UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Unibail-Rodamco-Westfield - 2020

1. Monne68 30 oktober 2020 11:22

   auteur info

   • Monne68

     Lid sinds: 16 okt 2020

     Laatste bezoek: 04 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 7

   quote:

   QueSera schreef op 30 oktober 2020 09:38:

   [...]
   
   Mee eens. Een nuancering
   Die 10 dagen bevroren, daar zit Unibail achter. Zie het persbericht waarin het is afgekondigd.
   
   cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...
   
   Hier moet ik ze dan voor de uitzondering een keer verdedigen. Zoals het persbericht zegt, om een ordentelijke stemming op de AVA te waarborgen. Met die enorme aantallen shorters is dat geen overbodige luxe. Je wilt tenslotte dat er per aandeel één keer wordt gestemd en niet twee keer b.v.
   
   En ja, als je wilt stemmen moet je ook je aandeel even vasthouden. Dus niet nu alvast stemmen en dan bij de volgende koersopleving snel verkopen. Het is een van de twee. In elk geval tot de vergadering. En dat lijkt me terecht.
   
   

   Volgens mij slaat dit document alleen op de CDI's die in Australië worden verhandeld. Dat zijn speciale beleggingsinstrumenten die feitelijk een pakketje aandelen vertegenwoordigen.
   
   Ik heb ook een stukje toegevoegd uit de aankondiging general meeting. Die geeft simpelweg 2 restricties: Stem tijdig binnen én als daarna verkoop van aandeel dan moet de broker dit doorgeven zodat de stem geschrapt wordt. Dit om dubbelstemmen te voorkomen, volledig begrijpelijk dus. Echter de (een aantal) brokers doen dit weer simplistisch om te voorkomen dat ze iets moeten regelen, ze blokkeren gewoon je aandeel. URW veroorzaakt dit dus niet, de oorzaak ligt bij de broker.
   NB Bijlage pakt ie niet, bijgaand koppeling blz 9 onderaan
   cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...
2. QueSera 30 oktober 2020 11:24

   auteur info

   • QueSera

     Lid sinds: 18 sep 2020

     Laatste bezoek: 04 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 705

     Gegeven: 6

   •    Aantal posts: 2.235

   quote:

   Monne68 schreef op 30 oktober 2020 11:22:

   [...]
   Volgens mij slaat dit document alleen op de CDI's die in Australië worden verhandeld. Dat zijn speciale beleggingsinstrumenten die feitelijk een pakketje aandelen vertegenwoordigen.
   
   Ik heb ook een stukje toegevoegd uit de aankondiging general meeting. Die geeft simpelweg 2 restricties: Stem tijdig binnen én als daarna verkoop van aandeel dan moet de broker dit doorgeven zodat de stem geschrapt wordt. Dit om dubbelstemmen te voorkomen, volledig begrijpelijk dus. Echter de (een aantal) brokers doen dit weer simplistisch om te voorkomen dat ze iets moeten regelen, ze blokkeren gewoon je aandeel. URW veroorzaakt dit dus niet, de oorzaak ligt bij de broker.
   

   Dat zou ook kunnen. Het was zo een juridische manbo jumbo dat ik wel wat moeite had om het helemaal te duiden.
3. [verwijderd] 30 oktober 2020 12:04

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Bericht gestuurd naar flatex of mijn aandelen uitgeleend zijn...Dit was het antwoord terug
   
   Geachte mijnheer Berger,
   
   Hartelijk dank voor uw bericht. Uw aandelen zijn niet uitgeleend. Wij bieden alleen geen service tot stemrecht aan.
   We hopen dat we u hiermee voldoende geholpen hebben.
   
