junkyard schreef op 21 november 2017 00:37:
De 42 lijkt mij nog ver weg, maar als de lange rente nog een tijdje laag blijft en markten verder aantrekken en/of een grote koper actief wordt dan is dit best mogelijk. Van mij mag het. Converteerbare obligatiehouders kunnen hiervan mee profiteren, maar volgens mij alleen als de koers op einddatum (10 april 2019) boven de conversiekoers ligt. En Vastned is niet verplicht aandelen te leveren, cash settlement is ook toegestaan.
Die convertible is een voorbeeld van de inefficiënte en diverse financiering van Vastned. De kwaliteit in portefeuille wordt steeds hoger, en de yield daalt. Maar de financieringslasten dalen niet, en blijven het hoogst van alle vastgoedfondsen, wat erg teleurstellend is, en de yield voor beleggers (direct resultaat) verlaagt. Daarbij komt dat de gemiddelde resterende rente looptijd van de financiering dalende is, en Vastned hierdoor erg afhankelijk is van rente ontwikkelingen (mbt waarderingen en herfinanciering). Deze gok kan goed uitpakken, als de rente lange tijd laag blijft.