junkyard schreef op 29 april 2022 00:35:
Klepierre noemt een keerzijde van inflatie:
Long-lasting inflation could potentially affect consumer spending for certain goods or services provided by tenants.Als consumenten minder uitgeven aan bepaalde goederen en services (omdat hun koopkracht daalt door inflatie), dan zullen deze huurders minder omzet draaien (minder winst / hoger verlies). Een huurindexatie bij deze huurders toepassen zal tot weinig begrip leiden en kan sommige huurders over het randje duwen (wat markthuren en de relatie met de huurder onder druk zet).
Per saldo geen inspirerende update van Klepierre, maar ook niet slecht. Klepierre staat er robuust voor, de schuld (LTV) is goed behapbaar en lang gefixeerd, wat een andere risico/rendement verhouding betekent t.o.v. URW. URW is nog steeds iets meer afhankelijk van de grilligheid van de markt (met hogere koersuitslagen), door de hogere schuldpositie.
Als Hammerson management begin 2018 het Klepierre overnamebod (635p) niet als te laag beoordeelde, dan was Klepierre nu in veel grotere problemen (ook t.o.v. URW - Hammerson is in vrije val geraakt). De huidige robuuste Klepierre balans is daarmee niet (alleen) veroorzaakt door uitstekend management en een gedegen strategische visie, maar grotendeels door toeval.