ff_relativeren schreef op 21 april 2021 18:24:
En zo komt een onstuimige beursdag voor Vopak ten einde. De Q1 rapportage liet over het algemeen prima cijfers zien, met enkele uitzonderingen. Die uitzonderingen licht ik er even uit omdat ze de daling kunnen verklaren van de beurskoers :
Vopak loopt een jaar achter met haar cijfer-presentatie. Het persbericht laat cijfers zien met als kopjes : Q1 2020 (een jaar geleden), Q4 2019 (Duhhh ?) en Q1 2019 (Uhhh ?). Geen beste eerste indruk voor beleggersland. Dat komt een beetje amateuristisch over ..
1. Cashflow uit investerings-activiteiten inclusief derivaten.
Vopak heeft een ongelukkig handje met derivaten-keuzes. -/- € 138,6 miljoen.
2. Proportionele bezettingsgraad. Duhh ? Vopak had een proportionele bezettingsgraad van 89%. Met de hoge commodity prijzen is dat niet vreemd. Het enige opvallende is dat Vopak niet de overall bezettingsgraad vertelt. Wat hebben we aan een proportionele bezetting als Vopak er niet bij vertelt waar die proportionaliteit tegen wordt afgezet ?
3. Return On Capital Employed.
Het ingezette kapitaal levert een duidelijk lager resultaat dan Q4 en Q1.
4. De netto rentedragende schuld.
De netto rentedragende schuld bij Vopak is structureel aan het oplopen. Als dit gekoppeld is aan assets (verbetering en uitbreiding) dan moet dat zichzelf terug gaan verdienen in de komende jaren. Het is wel even iets om in de gaten te houden. Beleggersland houdt niet zo van bedrijven met oplopende schuldposities.