pieren schreef op 3 mei 2019 16:46:
[...]
Ha dicoflow, wieweet heeft ons een aantal dagen geleden de aannames van de analisten laten zien.
Voor 2019 werd er uitgegaan van ruim 1 mrd aan kasstroom voor het eigen vermogen.
En in latere jaren oplopend richting 2 mrd.
Dan bereken je inderdaad op de huidige 3.5 mrd aan beurswaarde eenvoudig een 25% ROE.
Het (mijn) punt is dat die kasstroom er helemaal niet is en ook niet gaat komen.
En jij kunt dat zelf ook rekenkundig vaststellen.
Hoe?
Door de assets van altice te pakken (50 mrd) en daar een rendement over te berekenen in lijn met wat de concurrentie doet en daar dan de rente op de schulden en evt belastingen vanaf te halen.
Dan krijg je rendement op eigen vermogen.
Je zult direct zien dat (door de hoge rente, ca. 6%) de vreemd vermogen verschaffers (oftewel de schuldeisers) meer dan de kasstroom pakken.
En dat er niks meer over blijft voor de eigen vermogen verschaffers (oftewel de aandeelhouders)
De enige reden dat je nog iets betaalt voor het aandeel is de kans dat het in de toekomst zou kunnen veranderen.
Oftewel: optiewaarde.
Maar reken dan met een kasstroom van minus 1 mrd per jaar voor de aandeelhouders en probeer de waarde te berekenen als dan naar positief 1 mrd gaat. (Stel dat dat dan de 24 e van simply Wallstreet is), en gooi daar een waarschijnlijkheid tegenaan (van zeg 5%). En je vindt een waarde van 1.20 (voor dit scenario).
De andere scenario's kun je zelf bedenken.
Mijn verwachte waarde van het aandeel is bekend, zero