   Met vriendelijke groet
   
   Kristina Koehler
   flatex service team
4. [verwijderd] 30 oktober 2020 12:08

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Gisteren maakt iemand een interessante opmerking op dit forum waardoor ik nog even verder gedacht heb. Er is maar 1 belangrijke reden waarom URW een claimemissie wil doordrukken en dat is dat ze (terecht) bang zijn dat ze voor een zacht prijsje worden overgenomen. Stel dat er een partij een bod doet van € 70 per aandeel, dan betekent dat (afgerond) 135 miljoen aandelen maal € 70,-- is afgerond € 9,5 miljard voor het gehele aandelen pakket. De schuld is afgerond € 30 miljard, dus het totale onroerend goedpakket binnen voor € 39,5 miljard. Als ze slim zijn verkopen ze het Amerikaanse pakket voor afgerond € 14,5 miljard (terwijl URW er € 21 miljard voor betaald heeft). Met de opbrengst van € 14,5 miljard lossen ze de schuld af, waardoor er een schuld van (afgerond) €15,5 miljard overblijft. Er blijft dan een mooie Europese portefeuille van topwinkelcentra over met een waarde van afgerond € 40 miljard, derhalve een comfortabele LTV van 38,75 %. Resultaat: blije aandeelhouders, waar ieder jaar een stevig dividend aan kan worden uitgekeerd. Rust in de tent en een fantastisch fonds. Nu zou je je kunnen afvragen (dat doe ik ook) waarom het management van URW dat dan zelf niet zo aanpakt. Puur eigenbelang en gezichtsverlies. Een grove schande dat er zulke sukkels aan het roer staan. Ik vertel dit verhaal omdat ik zelf een keer een Nederlands fonds (toevallig ook van ex directieleden van Rodamco) op dezelfde wijze uit de stront heb gehaald. Allemaal geleerde heren die weinig verstand van vastgoed hadden en weinig zin om op een zodanige wijze het fonds te redden. De aandeelhouders waren gelukkig zo machtig om de verkoop van het "verkeerde" onroerend goed er door te drukken met als resultaat een uitstekende portefeuille met een gezond LTV en een fatsoenlijk dividend voor de aandeelhouders.
5. QueSera 30 oktober 2020 12:16

   auteur info

   • QueSera

     Lid sinds: 18 sep 2020

     Laatste bezoek: 04 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 705

     Gegeven: 6

   •    Aantal posts: 2.235

   quote:

   Urw all in schreef op 30 oktober 2020 11:10:

   Mooi stukje over ISS
   www.streetinsider.com/dr/news.php?id=...
   

   Ja. Dat is nogmaals in volle lengte het persbericht van Niel en Co op het ISS report. Het eindigt met 9 bullets die citaten zijn uit het ISS report. Ik ga ervan uit dat Niel en Co. wel goed kunnen citeren. Als ISS dit inderdaad heeft opgeschreven is het absoluut een vernietigend oordeel voor het management en supervisory board URW. Er staat namelijk
   - De huidige problemen zijn zelf veroorzaakt door de Westfield deal. Het huidige management is ervoor verantwoordelijk.
   - Toezicht op het management door de board schiet te kort.
   - Er moet wellicht geld bij, maar waarom per se nu? Het is buitengewoon schadelijk voor de zittende aandeelhouders en wellicht niet noodzakelijk. De financiële situatie is niet buitengewoon ernstig.
   - Dus eerst de opstandelingen opnemen en met hen en nieuwe strategie bespreken en dan pas kijken of je de emissie nog nodig is. En dus niet gelijk beginnen met aandelen uitgeven na de AVA. (Dat staat daar echt).
   
   Alleen geloven Niel en co niet meer in de integriteit van het management en roepen daarom op om voor de zekerheid toch tegen te stemmen.
   
   Dit is een buitengewoon toneelstukje. Je moet je voorstellen, je bent vermogensbeheerder of pensioenfonds met vele miljarden onder beheer. De pensioenfondsen zien het wel als hun maatschappelijke plicht om te stemmen. Maar ze hebben zo veel beleggingen, dat kunnen ze onmogelijk allemaal zelf volgen. Vandaar die proxy bureaus. ISS is de belangrijkste. Die rapporten zijn niet openbaar, je moet ervoor betalen. Het is daarom heel erg ongebruikelijk om daar persreleases van te maken als de beoordeling over jou gaat en ermee te zwaaien. Gebeurt volgens mij bijna nooit. Dus ABP krijgt dat uitermate kritische ISS rapport, ziet de press release van URW, waren al not amused....
   
