Pandjesbaas schreef op 17 februari 2023 08:49:
[...]
Het ging over de uitkering per aandeel per kwartaal. Dus voor XOM $50mrd / 8 kwartalen.
Het heeft weinig zin hierover te steggelen; het draait helemaal om het uitgangspunt. Met name hoe 'de markt' omgaat met (gebrek aan) informatie over toekomstige financiële parameters. Jij neemt aan dat dit volgens het principe "dit is nog niet aangekondigd, dus het zal niet gebeuren" gaat. Mijn berekening ging uit van het principe "hierover is nog niets bekendgemaakt, dus het zal wel gelijk blijven aan wat het nu is".
Overigens is het beleid van Shell t.a.v. aandeelhoudersuitkeringen wel degelijk voor langere termijn bekend gemaakt. (Dividendstijging 4% per jaar, rest als buybacks om een totaal van 20-30+%CFFO te bereiken.) Alleen de precieze bedragen worden per kwartaal ingevuld. Dus tenzij je nogal pessimistisch bent over de toekomstige CFFO is de aanname dat er in de resterende 7 kwartalen geen buybacks zullen zijn gewoon keihard in strijd met de bekende informatie. Daar kan nog aan toegevoegd worden dat aangekondigde buyback programma's ook met een streek van de pen van het bestuur beëindigd kunnen worden; Shell had in 2020 ook nog een buyback programma lopen toen covid ze in de problemen bracht. Dus hoppa, dividend gedeeld door drie, en die buybacks konden we vergeten. Lange-termijn toezeggingen zijn nauwelijks zekerder dan onaangekondigde verwachtingen.
Een goed voorbeeld is dat de koers van de meeste aandelen niet meteen naar 0 gaat als ze geen winstprognose voor het komende jaar durven te geven, maar behoorlijk in de buurt blijft hangen van wat hij was. Eén en ander uiteraard afhankelijk van de algemene economische situatie. De markt is heel goed in het invullen van ontbrekende informatie op een realistische manier. En nul is niet altijd even realistisch.