Leval schreef op 23 september 2022 13:24:
[...]
De dalingen van het aandeel zijn natuurlijk ook voor een deel toe te schrijven aan geopolitieke ontwikkelingen, macro economische ontwikkelingen etc.
Toch nog eens de jaarcijfers 2020, 2021 en de halfjaarcijfers bekeken. Ook jouw punten bekeken n.a.v. de halfjaarcijfers.
Er vallen toch wel wat dingen op:
Revolving Credit Facility in 2020 totaal 576 miljoen en mag na akkoord bank comité verhoogd worden met 200 miljoen (eind 2020 niets van opgenomen)
Revolving Credit Facility in 2021 verlaagd naar 371 miljoen, met in juni de afspraak dat de faciliteit niet aan het convenant getest wordt met daarbij de belofte van JET dat er tot eind 2022 geen geld van de RCF opgenomen wordt. (eind 2021 niets opgenomen) Jet kon deze afspraak maken omdat men convertibles had uitgegeven.
Liquiditeitsrisico:
In het jaarverslag (pagina 230) staat:
Binnen 1 jaar moet er voor 1,2 miljard afgelost worden, waarbij de post Trade en Other Liabilties van 1 miljard opvalt.
Tussen 1 en 5 jaar 932 miljoen afgelost worden(waaronder banklening van 300 miljoen, 2023)
Meer dan 5 jaar 1,7 miljard, waaronder naast enkele convertibles ook de Senior Notes van 500 miljoen tegen 5,5% rente
Totaal: afgerond 3,8 miljard.
Aan cash was er per 30 juni j.l 882 miljoen( december 2021: 1,3 miljard)
De deal met Ifood 1,5 miljard-1,8 miljard
Totaal 2,3 miljard.
Zoals ik het nu zie, zat en zit JET met een behoorlijk liquiditeitsrisico. De reden waarom Ifood verkocht is. Voorzover dat overigens nog voor einde jaar goedgekeurd wordt.
Als Jet in het tweede halfjaar niet echt winstgevend wordt, blijft het liquiditeitsrisico bestaan en zal er iets moeten gebeuren. De kredietfaciliteit gaan gebruiken begin 2023, als de banken dat nog toestaan? Dat zal lastig worden als JET niet kan aantonen binnen no-time echt winstgevend te worden? Aandelenuitgifte?
Ik vermoed dat hier de pijn zit en dit de reden is (naast algemene marktomstandigheden etc.) dat de shorters hun posities hebben ingenomen en vooralsnog blijven zitten.