voda schreef op 9 juli 2019 13:02:
...
Sinds de crisis van 2008 ligt de rente lager dan de economische groei, wat pleit voor (meer) omslag. Oud ABP-voorzitter Jean Frijns is daar bijvoorbeeld een voorstander van. ‘We dachten altijd dat kapitaal meer zekerheid bood dan omslag, dat steunt op politieke beloftes, én meer opleverde. Maar dat is niet meer zo’, aldus Frijns eerder in een interview met het FD.
...
Maar er zijn nog 'genoeg goede redenen' om voor kapitaaldekking te kiezen, ook bij aanhoudend lage rentes, zegt de Tilburgse pensioenhoogleraar Theo Nijman. ... Een kapitaalgedekt stelsel biedt bijvoorbeeld betere eigendomsrechten dan omslag. 'Je moet maar afwachten wat de politiek over dertig of veertig jaar met de AOW doet'.
En ook de verdergaande vergrijzing en ontgroening pleiten voor kapitaaldekking. Daarnaast beleggen Nederlandse pensioenfondsen hun geld niet risicovrij. Historisch ligt hun rendement dan ook fors boven de risicovrije rente. Dat maakt het toch voordeliger dan omslag.Door de bank genomen steken Nederlandse pensioenfondsen ruim de helft van hun vermogen in vastrentende waarden die als minder risicovol bekendstaan, zoals bedrijfsobligaties en staatsleningen waarop zij nu historisch lage rentes ontvangen, of zelfs moeten toeleggen.
Maar de rest is belegd op risicovollere markten: zoals aandelenbeurzen, vastgoed en private equity. En daar zijn de rendementen de afgelopen jaren - overigens mede dankzij de lage rente - een stuk hoger.
'De risico's zijn anders dan voor een omslagstelsel ook nog eens internationaal goed gespreid. Het kapitaalgedekte stelsel valt niet om door de lage rente', concludeert Nijman daarom. 'Mede omdat we in Nederland veel beleggingsrisico nemen, blijft het aantrekkelijk.'