Branco P schreef op 30 augustus 2024 09:24:
[...]
Je doelt denk ik op de forse discount van de koers ten opzichte van NDV/NTA/NAV per aandeel?
Dat is correct, maar bij een DIR van 2,40 euro per aandeel en een korte termijn vooruitzicht dat deze DIR jaarlijks maar (zeer) langzaam zal toenemen (met name de hogere rentelasten gaat de groei van het resultaat wat drukken) ga je geen 37 euro voor het aandeel betalen. Dat is ruim 15x DIR per aandeel en bij dividend van zeg gemiddeld 1,80 (pay out 75%) per jaar de komende jaren zou je met 37 euro op ca 5% dividendrendement zitten. Dat vind ik aan de lage kant voor winkelvastgoed en helaas gaat een (aanzienlijk) deel van die 25% van het niet uitgekeerde DIR niet voor waardegroei zorgen.
Dus ik zou zeggen dat het aandeel maximaal een DIR 2,40 x 12 = 28,8 euro of DIV 1,80/6,5% x 100% = 27,7 euro mag kosten (zeg: 28 euro) dus ik zie zelf een discount van zo'n 4 euro maximaal en de markt is wat voorzichtiger en kan de de meerwaarde van de kwalitatief hoogwaardige portefeuille iets minder duiden en of de aankomende herfinancieringen 2025/2026 worden als een extra risicootje gezien (wat misschien ook wel zo is, je zult maar net pech hebben met een onverwachts rentesprongetje of een onverwachts dicht loket bij alle banken).
Een euro of 2 hoger (dus 25,50 euro) of korte termijn (half jaar) zou ik wel kunnen begrijpen overigens, maar op basis van een breder negatief marktsentiment sluit ik niet uit dat ik de tussen 23,50 en 24,00 verkochte stukjes voor een euro of 2 goedkoper weer terug mag kopen (dus 21,50 euro) en beide scenario's zijn voor mij prima.