   ABP zal over het algemeen niet zo snel een revolutie steunen. Dat is nu een keer niet des ABPs. Maar met dit rapport in de hand zijn ze vrij om zich aan te sluiten wonder van stemmingmakerij beticht te kunnen worden. Idem Norges.
6. QueSera 30 oktober 2020 12:31

   auteur info

   • QueSera

     Lid sinds: 18 sep 2020

     Laatste bezoek: 04 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 705

     Gegeven: 6

   •    Aantal posts: 2.235

   quote:

   Ome Piet schreef op 30 oktober 2020 12:08:

   Gisteren maakt iemand een interessante opmerking op dit forum waardoor ik nog even verder gedacht heb. Er is maar 1 belangrijke reden waarom URW een claimemissie wil doordrukken en dat is dat ze (terecht) bang zijn dat ze voor een zacht prijsje worden overgenomen. Stel dat er een partij een bod doet van € 70 per aandeel, dan betekent dat (afgerond) 135 miljoen aandelen maal € 70,-- is afgerond € 9,5 miljard voor het gehele aandelen pakket. De schuld is afgerond € 30 miljard, dus het totale onroerend goedpakket binnen voor € 39,5 miljard. Als ze slim zijn verkopen ze het Amerikaanse pakket voor afgerond € 14,5 miljard (terwijl URW er € 21 miljard voor betaald heeft). Met de opbrengst van € 14,5 miljard lossen ze de schuld af, waardoor er een schuld van (afgerond) €15,5 miljard overblijft. Er blijft dan een mooie Europese portefeuille van topwinkelcentra over met een waarde van afgerond € 40 miljard, derhalve een comfortabele LTV van 38,75 %. Resultaat: blije aandeelhouders, waar ieder jaar een stevig dividend aan kan worden uitgekeerd. Rust in de tent en een fantastisch fonds. Nu zou je je kunnen afvragen (dat doe ik ook) waarom het management van URW dat dan zelf niet zo aanpakt. Puur eigenbelang en gezichtsverlies. Een grove schande dat er zulke sukkels aan het roer staan. Ik vertel dit verhaal omdat ik zelf een keer een Nederlands fonds (toevallig ook van ex directieleden van Rodamco) op dezelfde wijze uit de stront heb gehaald. Allemaal geleerde heren die weinig verstand van vastgoed hadden en weinig zin om op een zodanige wijze het fonds te redden. De aandeelhouders waren gelukkig zo machtig om de verkoop van het "verkeerde" onroerend goed er door te drukken met als resultaat een uitstekende portefeuille met een gezond LTV en een fatsoenlijk dividend voor de aandeelhouders.
   

   Dat klopt volgens mij helemaal. Dit aandeel kan een mooi dividendaandeel worden met de juiste mensen aan de leiding.
   Iemand plaatste de opmerking gisteren op het forum dat als de koers zo onder druk staat je met het uitgeven van een nieuw aandeel je wellicht niet meer ophaalt dan wat normaal gesproken aan dividend werd uitgekeerd. Dit is een gele goede samenvatting van hoe krankjorum de plannen van het management zijn. URW is een sitting duck en kan zo prooi worden. Ik denk dat dat ook de reden is waarom het consortium telkens benadrukken dat ze zelf niet uit zijn op overname, dat om allerlei insinuaties voor te zijn.
   
   Niet zou het met wat vriendjes zo kunnen kopen in zijn geheel, denk ik. Alleen zegt hij steeds dat hij dat niet wil. Ik heb gisteren die link uit Forbes gedeeld met een portret van de man. Gegeven dat portret lijkt me ook dat Niel daar geen interesse voor heeft.
   (Behalve als hij van alle winkelcentra broedplaatsen voor jong talent kan maken :))
7. Analyse 30 oktober 2020 12:45

   auteur info

   • Analyse

     Lid sinds: 18 aug 2016

     Laatste bezoek: 04 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 581

     Gegeven: 20

   •    Aantal posts: 1.548

   quote:

   QueSera schreef op 30 oktober 2020 00:08:

   [...]
   
   Ja. Ongelooflijk spannend. Ik ben helemaal gefascineerd. Echt. Wat een drama. Ik had het eerder voor de grap over een Griekse Tragedie maar we zitten er echt middenin!
   
   De wall street boys dachten dat ze dit even snel konden orkestreren. Waren ze alleen Bressler van Aermont vergeten met zijn 2% belang. Die was toevallig bevriend met Niel, die erg veel centen heeft en wel houdt van de boel een beetje onorthodox opschudden. Met hun plan hebben de de kleine beleggers een alternatief geboden die zich nu massaal gaan roeren en stemmen. Met dat stemmen moet dat aandeel dus ook terug. (Ik denk overigens dat het niet kunnen stemmen bij veel brokers en de drempels die ze opwerpen met het uitlenen van aandelen te maken heeft. Ik geloof er niets van dat Binck technische problemen heeft). Dit hebben ze niet voorzien en dat moet een nachtmerrie scenario voor ze zijn.
   

