspaend schreef op 9 februari 2018 12:44:
De hoge NTI (net trading income) die nu al gerealiseerd is zorgt voor een sterke verbetering van de EBITDA ( hier gaat het om ) dit is zeg maar de free cash flow. Doordat de constante kosten nu veel meer gedekt worden door de hoge inkomsten gaat dit zeker omhoog.
Even een simpel rekenvoorbeeld
Q1 NTI est 150M ( obv persbericht)
Q2 NTI est 50 M ( inschatting obv vorig jaar)
Q3 NTI est 50 M
Q4 NTI est 50 M
Dan kom je op EUR 300M NTI met een ebitda marge van 50% (cf 2016) dan kom je op EUR 150M.
Hier haal je de afschrijvingen vanaf EUR 8 M is EUR 142 x belastingdruk 0,82 = EUR 116 M
EUR 116 M / EUR 46,6 M aandelen = EUR 2,5 winst per aandeel
Huidige koers EUR 28 / 2,5 = K/W 11,2
Dividend payout 0,75 * 2,5 = 1,875 in % EUR 1,875 / EUR 28 = 6,6% dividendrendement
Kortom: Flow momenteel nog erg goedkoop. Als de volatiliteit nog verder aanblijft dan zal het NTI op jaarbasis ruim boven de EUR 300M uitkomen.
HODL ;)
De weg naar EUR 35 ligt open.