martinmartin schreef op 15 februari 2019 21:54:
Dat denk ik ook.
TT heeft het nooit van het huidige verdienmodel moeten hebben.
Evenals haar concurrenten in global maps HERE en Google is er momenteel nog geen droog brood te verdienen.
Dat wordt anders indien HD-maps noodzakelijk zijn bij Autonoom rijden.
De waarde van een bedrijf wordt altijd bepaald door de toekomstig te behalen winsten.
Of je dat nu doet met een kaspositie van 500 mio of een schuld van 2 miljard het zijn de toekomstige winsten die de waarde van het bedrijf bepalen.
De waarde van TT moet je dus zien in het licht van de FCF.
In 2018 was die FCF 90 mio en in 2019 geeft de outlook 68 mio aan
Daardoor komt de koers in de buurt van de verdienwaarde.
Met 40 cent in 2018 (90 mio gedeeld door 231 mio shares) en 45 cent in 2019 ( 68 mio gedeeld door 150 mio) is 15 keer die waarde alleszins redelijk te noemen.
De markt wil TT dus niet langer als overnamekandidaat zien met kw oplopend tot boven de 100 keer.
Men waardeert TT als een zelfstandige on-going business die 45 cent per aandeel zegt te gaan maken.
Het aandeel krijgt niet langer de waardering van overnamekandidaat zoals in 2015.
De waarde die men nu aan TT geeft is 7,05 min 3,25 is 3,80 maal 231 mio aandelen is 875 mio.
Het is niet de verminderde interesse voor global maps die de waarde van TT heeft doen dalen van 9 euro (12,25 euro in 2015 min 3,25 voor TTT) naar de 3,80 euro die nu op het scorebord staat.
Die interesse is er nog volop blijkende uit het feit dat overnames veelvuldig voorkomen tegen hoge prijzen.
Neen de waarde die er nu aan wordt toegekend is de waarde rekening houdend met de onzekerheid of een zeer kleine speler in dat veld wel in staat is tegenwicht te bieden tegen de grootmachten die allemaal verleidelijk ogen naar dat nieuwe location based tijdperk.
Het drukken van de koers naar 6 of 5 euro heeft geen zin. De FFF hebben bepaald dat zij een kans zien voor een zelfstandig TT en kunnen door hun kaspositie ook niet gedwongen worden door de bancaire wereld.
In dat licht is het opvallend, dat men zulk een overtollige kaspositie aanhoudt dient die voor acquisities of voor aandeleninkoop.
Ik voorzie wel degelijk de koersexplosie.
Met een FCF van 160 mio die ik op basis van de altijd prudente HG voorzie voor 2019 komt de winst per aandeel al boven de 1 euro uit. (NB nog geen omzet HD-maps).
Indien HG het bewijs levert dat TT zelftstandig in staat is minimaal 1 euro te verdienen komen de beleggers terug in het aandeel waar de handelaren nu het aandeel hebben verlaten.