   Niel die ook nog eens getrouwd is met de dochter van Bernard Arnault. Wie weet wat Arnault achter de schermen nog voor invloed heeft met zijn 100 mrd vermogen. Verwacht dat er veel stores van de LVMH keten in malls van Unibail zitten. Het hele verhaal duidt erop dat de Fransen het niet langer willen aanzien dat een van oorsprong gerenommeerde Franse organisatie verkwanseld wordt door een zekere Cuvillier.
8. [verwijderd] 30 oktober 2020 12:48

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   QueSera schreef op 30 oktober 2020 12:16:

   [...]
   
   ABP zal over het algemeen niet zo snel een revolutie steunen. Dat is nu een keer niet des ABPs. Maar met dit rapport in de hand zijn ze vrij om zich aan te sluiten wonder van stemmingmakerij beticht te kunnen worden. Idem Norges.
   
   

   Zullen ook niet een revolutie steunen, en dus zullen dus het managent braafjes volgen in verband met de claim emissie.
   Hoop wel dat ze ISS - en Proxyinvest volgen op de vraag van Mr. Niel, die in de hoedangheid van grootaandeelhouder terecht een zitje vraagt in de raad. Zo werkt het toch.
   
   Het buitenhouden van een grootaandeelhouder op basis van zijn intenties .... dat zou pas revolutionair zijn.
   
   Zullen ook enkel voor Mr Niel stemmen, zoals aangeraden door Proxyinvest,
   Als je je neutraal opsteld dan ga je geen drie zitjes goodkeuren op basis van 5%.
   
   
9. [verwijderd] 30 oktober 2020 13:24

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   QueSera schreef op 30 oktober 2020 12:31:

   [...]
   
   Niet zou het met wat vriendjes zo kunnen kopen in zijn geheel, denk ik. Alleen zegt hij steeds dat hij dat niet wil. Ik heb gisteren die link uit Forbes gedeeld met een portret van de man. Gegeven dat portret lijkt me ook dat Niel daar geen interesse voor heeft.
   (Behalve als hij van alle winkelcentra broedplaatsen voor jong talent kan maken :))
   
   

   De vlag dekt de lading, Het is een consortium.
   
   het is een groep van investeerders en moeilijk te oordelen hoe ver ze al waren.
   en met hoeveel ze zijn. Het is maar 5 miljard, maar je moet ze toch wel vrijmaken....en als er verschillende partijen zijn kost het toch ook allemaal tijd om te organiseren.
   
   Zoals ik al vroeger geschreven heb, Het management moet het te weten gekomen zijn en hun nood claimemissie steekt toch wel wat spaken in de wielen.
   Alles moet nu versneld gebeuren, Neem nu bv Sr. Gallardo, hoor je niets van maar is wel iemand die een zitje wilt. (en ook ooit zal krijgen), Lijkt me dat die famillie toch nog niet zover staat als gewild.
   
   Mr. Niel is nu zowat de woordvoerder van het Consortium, een groep van rasondernemers en die laten toch niet in hun plannen kijken. En zie hem niet dagelijks de groep leiden, dus zou dom zijn om te zeggen dat hij controle wilt van Unibail. Is met teveel zaken bezig.
   
   Gaan hun beste kaarten maar op tafel leggen op 10 November.
   Dan gaan we zien wat ze in hun hand hebben en hoe groot het feestje is dat ze gaan bouwen....
   
   
10. QueSera 30 oktober 2020 13:32

    auteur info

    • QueSera

      Lid sinds: 18 sep 2020

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 705

      Gegeven: 6

    •    Aantal posts: 2.235

    quote:

    PhilipBe schreef op 30 oktober 2020 12:48:

    [...]
    
    Zullen ook niet een revolutie steunen, en dus zullen dus het managent braafjes volgen in verband met de claim emissie.
    Hoop wel dat ze ISS - en Proxyinvest volgen op de vraag van Mr. Niel, die in de hoedangheid van grootaandeelhouder terecht een zitje vraagt in de raad. Zo werkt het toch.
    
    Het buitenhouden van een grootaandeelhouder op basis van zijn intenties .... dat zou pas revolutionair zijn.
    
    Zullen ook enkel voor Mr Niel stemmen, zoals aangeraden door Proxyinvest,
    Als je je neutraal opsteld dan ga je geen drie zitjes goodkeuren op basis van 5%.
    
