marcvandenbosch schreef op 8 december 2012 12:12:
De vraag is: indien de dagelijkse business van ECT beter gaat draaien en/of de verhuurde gebouwen stijgen in waarde, wie wordt daar dan beter van?
Ik geef je mijn ranking:
1. Fortress, want zij krijgen onmiddellijk een percentage van die waardestijging cash uitbetaald
2. Crediteuren, want het risico op wanbetaling van de leningen daalt merkelijk (dat zij zo hoog in de ranking staan komt omdat die leningen op relatief korte termijn aflopen)
3. De eigenaars van convertibles, want de kans dat zij het geleende bedrag (incl intrest) zullen terugkrijgen stijgt. Zij komen pas na de crediteuren omdat ECT geen cash zal uitkeren aan hen zonder dat ze een groot vertrouwen hebben in de herfinanciering van de vastgoedportefeuille.
4. De aandeelhouders, die pas in de picture komen als de convertibles volledig van de baan zijn.
Volgens mij is een stijging van de bezettingsgraad dus belangrijk, maar geen reden om de champagne te ontkurken (of zelfs maar koud te zetten).