bekeken schreef op 14 mei 2019 15:18:
[...]
De twee leningen zijn samen € 290 mln: € 190 mln uitgegeven in 2016 en loopt tot 2021 en € 100 mln uitgegeven in 2017 en loopt tot 2023. Waar jij gezamenlijk € 190 mln vandaan haalt weet ik niet. Er zijn wel mensen die met wat minder rekenen, omdat je een "equity value" kunt toekennen aan de convertibles, maar als ze de conversiekoers niet halen zal toch gewoon het nominale bedrag moeten worden terugbetaald.
Hoe graag ik ook met jou hoop dat Boskalis weer eens om de hoek komt kijken, lijkt mij dit een gepasseerd station. Met een overname premie van 30% kom je op € 10, geeft een aandelenwaarde van 845 miljoen plus € 505 miljoen schuld geeft een totale ondernemingswaarde van € 1.35 miljard.
Als Boskalis dit bedrag zou betalen voor Fugro, dan wordt de schuld van Boskalis ongeveer € 1.4 miljard, rekening houdend met de huidige schuld van € 131 mln en de opbrengst van de verkopen en aandeleninkoop.
Dan komen ze met de gecombineerde EBITDA van Boskalis en Fugro van ongeveer € 475 miljoen akelig dicht bij de Boskalis convenant van 3.0% maximaal, nl 2.94.
Ik denk niet dat Boskalis, gezien hun altijd veilige balans, dit risico zal willen nemen.