    

    Hoi @PhilipBe,
    Ik heb langzamerhand goede hoop dat het ABP het finaal gaat afstemmen, net als Norges. Ik kan natuurlijk niet in hun hoofden kijken, maar ze zijn daar niet dom. Kunnen ook wel economische analyses maken. Zullen net zo goed als iedereen tot de conclusie komen dat het per se nu moeten van een claimemissie op basis van de cijfers H1 gewoon heel raar is. Unibail gaat in elk geval nog niet gelijk ten onder. Ook zij zullen Cuvillier op basis van zijn track record geen blanco check meer willen geven. Mind you, een claimemissie vraagt ook van hun een enorme generatie van cash. Die hebben ze niet, daar moeten ze andere dingen voor liquideren.
    
    Anyway. We zullen het ongetwijfeld binnenkort horen. Anders kunnen we het altijd nog achteraf op hun website opzoeken.
12. QueSera 30 oktober 2020 13:40

    auteur info

    • QueSera

      Lid sinds: 18 sep 2020

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 705

      Gegeven: 6

    •    Aantal posts: 2.235

    quote:

    PhilipBe schreef op 30 oktober 2020 13:24:

    [...]
    
    De vlag dekt de lading, Het is een consortium.
    
    het is een groep van investeerders en moeilijk te oordelen hoe ver ze al waren.
    en met hoeveel ze zijn. Het is maar 5 miljard, maar je moet ze toch wel vrijmaken....en als er verschillende partijen zijn kost het toch ook allemaal tijd om te organiseren.
    
    Zoals ik al vroeger geschreven heb, Het management moet het te weten gekomen zijn en hun nood claimemissie steekt toch wel wat spaken in de wielen.
    Alles moet nu versneld gebeuren, Neem nu bv Sr. Gallardo, hoor je niets van maar is wel iemand die een zitje wilt. (en ook ooit zal krijgen), Lijkt me dat die famillie toch nog niet zover staat als gewild.
    
    Mr. Niel is nu zowat de woordvoerder van het Consortium, een groep van rasondernemers en die laten toch niet in hun plannen kijken. En zie hem niet dagelijks de groep leiden, dus zou dom zijn om te zeggen dat hij controle wilt van Unibail. Is met teveel zaken bezig.
    
    Gaan hun beste kaarten maar op tafel leggen op 10 November.
    Dan gaan we zien wat ze in hun hand hebben en hoe groot het feestje is dat ze gaan bouwen....
    
    

    Nee, de woordvoerder is Bressler. Die heeft ook verstand van onroerend goed. Hij geeft alle interviews. Niel is veel te druk en goed in delegeren. Die heeft geld. Lees dat portret van Niel nou maar in Forbes.
    
