Marconosto schreef op 16 januari 2015 22:52:
DNB: "ECB kan niet alles oplossen"
van onze redactie
Het opkopen van staatsobligaties door de ECB, waar financiële markten al op rekenen, is in strijd met de democratie. Ook is het maar de vraag of deze kwantitatieve verruiming de Europese economie uit het slop gaat trekken. Dat zegt DNB-topman Klaas Knot in een interview met het Duitse blad Der Spiegel. Knot heeft liever dat nationale centrale banken staatsobligaties gaan opkopen.
Volgens Knot ligt er bij de ECB nog geen concreet voorstel om miljarden in de Europese economie te pompen. Ook twijfelt hij of de economische ontwikkeling in de eurozone zo'n grote stap wel rechtvaardigt, en of de maatregel effect heeft.
Volgens Knot is het aan politici om weer orde op zaken te stellein in Europa. ”'De ECB heeft de plicht te zorgen voor prijsstabiliteit in de eurozone. Maar zij heeft niet de taak financieel-politieke risico's te herverdelen onder de lidstaten." Hij waarschuwt ervoor de ECB beslissingen te laten nemen die voorbehouden zijn aan democratisch gekozen politici van de eurolanden.
Wanneer er in het kader van steunprogramma's staatspapier wordt gekocht, zijn het volgens Knot individuele landen die daarvoor garant moeten staan.
Lage inflatie
Het pad richting het opkopen van staatsobligaties, ook wel kwantitatieve verruiming of QE genoemd, kwam in een stroomversnelling door de historisch lage inflatie. De halvering van de olieprijs duwde de Europese inflatie nog verder omlaag, totdat deze in december zelfs sprake was van deflatie.
Daar maakt Knot zich aanmerkelijk minder druk over dan ECB-president Mario Draghi. "De dalende olieprijs is geen probleem, zolang deze andere prijzen niet meetrekt. Maar daarvoor zijn geen aanwijzingen." Volgens de DNB-president is het tegendeel zelfs waar. Wie de olieprijs buiten beschouwing laat, ziet dat de inflatie de laatste maanden stabiel is.
Groei zorgwekkend
Ook ziet hij nog niet dat consumenten aankopen al uitstellen: ”In Spanje bijvoorbeeld, waar de prijzen nu heel snel dalen, is de omzet van de detailhandel gestegen." Wel maakt Knot zich grote zorgen over het lage groeitempo van de eurozone.
Binnen de ECB is er grote verdeeldheid over het wel of niet opkopen van staatsschuld. Knot schaart zich in het nee-kamp van Bundesbank-president Weidmann.
Ieder land voor zich
Knot heeft minder bezwaren tegen een scenario waarin nationale centrale banken staatsobligaties van het eigen land zouden opkopen. ”Voor het risico van het schuldpapier dat vanaf nu wordt opgekocht in het kader van nieuwe steunprogramma's, zou eigenlijk uitsluitend het individuele land garant moeten staan. (...) Daarmee zou de ECB duidelijk maken dat zij uitsluitend een monetair beleid voert, en geen financieel beleid. Dat zou ook een signaal zijn aan de nationale politici, dat we de grenzen van ons mandaat in de gaten houden."