Umi1 schreef op 12 november 2018 22:11:
bear case 35
base case 62
bull case 100
Voor de LT belegger een belegging met vrij laag risico...
Men verwacht een Ebitda voor 2019 van $ 265M & $ 340M in 2020. Voor 2019 had ik exact hetzelfde getal geschat (great minds think a like )
Men verwacht ook dat men eind 2019 een netto cash positie heeft van een kleine $ 30M & dat die eind 2021 oploopt tot $ 250M (na financiering van SP 2) & dat men dus voldoende cash heeft om Ohio 2 te financieren. Men verwacht ook dat de pay-out ratio al naar 35% gaat in 2020, wat overeenkomt met een 4,7% dividend aan een koers van 40,20 euro!
Ze noemen AMG 'the most compelling growth story' in hun 'coverage universe'.
Na uitbreidingen van SP2, Ohio2, LCE 1, LCE 2 zien ze de Ebitda stijgen naar $ 580M !! (dus zonder JV Criterion) & dat is bij Spodumene prijzen van 800$/ton & LCE prijzen van 10.000 $/ton
Men gaat er ook van uit dat AMG voor LiOH gaat met een partner.
Men komt eigenlijk aan een koersdoel van 68euro via de DCF methode (WACC van 9% & terminal growth 1%), na aftrek van de nettoschuld & pensioenschuld komt men aan 62euro.