13. wiegveld 30 oktober 2020 13:45

    auteur info

    • wiegveld

      Lid sinds: 24 nov 2002

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3010

      Gegeven: 47

    •    Aantal posts: 7.279

    Vete rond vastgoedreus: 'Ik zie meneer Bressler niet als vorige bestuurder, maar als belegger in ons bedrijf'
    Unibail-Rodamco-Westfield gold jarenlang als de Rolls Royce onder de vastgoedbeleggers. Maar door de coronacrisis pruttelt de glimmende bolide. Bestuursvoorzitter Christophe Cuvillier en president-commissaris Colin Dyer moeten met de pet rond bij aandeelhouders, maar krijgen tegenstand van een voormalig bestuurder. 'We móéten toegang houden tot de kapitaalmarkten.'
    URW heeft grote winkelcentra in steden als Londen, Parijs en New York.Corona raakt het bedrijf hard; de beurskoers is 80% gedaald.Het concern wil nu €3,5 mrd ophalen bij zijn aandeelhouders, maar dat stuit op verzet.Topman Christophe Cuvillier en chairman Colin Dyer leggen uit waarom deze bazooka nodig. is
    New York, Parijs, Eindhoven. Één voor één springen om 19.15 uur Nederlandse tijd de camera's aan in verschillende delen van de wereld. Zo verkrijgt het FD een blik in de digitale bestuurskamer van winkelbelegger Unibail-Rodamco-Westfield: president-commissaris Colin Dyer in de Verenigde Staten, bestuursvoorzitter Christophe Cuvillier in de Franse hoofdstad en de Nederlandse commissaris Roderick Munsters - 'in luistermodus' - vanuit huis in Brabant.
    's Avonds inbellen is geen uitzondering meer voor de bestuurders van 's werelds grootste uitbater van winkelcentra. Het is schipperen om een vergadertijdstip te vinden waarmee beide zijden van de Atlantische Oceaan uit de voeten kunnen. 'Mijn laatste vergadering begon gisteren om half tien in de avond', zegt Cuvillier. 'Dus het zijn late avonden en vroege ochtenden, zeker nu in deze zeer uitzonderlijke tijden.'
    Want er staat veel op het spel voor Cuvillier en Dyer, ook voor hen persoonlijk. Ze willen geld ophalen bij aandeelhouders, veel geld, maar er is scepsis. Wat als ze het vertrouwen niet krijgen? 'Natuurlijk zullen we hun beslissing respecteren', is alles wat Cuvillier erover kwijt wil.
    De onderneming stond vóór de coronacrisis bij analisten bekend als de Rolls Royce onder het retailvastgoed. Unibail heeft ten opzichte van de concurrentie de beste winkelcentra in grote steden als Londen, Parijs en New York, en werkt bij Leidschendam al een poosje aan de ambitieuze Mall of the Netherlands. Die positie ging gepaard met de beste balans én een hoge rating van kredietbeoordelaars, hetgeen betekent dat de vastgoedreus relatief goedkoop kan lenen. Het was een veilige haven voor beleggers, waaronder de Nederlandse pensioenbelegger en grootaandeelhouder APG.
    Maar nu is alles anders.
    Koersimplosie
    Door de coronacrisis en lockdownmaatregelen sloten winkelcentra, onder andere in de belangrijkste markten Frankrijk en de Verenigde Staten. Andere malls bleven open, maar veel bezoekers bleven weg. Hoewel het herstel in de Franse thuismarkt de afgelopen maanden opvallend was, blijven de huurinkomsten en dus de omzet fors achter bij vorig jaar. De beurskoers implodeerde: min 74% dit jaar.
    Dat willen de bestuurders fiksen. Met een uitgebreid plan onder de naam 'Reset' pogen Cuvillier en Dyer de hoge schuldenpositie van €27 mrd - mede het gevolg van de overname van de Australisch-Amerikaanse vastgoedbelegger Westfield in 2018 - in te dammen. Het plan willen ze aan de vooravond van een bijzondere aandeelhoudersvergadering van 10 november toelichten.
    
