theo1 schreef:
Ik heb wel een paar ideetjes van waar de verdwijnputjes zitten:
- aandeleninkoopprogramma's. Hierdoor neemt het EV evenveel af als het aandelenkapitaal maar het kost wel geld. Je ziet dit dus niet terug in je model. Het is eigenlijk een soort dividend.
[/quote]
Aandeleninkoop leidt idd tot een lagere ev per aandeel omdat de koers bij inkoop doorgaans hoger is dan de ev/aandeel. Maar ten tijde van de oorspronkelijke posting was aandeleninkoop nog niet zo in de mode als nu.
[quote=theo1]
- overnames waarbij vooral veel goodwill wordt overgenomen. Ik weet niet hoe je het EV precies berekent maar ik weet wel dat je geen fan van goodwill bent (wie wel behalve boekhouders).
- bonussen voor de directie. Bij echt grote bedrijven stelt dat per aandeel niks voor, maar bij smallcaps kan het al snel significant zijn tov de winst.
- hier een daar een stukje ouderwetse verkwisting. Ik denk aan heisessies in dure hotels, personeelsuitjes waar niemand op zit te wachten etc.