14. wiegveld 30 oktober 2020 13:45

    auteur info

    • wiegveld

      Lid sinds: 24 nov 2002

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3010

      Gegeven: 47

    •    Aantal posts: 7.279

    Cruciaal is het snel ophalen van €3,5 mrd via een zogeheten claimemissie. Daarbij worden bestaande aandeelhouders min of meer gedwongen stukken bij te kopen, anders 'verwatert' hun positie. Dat valt niet bij iedereen in goede aarde. Twee activistische aandeelhouders, onder wie voormalig Unibail-bestuurder Léon Bressler, willen de claimemissie tegenhouden . Zij stellen: het concern heeft nog genoeg geld in kas en zingt het wel even uit. Cuvillier doet er volgens hen beter aan het Amerikaanse vastgoed de komende jaren te verkopen; de aankoop van Westfield zou een 'absolute ramp' zijn.
    Monoloog van 16 minuten
    Het is nu campagnetijd voor beide zijden, en dat is te merken. Op de vraag hoe het voelt om als gelauwerde vastgoedpartij opeens aandeelhouders te moeten vragen om geld, ontsteekt Cuvillier gretig in een monoloog van 16 minuten en 23 seconden, alsof hij voor een zaal met sceptische aandeelhouders staat. Volgens hem kun je 'eerlijk zeggen' dat 20% van de koersdaling komt door de aankoop van de Amerikaanse winkelcentra van Westfield. 'Daar neem ik de volledige verantwoordelijkheid voor.'
    Uit het hoofd spreekt hij onverdroten verder. De retailsector heeft sowieso last van concurrentie van internetwinkelen, dat drukte de koers al wat. En er was nog een Frans shortsellverbod, waardoor beleggers daar niet meer konden speculeren op koersdalingen. Daardoor heeft het concern met hoofdnotering in Amsterdam meer last van speculanten dan de in Frankrijk genoteerde concurrenten. 'Dat hielp ons niet', zegt Cuvillier.
    'En dan wil ik nog iets belangrijks zeggen', klinkt het door het scherm vanuit Parijs. Namelijk dat de winkelcentra van Unibail ook nog op plekken staan waar doorgaans massa's mensen komen, zoals vliegvelden en in stadscentra. Door corona-angst en -maatregelen komen daar nu natuurlijk veel minder mensen dan in de kleinschalige, lokale winkelcentra.
    Dan door naar zijn 'tegenstanders', zoals Cuvillier ze noemt. Zij stellen dat het bedrijf nog geld op zak heeft om het maanden uit te houden. Het klopt volgens Cuvillier wel dat zij nog €12,7 mrd aan cash en bankkredieten heeft. Maar de activistische aandeelhouders zien volgens hem 'het essentiële punt' helemaal over het hoofd: die kredietlijnen moet de onderneming ieder jaar heronderhandelen met de banken.
    Daar komt nog eens bij dat de onderneming ieder jaar voor een paar miljard aan obligaties moet herfinancieren, terwijl de kredietwaardigheid van de onderneming in één jaar is gezakt naar BBB+ met een negatieve outlook, net boven de risicozone. Cuvillier: 'Wat er ook gebeurt: we móéten toegang blijven houden tot de kapitaalmarkten.'
    'Geen plan op basis van hoop'
    Ziehier het cruciale verschil met de activisten Bressler en Xavier Niel. De vastgoedveteraan en telecommiljardair, die nu samen circa 5% van de stukken in handen hebben, gaan ervan uit dat vooral de Amerikaanse economie binnen afzienbare tijd weer aantrekt. Zo wordt de verkoop van het Amerikaanse vastgoed mogelijk, dat voor €14 mrd in de boeken staat.
    Cuvillier en Dyer zijn pessimistischer. In het westen van de VS draaide Unibail pas onlangs vijf winkelcentra van het slot na maandenlange gedwongen sluitingen, en inmiddels nemen de restricties overal in Europa weer toe. Frankrijk gaat over tot een lockdown, in Madrid zijn de winkelcentra beperkt open, in Tsjechië zijn ze volledig gesloten. Er kan komend jaar een vaccin zijn waardoor de winkelstraten zich weer vullen, maar daar willen Cuvillier en Dyer niet op speculeren.
    Al met al rekenen de bestuurders op nog drie tot vier magere jaren. Wel gaan ze er naar eigen zeggen vanuit dat grote afwaarderingen op hun vastgoed zullen uitblijven. De verdiencapaciteit zal op termijn namelijk terugkeren, menen hun controlerend accountants. 'Maar je kunt geen plannen maken op basis van de hoop op een betere situatie', zegt Dyer. 'Je moet erop rekenen dat de situatie hetzelfde blijft of verslechtert.'
    'Léon, nee, meneer Bressler'
    En dus schieten de bestuurders nu met een bazooka op hun balans. Zo is er de claimemissie van €3,5 mrd. Ook is een tweede dividenduitkering van €750 mln geschrapt. Eerder dit jaar leende het concern al €2,2 mrd op de kapitaalmarkten. En dan moet er nog voor miljarden aan vastgoed worden verkocht - onder meer in de zo belangrijke Franse thuismarkt.
    Het roept verzet uit bekende hoek op. Léon Bressler is voormalig bestuurder van het Franse Unibail en plaveide de weg voor een fusie met het Nederlandse Rodamco. Cuvillier kent hem al sinds 2011, toen hij Bressler ontmoette in voorbereiding op zijn eerste baan bij het toenmalige Unibail-Rodamco. Daarna lunchten de twee 'ongeveer elk jaar' een keer met elkaar. Cuvillier: 'Op 1 oktober 2019 kreeg ik een telefoontje van Léon - nee, van meneer Bressler - dat hij een belang in het bedrijf had genomen van 2% voor gemiddeld €120 per aandeel.'
    Wat hij daarmee wil zeggen: Bressler was perfect op de hoogte van de aankoop van Westfield, waarvoor het bedrijf heel wat schulden op de balans nam. 'Hij kende alle voordelen en alle nadelen van de aankoop. Het is twijfelachtig nu te zeggen dat de aankoop verkeerd was.'
    Maar toch, is de aanval van een voorganger niet wat ongemakkelijk? Cuvillier: 'Ik zie hem niet als voorganger van mij die het bedrijf aanvalt, maar als een aandeelhouder die investeerde tussen juni en september 2019. En wiens beleggingen duidelijk geraakt zijn door covid-19. Dat is hoe ik het zie en...'
    'Dat is echt alles wat je hoeft te weten', kapt president-commissaris Dyer zijn ceo af. 'Echt. Dat is het. Bressler investeerde, is aandeelhouder, toen kwam covid en dat heeft hem pijn gedaan. Helaas.'
    
15. wiegveld 30 oktober 2020 13:46

    auteur info

    • wiegveld

      Lid sinds: 24 nov 2002

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3010

      Gegeven: 47

    •    Aantal posts: 7.279

    Onthutsend interview!!
16. [verwijderd] 30 oktober 2020 13:47

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ik heb gestemd via deGiro.
    
    -VOOR de benoeming van Léon Bressler, Susana Gallardo en Xavier Niel tot lid van de Raad van Commissarissen.
    - TEGEN de kapitaalverhoging van 3,5 miljard euro.
    
    Voor wie nog niet gestemd heeft en dat wilt doen, vandaag is laatste dag. Bij deGiro moet je dat voor 14:00 uur doen vandaag.
17. Rowi62 30 oktober 2020 13:57

    auteur info

    • Rowi62

      Lid sinds: 27 okt 2016

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2746

      Gegeven: 1973

    •    Aantal posts: 6.371

    BBB+ daar schrik ik wel van, kan iemand dat checken
18. QueSera 30 oktober 2020 14:06

    auteur info

    • QueSera

      Lid sinds: 18 sep 2020

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 705

      Gegeven: 6

    •    Aantal posts: 2.235

    quote:

    wiegveld schreef op 30 oktober 2020 13:46:

    Onthutsend interview!!
    

    Yes. Ik hap nog naar adem!
    Die kredietlijnen als quasi cash waarmee ze steeds geschermd hebben zijn dus relatief. De banken hebben ze dus de duimen aangedraaid. Toevallig zekere Wall Street banken die nu ook een claimemissie voorbereiden?
    Zijn ze nu al gedowngrade door cretit agencies???
    En dan een lichtpuntje: vastgoed hoeft volgens de accountant niet verder te worden afgewaardeerd.
    En Cuvillier is het aan het verliezen en ratelt maar door met weinig respect voor anderen....
    
19. HWMus 30 oktober 2020 14:06

    auteur info

    • HWMus

      Lid sinds: 13 jul 2020

      Laatste bezoek: 02 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1330

      Gegeven: 43

    •    Aantal posts: 433

    quote:

    Rowi62 schreef op 30 oktober 2020 13:57:

    BBB+ daar schrik ik wel van, kan iemand dat checken
    

    www.fitchratings.com/research/non-ban...
20. QueSera 30 oktober 2020 14:07

    auteur info

    • QueSera

      Lid sinds: 18 sep 2020

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 705

      Gegeven: 6

    •    Aantal posts: 2.235

    quote:

    Rowi62 schreef op 30 oktober 2020 13:57:

    BBB+ daar schrik ik wel van, kan iemand dat checken
    

    En daar konden ze dan geen persbericht aan wijden in de tsunami die we hebben gehad de laatste dagen?
21. QueSera 30 oktober 2020 14:19

    auteur info

    • QueSera

      Lid sinds: 18 sep 2020

      Laatste bezoek: 04 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 705

      Gegeven: 6

    •    Aantal posts: 2.235

    quote:

    HWMus schreef op 30 oktober 2020 14:06:

    [...]
    
    www.fitchratings.com/research/non-ban...
    

    Ik ben geen expert in ratings en grote ondernemingen hebben vaak meerdere voor allerlei soorten debtinstrumenten.
    
    Dit is de kop van Fitch uit het artikel. Hier is al sprake van 3 ratings.
    
    Fitch Ratings - Warsaw - 24 Sep 2020: Fitch Ratings has affirmed Unibail-Rodamco-Westfield SE's Long-Term Issuer Default Rating (IDR) at 'BBB+' with a Negative Outlook and senior unsecured rating at 'A-'. The Short-term IDR has been affirmed at 'F2'. The Negative Outlook reflects execution risk on the revised disposal programme, the potential for rental declines, and on-going coronavirus mobility restrictions affecting retailer tenants.
    
    De senior unsecured rating is nog steeds A-. Dat is volgens mij de belangrijkste.
    
    Bovendien schrijft Fitch affirmed. Dat betekent volgens mij bevestigt en suggereert dat dit al langer zo is.
    
    Dus Cuvillier zaait nog steeds angst is mijn voorlopige conclusie. Iemand anders met meer verstand van ratings?